近日，小飯桌創(chuàng)業(yè)調(diào)研部聯(lián)合險(xiǎn)峰投資、經(jīng)緯中國(guó)、真格投資、明勢(shì)資本等主流基金，對(duì)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場(chǎng)的上下游生態(tài)進(jìn)行了較為完整的梳理，并走訪了產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的多家公司，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融正在爆發(fā)前夜。在行業(yè)龍頭京東、阿里以及分期樂的示范效應(yīng)下，一些垂直領(lǐng)域的消費(fèi)信貸具有成為未來(lái)獨(dú)角獸的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，但目前整個(gè)行業(yè)仍然在萌芽期，更多垂直細(xì)分領(lǐng)域處于空白期。

　　2015年互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融圖譜解析

　　普通消費(fèi)者的金融需求，從來(lái)沒有像今天這樣受到重視，這樣誘人過。不僅BAT、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭為之大舉投入，創(chuàng)業(yè)者們也摩拳擦掌，試圖抓住移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代消費(fèi)金融的巨大機(jī)會(huì)。

　　繼2013年底分期樂進(jìn)入年輕人分期購(gòu)物領(lǐng)域、開啟了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的創(chuàng)新以來(lái)，購(gòu)物分期、租房分期、教育分期、裝修分期、旅游分期……你能夠想到的每一個(gè)垂直消費(fèi)需求，金融，逐漸成為一個(gè)杠桿，放大年輕人的消費(fèi)需求，并且催生出大量創(chuàng)業(yè)公司。這將互聯(lián)網(wǎng)金融的戰(zhàn)場(chǎng)從支付、理財(cái)?shù)阮I(lǐng)域，引向線上線下多元化的消費(fèi)場(chǎng)景。

　　據(jù)中信證券報(bào)告，2014年剔除汽車、房產(chǎn)后個(gè)人消費(fèi)貸款余額3.7萬(wàn)億元，增速為42%；互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信貸156.7億元，增速為161%；作為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信貸的最先爆發(fā)的分支，僅電商生態(tài)的消費(fèi)信貸預(yù)計(jì)2015年、2016年、2017年分別為134億、383.7億、787.7億元。

　　如果說(shuō)，2014年在分期樂的帶動(dòng)下，出現(xiàn)愈百家大學(xué)生消費(fèi)金融創(chuàng)業(yè)公司，那么在2015年，更多品類的消費(fèi)金融創(chuàng)業(yè)公司隨之成立，一些新創(chuàng)業(yè)公司在資本市場(chǎng)受到青睞，比如買單俠、斑馬王國(guó)等。這些創(chuàng)業(yè)公司和傳統(tǒng)消費(fèi)金融公司相比，在獲客入口、后臺(tái)大規(guī)模風(fēng)控、以及運(yùn)營(yíng)手段上更加互聯(lián)網(wǎng)化，更具靈活性。我們認(rèn)為，2015年已然成為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融元年。這不只是巨頭的戰(zhàn)爭(zhēng)，眾多垂直領(lǐng)域蘊(yùn)藏了大量創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，未來(lái)的消費(fèi)金融獨(dú)角獸或許由此誕生。

　　萬(wàn)物“可期”

　　在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融圖譜的梳理中，我們看到，今年以來(lái)，越來(lái)越多品類的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融創(chuàng)業(yè)公司在市場(chǎng)上亮相，在旅游、裝修、教育、租房等領(lǐng)域上，我們都看到了一些初創(chuàng)公司嶄露頭角，盡管體量還不大，但已經(jīng)顯示出行業(yè)帶頭效應(yīng)。與此同時(shí)，多個(gè)品類仍然處在萌芽期或空白期，這意味著存在大量的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。

　　讓我們來(lái)進(jìn)行一下行業(yè)梳理。

　　一、大學(xué)生消費(fèi)分期市場(chǎng)

