最近兩日，以銅為代表的工業金屬強勁反彈，有分析師認為滬銅有望反彈到4.5萬元/噸。

　　銅市率先迎來曙光

　　23日，倫銅強勁反彈，收盤漲幅1.72%。24日，倫銅平開反彈后震蕩，截至北京時間7點價格為5770美元/噸，漲幅0.3%。

　　銅價已低迷多時，LME倫銅三月交割品種最高站上6481美元，然后在最近兩月跌去13.7%。

　　倫銅反彈拉動了中國有色金屬價格上漲。上期有色金屬指數最近兩日上漲0.9%，滬銅昨天日盤收于4.22萬元/噸，兩天漲1%。連續低迷兩月的市場迎來一絲曙光。

　　有色金屬上漲的動力來自何方？以對市場影響最大的銅為例，光大期貨有色金屬研究總監徐邁里認為，短期供需改善是核心原因。4月以來，上期所銅庫存不斷下降，至上周累計降幅超過50%。加之銅價跌到相對底部刺激市場需求，上周以來銅現貨升水由周初的不到100元升到250-300元，帶動了期貨市場漲價。

　　另外，PMI數據回暖和希臘債務危機有望解決的消息，進一步鼓勵市場信心。

　　匯豐周二公布“匯豐中國制造業采購經理人指數（PMI）預覽”，中國6月制造業PMI初值升至49.6，連續第4個月位于榮枯線下方但為三個月高點；同時中國6月制造業PMI新訂單分項指數升至50.3，為4個月高位，且是4個月來首次擴張。

　　未來需求或仍然低迷

　　但多位分析師認為金屬價格不會反轉，而是維持底部震蕩的箱體走勢，因為中國需求并未明顯改善。

　　格林大華期貨金融與金屬研究中心主任俞佳松和光大期貨有色金屬研究總監徐邁里都認為，影響這一波全球有色金屬價格的核心因素是中國需求，因為中國需求占到大宗商品需求的40%以上。二季度是傳統大宗商品旺季，但今年4月以來，中國需求增幅低于市場預期，進口低于預期，導致5月以來有色金屬價格在旺季降價。這一點在鋼鐵領域也很明顯。

　　即將到來的三季度也是傳統旺季。隨著房地產銷量大幅反彈和房價上漲，有色金屬會不會實現牛熊轉換？多位分析師表示，現階段中國需求關鍵看房地產投資和新開工面積增幅和施工面積增幅。

　　國家統計局數據顯示，1-5月份，房地產開發企業土地購置面積同比下降31.0%，5月跌幅環比僅稍稍好轉；房屋新開工面積同比下降16.0%，5月也僅比4月稍稍好轉。

　　“目前，國家政策僅鼓勵房地產消費，對房地產開發投資的政策并沒有放開。在這個背景下，房地產新一輪開工會否提升有待觀察。”俞佳松預計。

　　徐邁里也不看好下半年需求，“由于庫存量較大，房地產開發商還在去庫存階段。”