棕櫚油震蕩下行，反彈乏力，并再度回到4月平臺位置試探支撐，總體弱勢格局暫維持，但是下行步伐逐漸放緩，存在逐漸企穩回升的可能性。

　　馬來西亞棕櫚油處在3~10月單產增加周期之中，增產壓力繼續存在。7月份中旬因開齋節假期，種植園工人工作時間縮短，當月棕櫚油產量可能出現下滑。南方棕櫚油生產商協會公布的數據顯示，馬來西亞7月1日~20日棕櫚油產量環比減少7%~8%，不過，通常棕櫚油生產高峰將會在9~10月到達，因此，后期產量趨增將繼續帶來供應的增加。

　　最近馬來西亞不利因素主要來自于需求方面。根據船運調查機構SGS數據，棕櫚油7月出口環比下滑9.2%，令市場憂慮需求前景。此外，厄爾尼諾繼續發展料會在后期逐漸展現影響，而美豆關鍵生長期炒作與單產調降預期等，將對近期市場帶來一定支撐。馬來西亞棕櫚油已近2000林吉特，在此附近出現低吸買盤，顯示植物油市場在此價位逐漸具備投資吸引力，關注后期出口數據的改善驗證。

　　國內市場棕櫚油庫存整體壓力有所回升。由于前期內外盤順價機會顯現，棕櫚油近幾個月到港量增加，8~10月預期會有50萬噸月均到港，港口棕櫚油庫存已經回升至60萬噸附近。同時，由于7月大豆大量到港，豆油供應呈現顯著增長，豆油商業庫存企穩回升至85萬噸附近，8月后雖然到港逐漸下降，但數量仍將高于去年同期，這為國內整體油脂供應帶來一定壓力。

　　夏季油脂需求本處淡季，終端走貨量一般，加上豆油充足供應，以及與棕櫚油縮減的價差都壓制了棕櫚油走勢。不過，豆油隨著國內外順價形成進口窗口打開，后期豆油直接進口料會直接增加，而棕櫚油則會逐漸面臨產量高峰期末端，厄爾尼諾遠期影響等利多，因此后市仍有望相對走強。此外8月下旬開始，雙節備貨料會逐漸展開，需求端改善希望顯現，將會對國內油脂市場帶來支持。

　　展望后市，棕櫚油再近前期低位，企穩意愿逐漸顯現。待宏觀風險釋放后，資本市場情緒平復后，植物油市場的基本面亮點影響逐漸發酵，棕櫚油價格料將出現回升，高位則取決于宏觀預期與天氣炒作等共振效力。