上周動力煤期貨價格震蕩回落，主力1601合約周五收盤報382.8元/噸，當周累計下跌1.09%。現貨市場方面，南北港口動力煤現貨報價穩中有落，其中秦皇島港山西產5500大卡動力末煤報392元/噸，持穩；廣州港5500大卡神混1號含稅庫提價報490元/噸，下跌10元/噸。

　　消息面上，上周神華在8月銷售價格政策的基礎上加大優惠力度，對神混2、神混5000、神混3及石炭2作出合計裝船超過4萬噸每噸減10元的優惠補充政策。而此次神華出臺補充方案加大優惠空間后，神混2、神混5000、神混3及石炭2每噸分別對應的價格為383元、360元、347元及383元。

　　港口庫存情況，上周秦港煤炭調進調出走勢分化，鐵路調進量降至53萬噸，裝船量升至72.2萬噸關口，庫存回落52萬噸至671萬噸。曹妃甸港流向貨源低位運行，港存回升4萬至327萬噸，國投京唐港煤炭庫存下跌7萬噸至197萬噸。

　　煤耗方面，上周南方持續高溫，沿海六大電力集團合計耗煤持續回升至76萬噸，接近同期峰值水平，各電廠庫存降至1291.4萬噸，存煤可用天數降至16.82天。周末臺風影響南方氣溫明顯回落，預計電廠峰值日耗或難以為繼。

　　上周煤炭海運費持續下滑，中國沿海煤炭運價指數報511.33，當周累計下跌1.73%。

　　8月居民用電處于高峰期，但工業用電相對淡季，電廠補庫需求估計難以大幅釋放，預計夏季用煤高峰對動煤價格提升空間較為有限。因此，我們維持三季報觀點，認為煤炭市場整體供需形勢仍不太樂觀，上游供應端的收縮將繼續與下游需求端的疲軟抗衡。