一、2015年上半年行情回顧

　　期貨市場

　　2015 年上半年，動力煤整體呈弱勢下跌格局，過了傳統(tǒng)的用煤旺季之后，動力煤一路下跌。蒙煤到港后成本倒掛嚴重，南方的持續(xù)降水、水電的發(fā)力，是動力煤繼續(xù)反彈的阻力。但是夏季的到來，用電量的增加會帶動電煤的消費，電廠方面由于庫存較低有一定的補庫需求。截止6月27日，TC1509合約報收411.4元/ 噸，較年初484元/噸下跌72.6元/噸，跌幅為15%。

　　現(xiàn)貨市場

　　2015年上半年動力煤現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)下調(diào)趨勢。1—2月份煤價就出現(xiàn)松動，開始下滑；3—5月份中旬動力煤現(xiàn)貨價格持續(xù)下行，跌跌不休；5月份中旬—6月份小幅回暖后，開始企穩(wěn)。今年春節(jié)，神華集團等15家國有煤炭企業(yè)還發(fā)布關于保障職工休假的聯(lián)合倡議書。但是變相的減少產(chǎn)量，但對市場并未起不到什么作用，節(jié)后動力煤開始一路下跌。截止2015年6月24日，發(fā)熱量5500Kcal/kg的動力煤報收于418元/噸，較年初525元/噸下跌107元/噸，跌幅為 20.38%。

　　二、產(chǎn)業(yè)鏈因素分析

　　產(chǎn)量

　　據(jù)統(tǒng)計，5月份，全國煤炭產(chǎn)量30939萬噸，同比下降6.1%；1-5月份，全國煤炭產(chǎn)量146036萬噸，同比下降6.0%。5月7日，國家能源局、國家煤礦安監(jiān)局聯(lián)合印發(fā)《關于嚴格治理煤礦超能力生產(chǎn)的通知》和《做好2015年煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》，為了遏制煤炭產(chǎn)量無序增長，調(diào)整產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)，這是政府對煤炭減產(chǎn)力度加大與落實的體現(xiàn)。對于限制產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能等方面的政策，其實就是限制供給，因為產(chǎn)能過剩問題嚴峻需要時間消化，而政府會不斷的出臺各種政策來落實。

　　進出口

　　海關總署統(tǒng)計顯示，4月份，中國進口動力煤 876萬噸，同比下降25.7%，環(huán)比增長20.6%，這是第2個月環(huán)比上升。澳大利亞仍然是中國最大的動力煤供應國，出口中國462萬噸，同比下降 0.5%，環(huán)比增長22%。4月份，中國從印尼進口動力煤305萬噸，同比下降17.7%，環(huán)比增長15.1%。俄羅斯向中國出口動力煤93萬噸，同比下降42.1%，環(huán)比增長27%。

　　1-4月份，中國共進口動力煤2967萬噸，同比下降44.6%。其中，進口自澳大利亞的動力煤為1481萬噸，同比下降22.1%。