　　在大學(xué)生消費(fèi)金融市場(chǎng)，目前已經(jīng)是一片紅海，已經(jīng)獲得巨額風(fēng)險(xiǎn)投資的前幾名聯(lián)合壟斷了整個(gè)市場(chǎng)，該市場(chǎng)的初創(chuàng)公司機(jī)會(huì)已經(jīng)不多了。自2013年底分期樂創(chuàng)辦以來(lái)，由于發(fā)展迅猛，在一年之內(nèi)獲得了來(lái)自險(xiǎn)峰投資、經(jīng)緯創(chuàng)投、DST、貝塔斯曼和京東等數(shù)家知名投資機(jī)構(gòu)的多輪投資。在它的示范效應(yīng)下，2014年國(guó)內(nèi)出現(xiàn)大量大學(xué)生消費(fèi)分期平臺(tái)追隨者，趣分期、優(yōu)分期、99分期、人人分期等，這個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)超過百家創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行廝殺，前幾名加起來(lái)壟斷了市場(chǎng)絕對(duì)份額。僅行業(yè)第一分期樂就進(jìn)入了全國(guó)260多個(gè)城市、2000多所高校，在大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場(chǎng)占據(jù)了60%以上的份額。該領(lǐng)域已然呈現(xiàn)馬太效應(yīng)。

　　二、藍(lán)領(lǐng)消費(fèi)分期市場(chǎng)

　　在藍(lán)領(lǐng)人群消費(fèi)金融領(lǐng)域，買單俠作為先行者遙遙領(lǐng)先。這是前紅杉資本副總裁胡丹于2014年創(chuàng)立的藍(lán)領(lǐng)消費(fèi)金融平臺(tái)。目前中國(guó)的藍(lán)領(lǐng)群體規(guī)模在2.7億人，其中分為建筑工人40%，城市藍(lán)領(lǐng)25%，和工廠藍(lán)領(lǐng)35%三大部分，主要集中在珠三角、長(zhǎng)三角和京津滬。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2015年藍(lán)領(lǐng)平均月薪為3163元，每月藍(lán)領(lǐng)的薪資流水在7000-8000億左右。他們有自己的收入來(lái)源，流動(dòng)性強(qiáng)，在城市里的軌跡不穩(wěn)定，對(duì)于新的消費(fèi)數(shù)碼產(chǎn)品有較強(qiáng)的興趣。這些特性構(gòu)成了該人群消費(fèi)金融的特性——廣袤的大市場(chǎng)，購(gòu)物分期業(yè)務(wù)可以讓他們的消費(fèi)決策更快，但是這個(gè)人群的風(fēng)控相比于大學(xué)生來(lái)說(shuō)更為復(fù)雜。藍(lán)領(lǐng)年齡、職業(yè)、教育背景等情況離散、在人行的征信記錄接近空白、網(wǎng)絡(luò)行為和社交關(guān)系與學(xué)生和白領(lǐng)差異很大，必須要額外采集諸多自主研發(fā)的數(shù)據(jù)源并且配以獨(dú)特的反欺詐和信審模型才能奏效。在藍(lán)領(lǐng)消費(fèi)金融領(lǐng)域，趕集網(wǎng)也推出了藍(lán)領(lǐng)人群消費(fèi)分期業(yè)務(wù)。這個(gè)市場(chǎng)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到飽和狀態(tài)，仍然存在著多樣化的消費(fèi)金融創(chuàng)業(yè)空間。

　　三、租房消費(fèi)分期市場(chǎng)

　　在租房分期領(lǐng)域，目前市場(chǎng)上有斑馬王國(guó)、會(huì)分期、樓立方、房司令等消費(fèi)金融創(chuàng)業(yè)公司，也有京東白條和自如合作的租房分期業(yè)務(wù)。租房市場(chǎng)是萬(wàn)億的市場(chǎng)，對(duì)于北上廣深等大城市的年輕人來(lái)說(shuō)，一次性支付3-6個(gè)月的房租將令財(cái)務(wù)狀況較為拮據(jù)，而租房分期業(yè)務(wù)則搭建了一個(gè)租房消費(fèi)的杠桿，放大了年輕人一次性支付房租的能力。據(jù)全國(guó)最大年輕白領(lǐng)租房分期業(yè)務(wù)平臺(tái)斑馬王國(guó)透露，盡管是今年5月才開始在北京試水租房分期業(yè)務(wù)，但呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)，目前每月已有數(shù)千萬(wàn)房租消費(fèi)金額。

　　另一類是巨頭旗下的租房分期業(yè)務(wù)，比如京東與鏈家旗下的自如友家合作，推出自如白條——租戶在支付首期款之后，按月分期支付房租即可入住。和斑馬王國(guó)、會(huì)分期等租房分期創(chuàng)業(yè)公司不同，出于風(fēng)控的考慮，京東目前僅和自如這一家租房平臺(tái)合作，而斑馬王國(guó)、會(huì)分期是和多家房租中介合作，這讓風(fēng)控的難度系數(shù)加大了很多。

　　四、裝修消費(fèi)分期市場(chǎng)

