行業底部反轉,行業指數絕地反擊

　　基本面保持平穩,鋼價仍然處于弱勢通道,鋼價維持陰跌態勢,全國范圍內粗鋼產量略有增加,鋼廠庫存有所增加。當前行業盈利水平較為平穩,預計下半年隨著經濟復蘇,需求增加,盈利水平有望好轉,總體而言行業運行平穩,下半年主要機會仍然是國企改革和企業重組整合等事件性預期標的。近期市場出現持續大幅回調,系系統性風險所致,與板塊基本面無重大關系。

　　產量環比基本持平,同比有所上升。重點鋼企共生產粗鋼1735萬噸,旬環比減少1.4%,生鐵1957萬噸,旬環比減少2.7%,鋼材3205萬噸,旬環比增加0.7%,焦炭1239萬噸,旬環比減少0.6%。

　　重點鋼鐵企業庫存有所減少,銷售力度有所增加,銷售環比有所上升。重點企業鋼材庫存1636萬噸,旬環比減少6.2%,本旬日銷售1718萬噸,旬環比增加23.9%,顯示下游銷售力度有所增加。

　　重點鋼鐵出廠價環比下降,同比下降。重點企業本旬平均出廠價2752元,旬環比減少0.25%,較去年同期下降26.8%,鋼價持續下跌,鐵礦石價格維持低位,鋼廠盈利水平處于底部,未來隨著行業景氣度逐漸好轉,我們認為行業有望出現底部反轉。

　　我們預計隨著未來經濟逐漸好轉,行業有望出現底部反轉。上半年行業整體運行情況相對低迷,鋼價處于持續陰跌軌道,行業盈利水平相對較低,總體而言,上半年行業運行態勢有如下幾個特征。

　　鋼價整體疲弱。半年鋼材價格震蕩下行,年初在原料市場大幅下挫、鋼材供給壓力較大而需求尚未有效啟動的情況下,鋼價延續去年以來的下跌態勢,3月中旬除冷系之外的其他鋼材品種迎來一波短暫的反彈行情,而后持續陰跌,而6月底的價格則正是上半年的最低點。總體來看,上半年各品種較年初下滑5%-25%不等,其中熱軋、中板、螺紋、冷軋跌幅均在20%以上。

　　我國鋼材出口仍維持較高水平。海關總署數據顯示,2015年1-5月,我國累計出口鋼材4352萬噸,同比增長28.2%。2-3月受到鋼材出口退稅的影響,增速有所回落,4-5月鋼材出口仍呈現穩步增長態勢,從前五個月的出口量來看,均高于去年同期水平。