今年夏季酷暑、桑拿天氣增多，民用電負荷提高；正值用煤旺季之際，煤市卻出現低迷冷清景象，下游需求疲軟。上月底，神華公布了8月份動力煤銷售方案，部分煤種價格有所下調。神華在7月份優惠方案的基礎上加大優惠空間，對神混2、神混5000、神混3及石炭2作出合計裝船超過4萬噸的用戶，減10元/噸的量大優惠補充政策，執行日期為8月份全月。神華作為煤炭企業價格走勢新的風向標，再次大幅降價引起市場震動，隨后，中煤積極跟進，對多個煤種進行7-10元/噸不等的下調，預示穩定了兩個多月的環渤海動力煤價格開始了下調之旅。回顧7月上旬，中國神華出臺了階段性促銷方案，這個優惠方案可供銷售的貨量僅在黃驊港下水130萬噸，售完即止。由于這一價格較當時的市場交易價低一些，得到消息，很多用戶立即派船拉煤。隨后黃驊到港拉煤船舶增多，港口發運量增多，存煤開始出現下降，降價促銷的確起到一定效果。筆者分析，當前正值用煤旺季，神華等大型煤企卻連續出臺政策、進行降價促銷，原因有以下幾點：

　　1.下游市場需求低迷，降價屬無奈之舉。

　　今年以來，受經濟結構調整和清潔能源沖擊影響，煤市供求壓力加大。上半年，全國煤炭產量明顯下降，原煤產量為17.89億噸，同比減少1.1億噸；國內煤炭銷量為16.22億噸，同比減少1.42億噸，顯示了下游需求的低迷和市場的疲軟。作為煤炭價格的風向標，北方港口動力煤交易價格從年初的510元/噸下降到5月初的410元/噸，創下六年來的新低。之后，隨著夏季的即將到來以及電廠增補庫存，需求有所反彈，煤炭市場逐漸活躍；神華等大型煤企抓住機遇，試探性地小幅提價。5月中旬，多個品種煤炭價格小幅上調；隨后，價格保持穩定，一直到6月份，但這一平穩的勢頭并未持續多久；6月下旬，電廠階段性拉運宣告結束后，市場恢復了平靜，港口庫存再次走高，煤炭價格上漲缺乏動力。重壓之下，7月上旬，神華等大型煤企開始了降價促銷活動。

　　2.夏季短期利好，卻難以長久。

　　盡管當前正值“迎峰度夏”用電高峰，但煤炭需求并沒有明顯好轉。8月初，江蘇、浙江、上海等多地高溫刷新今年用電負荷新高，但由于民用電量所占比重較小，工業經濟的不景氣導致煤炭需求低迷。預計民用電季節性的增加，帶來的利好因素，難以改變國內煤市長期低迷、供過于求的格局。雖然近日下游電廠日耗回升明顯，但是電廠消化庫存是個漫長的過程；從8月13日開始，隨著南方降雨增多，電廠日耗下降明顯；從16日的沿海六大電廠存耗煤情況進行分析，除了上電、大唐沿海電廠存煤可用天數分別只有10、11天以外，其余電廠存煤可用天數均在18天以上的高位；目前，下游電廠采購和補庫的積極性并不高，對北方港口煤炭保持剛性拉運，沿海煤炭市場呈現“旺季不旺”局面。預計整個八月份，動力煤市場價格以弱勢平穩為主，不會出現漲價。此外，水電和特高壓送電也在很大程度上緩解了北煤南運的壓力，使夏季高溫帶來的利好大打折扣。而立秋之后，南方氣溫將出現下降，民用電需求將有所回落，電廠耗煤數量將出現下降。

　　從八月上半月的到港船和北方港口的發運量來看，到港拉煤船舶并不多，港口空泊依然存在，而下游采購煤炭的積極性也并不高，煤炭交易并不活躍。“迎峰度夏”雖存在短期利好，但是難以扭轉國內煤市低迷，供過于求的局面，預計八、九月份，國內煤價仍舊承壓。

　　3.神華適應市場，主動降價。

　　激烈的煤炭市場競爭環境之下，神華依靠著礦、路、港、航、電一條龍經營，大力開拓煤炭市場，在煤炭板塊盈利減少的情況下，其他行業可以彌補。市場低迷之下，神華仍需要保住老客戶，爭取新客戶，全力完成上級下達的銷售量和利潤指標。盡管神華煤炭質量穩定，屬于低硫環保型煤炭，受到電廠、冶金等耗煤大戶的青睞，但是煤炭價格還是略高一些，較同熱值的山西中小戶的市場煤貴上10元/噸-20元/噸，較價格更加低廉的澳大利亞動力煤仍高上40元/噸左右；且神華煤的價格調整沒有中小發煤戶和貿易商靈活、迅速。為爭奪有限的市場份額，神華積極適應市場，開展降價促銷也是迫不得已。

　　數據顯示，上半年，神華完成煤炭銷售量1.77億噸，同比下降24.2%；實現利潤117億元，同比下降45.5%。由數據分析可知，今年上半年，受市場需求低迷、經濟下行壓力較大、替代能源快速發展等因素影響，神華煤炭銷售量和利潤大幅減少；迫使煤炭行業的龍頭老大也不得不再次祭出降價牌，助推煤價繼續下跌。預計今年八、九月份，發熱量5500大卡動力煤炭會跌破400元/噸。

　　中國經濟已經從過去的高速增長步入到了中高速，今年下半年，受節能減排和經濟結構調整加快等因素影響，預計我國用電增速將繼續保持低增長狀態；預計8月份到年底，煤炭需求較上半年相比增長幅度不會很大，我國動力煤交易價格會繼續保持在低位水平；年底會出現一波好行情，煤企會主動上漲煤價，但漲幅有限。

　　（王云）