鋼價還在尋底，鋼廠也不得不主動將產保命，爐料市場夾在中間，正在忍受著兩面夾擊的煎熬；預計，六月份的鋼鐵爐料市場，恐有回調風險。

一、五月鋼鐵爐料市場回顧：漲跌互現，稍有支撐

5月份，以進口礦為主的鐵礦石市場階段性反彈，下半月進入持續的窄幅震蕩過程；焦炭市場穩中偏弱運行，鋼坯重回“1”時代，廢鋼仍舊是奶奶不親、舅舅不愛，對下游成材支撐有所加強。

鋼廠在5月 份有新一輪的補庫采購需求釋放，拉動月初進口礦等原料快速反彈，之后隨著鋼廠補庫陸續結束，漲勢受阻，市場交投氛圍逐漸轉弱，加之下游成材市場始終疲軟的 現狀，使得鋼鐵爐料市場上沖乏力，回調卻又不甘心，整體處于僵持狀態；但是包括鐵礦石在內的主要鋼鐵爐料供求過剩格局未改，鋼廠又現減產操作，預計未來進 口礦、國產礦、焦炭等還有回調空間，廢鋼及鋼坯市場仍將在角落中獨自神傷。

二、原料成本上漲難以轉嫁至成材，虧損加大壓制鋼廠采購

隨著鋼價的不斷下探新低，到5月底，已經降至2002年以來的近13年新低，使得鋼鐵行業在繼一季度虧損擴大之后，因成本的提高恐將在虧損上面繼續放大，對應鋼廠15~20天前的成本價格核算，當前螺紋等建筑鋼材虧損160元/噸左右，冷熱軋等板材虧損在60元/噸左右，長材虧損明顯大于板材；為了減少虧損，鋼廠紛紛在5月借助環保督查實施檢修避產，對鐵礦石等原料的采購實施了控制，極大的影響了鋼鐵爐料的反彈。

在鋼鐵市場持續疲軟的大環境下，鐵礦石等成本市場的反彈非但未能支撐鋼價，反而進一步加大了上游生產企業的成本壓力，經過核算，5月份鋼企噸鋼生產成本較4月上漲13元/噸左右，而與此同時，國內重點市場普材均價則下跌在100元/噸 左右，兩者相背離，形成的剪刀差效應不斷擴大；受到供求過剩壓制，市場價格競爭條件下，使得來自于原料成本的漲價根本無法向下游市場傳遞，為清庫存鋼廠只 得繼續讓利于市場，成本支撐得以成為雞肋。由此原料市場也已經受到來自成材市場的反向壓制，鐵礦石沖高后的持續盤整，鋼坯重新回落，廢鋼遭遇更深層次的冷 落等均反應出鋼鐵爐料市場的后市疲軟。

三、價格反彈刺激供應大增，鐵礦石市場供求過剩矛盾仍大

前一輪礦價的快速反彈，吸引了包括中國礦山在內的諸多高成本礦山紛紛復產，全球鐵礦石市場供求過剩矛盾未解。進入5月份以來，海外礦山往中國的鐵礦石發貨量有所回升，據此預計，6月份左右國內各大港口鐵礦石到貨量會有一個明顯的回升過程。

與此同時，國內鋼廠在經過5月上中旬的一輪明顯集中的補庫存之后，基本已經停滯不前，當前國內主流鋼企內部進口礦庫存周期在28天左右，較上月明顯提升，國產礦庫存也有小幅增加；然焦炭及廢鋼庫存仍維持在低位，鋼廠買入積極性偏弱；在后市，主流鋼企短期內不會出現集中式的補庫存，主要是當前進口礦價的60美元上方價格超出鋼企逢低補庫的上線，即便有補庫行為，多數也將以零星采購為主，對礦價的拉動已經乏力。