　　在裝修領(lǐng)域，不得不提小窩金融和家分期這兩家公司，這兩家都是裝修分期業(yè)務(wù)，但是商業(yè)模式各有不同。小窩金融在獲客端是和多家裝修公司合作，客戶從裝修公司以及銀行客戶經(jīng)理推薦而來(lái)，小窩金融負(fù)責(zé)確認(rèn)用戶信息的真實(shí)性；而資金端則是和工商銀行深圳分行合作，用戶通過小窩貸支付首付，余下裝修金額按照3.58%的年化利率分期還款，銀行收取手續(xù)費(fèi)，風(fēng)控由銀行來(lái)進(jìn)行審核完成。

　　在具體的業(yè)務(wù)流上，當(dāng)一個(gè)客戶資料審核完成確認(rèn)真實(shí)后，銀行將每筆裝修貸款放到小窩金融賬上，小窩金融根據(jù)該客戶的裝修進(jìn)度來(lái)放款；家分期則是通過標(biāo)準(zhǔn)化的自營(yíng)裝修平臺(tái)切入，家分期來(lái)制定裝修標(biāo)準(zhǔn)，提供主材電商購(gòu)買，提供分期付款的金融業(yè)務(wù)。也就是說(shuō)，家分期不僅僅是一家裝修分期的金融服務(wù)公司，而更像一個(gè)裝修電商O2O服務(wù)平臺(tái)，分期業(yè)務(wù)是其中的一個(gè)服務(wù)模塊。

　　從商業(yè)模式上來(lái)說(shuō)，小窩金融的打法更有機(jī)會(huì)做成一個(gè)大平臺(tái)，一方面是接入各裝修公司，一方面接入各資金端（目前是工商銀行），小窩金融來(lái)進(jìn)行裝修流程把控，來(lái)確保用戶信息真實(shí)性以及防止用戶和裝修公司聯(lián)合騙貸。但是這需要平臺(tái)方具有極強(qiáng)的業(yè)務(wù)流程把控能力，能通過標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)流程以及監(jiān)控，了解每個(gè)工地的裝修進(jìn)度，建材購(gòu)買情況，有標(biāo)準(zhǔn)化的風(fēng)控流程進(jìn)行每個(gè)裝修節(jié)點(diǎn)的放款。

　　裝修是一個(gè)萬(wàn)億的市場(chǎng)，而且銀行在10多年前就已推出過裝修貸款業(yè)務(wù)，但是對(duì)于傳統(tǒng)銀行來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)開放性風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，風(fēng)控體系極其復(fù)雜，多年來(lái)銀行在裝修貸款上既有業(yè)務(wù)上的渴望，在風(fēng)控上卻小心翼翼。據(jù)四大行之一的某大行深圳信用卡中心總經(jīng)理介紹，以深圳為例，深圳去年裝修8萬(wàn)套，客單價(jià)18萬(wàn)，但使用貸款分期的人不到5%。這也是銀行渴望與能夠?qū)ρb修流程進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控的第三方平臺(tái)進(jìn)行合作的原因。從這個(gè)角度，我們看到了傳統(tǒng)銀行擁抱中間業(yè)務(wù)、參與到垂直行業(yè)業(yè)務(wù)流中的渴望與決心。也正是這個(gè)角度，我們預(yù)測(cè)，土巴兔等裝修服務(wù)平臺(tái)應(yīng)該推出裝修分期業(yè)務(wù)，他們對(duì)于裝修公司的把控更為熟悉。但是對(duì)于土巴兔等從業(yè)務(wù)切入的平臺(tái)來(lái)說(shuō)，專業(yè)金融服務(wù)，比如風(fēng)控體系等，是這類平臺(tái)切入金融服務(wù)需要補(bǔ)的功課。

　　五、旅行消費(fèi)分期市場(chǎng)

　　在旅游行業(yè)，我們看到了呼哧旅游、首付游等創(chuàng)業(yè)公司推出了旅游分期業(yè)務(wù)。隨著年輕人在消費(fèi)觀念上的升級(jí)，預(yù)支明天的資金享受今天成為流行時(shí)尚。旅游業(yè)務(wù)是這類新消費(fèi)觀念的體現(xiàn)。京東旗下的京東旅游（其中6人游等平臺(tái)是旅游服務(wù)供應(yīng)商，京東提供消費(fèi)分期金融服務(wù)）、愛旅行、途牛等旅游平臺(tái)也推出了旅游分期業(yè)務(wù)。