前幾日,筆者自上海前往北京,高鐵路上一直關(guān)注的便是空氣質(zhì)量的情況,沿途見到部分區(qū)域霧霾籠罩;為了“閱兵藍(lán)”,北京市及周邊省市政府環(huán)保應(yīng)對(duì)方案陸續(xù)出臺(tái),但對(duì)于污染性企業(yè)停產(chǎn)、限產(chǎn)時(shí)長(zhǎng)力度不及預(yù)期,因此筆者甚是為北京空氣質(zhì)量擔(dān)憂。抵達(dá)北京之后,現(xiàn)實(shí)情況一掃心中憂慮,藍(lán)天白云、行車暢通、PM2.5非常低。

　　也正是因?yàn)樘鞖赓|(zhì)量超于預(yù)期,所以此輪“環(huán)保風(fēng)”整體力度弱于前期預(yù)測(cè),譬如京津等周邊地區(qū)鋼廠停產(chǎn)、限產(chǎn)尚未啟動(dòng),唯有北京城區(qū)建筑工地幾乎停工。因此近期國內(nèi)鋼材供應(yīng)力度下降并不明顯,截止8月21日全國163家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率為85.67%,周環(huán)比增0.3%;螺紋鋼生產(chǎn)線產(chǎn)能利率為70.84%,高于近兩個(gè)月的平均水平;線材生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率為66.37%,為近兩個(gè)月的高點(diǎn);熱軋卷板生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率為85.97%;冷軋生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率為81.74%;中厚板生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率為72.14%;相對(duì)而言,板材產(chǎn)能利用率處于近兩個(gè)月的偏低水平,但實(shí)際縮量很少。

　　至此,我們找到了上一周現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走弱的緣由:一方面,前期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格反彈幅度較大,部分地區(qū)部分品種售價(jià)甚至上漲了10%;另一方面,環(huán)保限產(chǎn)力度不及預(yù)期,短期內(nèi)供給壓力偏大一些。雖然供應(yīng)存在一定的壓力,但是市場(chǎng)需求尚可,這一點(diǎn)可以從近期國內(nèi)鋼材社會(huì)庫存連續(xù)下降和鋼企廠內(nèi)庫存減少中看出;8月上旬末重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存1550.94萬噸,旬環(huán)比增加39.07萬噸,增幅2.58%;但是這個(gè)庫存量低于7月中旬末的1663.51萬噸;而截止8月21日五大品種社會(huì)庫存量為1076.13萬噸,庫存量持續(xù)下降,周環(huán)比降幅為24.44萬噸,低于前幾周降幅。

　　其實(shí),上一周鋼價(jià)下跌幅度比較有限,上周五Myspic鋼價(jià)綜合指數(shù)為82.34,周環(huán)比下降0.95%,月環(huán)比上漲3.36%;長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)為93.57%,周環(huán)比下降0.83%,月環(huán)比上漲6.18%;扁平材價(jià)格指數(shù)為71.6,周環(huán)比下降1.09%,月環(huán)比上漲0.04%。相對(duì)而言,長(zhǎng)材價(jià)格支撐力度更強(qiáng)一些,板材市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行較為疲弱,這種“長(zhǎng)強(qiáng)板弱”的格局將會(huì)繼續(xù)維持一段時(shí)間。

　　接下來,我們會(huì)看到以北京為中心的周邊地區(qū)鋼材停產(chǎn)、限產(chǎn)陸續(xù)實(shí)施,雖然力度不及預(yù)期,但產(chǎn)量下降可期。9-10月國內(nèi)鋼材供應(yīng)力度不會(huì)很大,因?yàn)榧幢愦饲皟r(jià)格快速反彈,全國鋼企中能夠形成盈利者并不多見,因此限產(chǎn)、停產(chǎn)之后鋼廠增產(chǎn)意愿與去年同期不可比擬,去年同期鋼企普遍盈利。

　　鋼材消費(fèi)方面,9-10月房地產(chǎn)對(duì)鋼材消費(fèi)量同比或?qū)⒗^續(xù)下降,預(yù)計(jì)跌幅在5-6%;機(jī)械行業(yè)對(duì)鋼材消費(fèi)量同比降幅在2%左右;汽車行業(yè)對(duì)鋼材消費(fèi)量同比難見增長(zhǎng),甚至可能小幅萎縮;造船行業(yè)對(duì)于鋼材消費(fèi)量同比增幅在0.5%左右;家電行業(yè)對(duì)于鋼材消費(fèi)量同比增幅在1%左右;基建對(duì)于鋼材消費(fèi)量同比增幅或超過13%;此外,鋼材出口增幅還將維持相對(duì)高位,預(yù)計(jì)同比增幅10-20%可期。

　　供需平衡方面,近期鋼材消費(fèi)量(含出口量)甚至多于供應(yīng);接下來還有鋼材減產(chǎn)以及虧損抑制廠家擴(kuò)大生產(chǎn)的利好,所以9-10月國內(nèi)鋼材供需關(guān)系應(yīng)該維持相對(duì)平衡。此時(shí)鋼價(jià)的支撐更應(yīng)關(guān)注生產(chǎn)成本,顯然鐵礦石價(jià)格下行空間有限,而且短期內(nèi)鋼廠使用的礦價(jià)普遍在50-55美金/噸;煤焦等原材料價(jià)格已經(jīng)處于很低的水平,向下空間有限。從成本方面來看,目前鋼價(jià)也具有相對(duì)偏強(qiáng)的支撐力。

　　近期政府再次強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng),各地政府加速鐵路、路橋建設(shè)、城市管道等項(xiàng)目投入開工,為了鼓勵(lì)銀行業(yè)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域重大工程項(xiàng)目建設(shè)的支持力度,銀監(jiān)會(huì)和發(fā)改委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于銀行業(yè)支持重點(diǎn)領(lǐng)域重大工程建設(shè)的指導(dǎo)意見》;因此基礎(chǔ)建設(shè)(鐵公基)將會(huì)成為后期鋼材消費(fèi)增量的主力軍。

　　基于上述預(yù)測(cè),筆者認(rèn)為9-10月國內(nèi)鋼價(jià)不會(huì)出現(xiàn)大幅下降,現(xiàn)貨價(jià)格不會(huì)再次觸及7月中旬的底部,短期內(nèi)的鋼價(jià)回落只是對(duì)前期價(jià)格反彈空間虛高的修復(fù)。另外,作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ),政府想托底經(jīng)濟(jì)必須依靠投資建設(shè),這有利于鋼材需求增量,因此不必盲目看空后市。當(dāng)然鋼價(jià)能否憑借此而上漲甚至大幅上攻,筆者也不看好,鋼廠的求生欲望導(dǎo)致產(chǎn)量供應(yīng)不會(huì)大量下降,過剩的產(chǎn)能壓制著現(xiàn)貨價(jià)格的上漲步伐,所以漲價(jià)難度不小、上升空間有限。另外,基建項(xiàng)目更多是拉動(dòng)建筑鋼材的需求,而板材的下游需求則相對(duì)疲弱,因此后期鋼材價(jià)格走勢(shì)會(huì)出現(xiàn)品種分化和地區(qū)分化。