上海原油期貨上市準備工作基本就緒，最快今年底可推出交易。值得注意的是，未來原油期貨及其他具有國際化屬性的大宗商品，有望在“一帶一路”戰略實施下，真正實現國際化，包括在境外設立交割倉庫及一些其他分支機構。

　　原油期貨上市指日可待

　　“2014年5月28日，WTI原油期貨價格為102.72美元/桶，2015年5月27日，該價格跌至58.73美元/桶。”上海國際能源交易中心法律與產品組、國際業務組負責人陸豐在5月28日于上海舉行的第十二屆上海衍生品市場論壇上表示。

　　市場人士猜測，國際油價劇烈波動倒逼中國加快原油期貨上市進程。成立于2013年底并注冊在中國自由貿易試驗區的上海國際能源交易中心，負責推進和籌備中國原油期貨上市，并被作為推進原油期貨等能源類衍生品國際化交易的平臺。

　　據陸豐公開披露的原油期貨合約草案顯示，原油期貨合約標的為中質含硫原油，交易單位為100桶/手，最小變動價格為0.1元/桶，每日價格的最大波動為上一交易日結算價的±4%。合約的交割月份為36個月以內，其中最近1-12月為連續月份合約，12個月以后為季月合約，最低交易保證金為合約價值的5%。交易代碼為SC。

　　“目前亞太地區多國紛紛推出原油期貨，但缺乏權威的原油貿易定價基準，亞太地區原油期貨與現貨發展不匹配。”陸豐表示，上海原油期貨將采用實物交割、倉庫交割及保稅交割相結合的方式。同時，在金屬上使用較多的期轉現模式也將應用在原油期貨上。

　　在上述會議上，上海期貨交易所理事長宋安平表示，將以原油期貨的上市為突破口，打通“一帶一路”沿線國家投資者和境外經紀機構參與境內市場交易的通道。此外，可根據沿線國家的資源特征和生產、消費特征，探索在境外設置保稅交割倉庫。

　　上海國際能源交易中心是上海期貨交易所的全資子公司。據了解，近年來上期所推出了境外品牌注冊，設置保稅交割倉庫、開展連續交易等措施，允許境外產業客戶和境外機構投資者通過在境內注冊的法人機構參與境內交易，上海價格已經部分涵蓋了境外市場的供求信息，與境外相關品種的關聯性、引導性逐步增強。

　　宋安平表示，由于“一帶一路”沿線國家資源稟賦和上期所上市品種有很高的契合度，上期所將加大面向“一帶一路”國家的開放力度，不斷拓展服務空間，提升服務能力，服務好“一帶一路”戰略。

　　上海國際能源交易中心董事長楊邁軍指出，能源國際合作是“一帶一路”戰略的重要內容之一，需要完善的能源市場體系作為支撐。作為金融服務實體經濟的前沿陣地，能源期貨市場對內將服務于我國產業結構的調整升級、能源產業的體制改革，推動提高宏觀經濟的整體市場化水平;對外將服務于“一帶一路”、人民幣國際化、國際能源合作戰略的實施，推動提高我國宏觀經濟的整體國際化水平。

　　他說，原油期貨作為首個國際化的期貨品種，目前原油期貨各項上市準備工作正在穩步推進，原油期貨上市指日可待，同時也在積極推進成品油、天然氣等能源期貨品種的研究和上市工作。

　　重塑原油定價體系

　　中國已成為石油市場最重要的買家。數據顯示，2014年中國原油進口3.1億噸，同比增長9.5%。今年4月份，中國原油進口達到日均740萬桶，超過美國日均720萬桶的進口量，成為當月世界最大的原油進口國。

　　中國石油和化學工業聯合會副會長李潤生表示，進入新世紀以來，全球油氣行業經歷了一個價格上行、回報豐厚，投資激增的繁榮時期，結果是油氣產能和產量的不斷增長，特別以美國為代表的非常規油氣得到了大規模的開發利用，重塑了世界石油工業的新格局。

　　2008年金融危機以來，全球經濟復蘇疲軟，石油需求不振，導致2012年以來石油市場供需的寬松局面。2014年6月，國際油價開始深度下跌。李潤生認為，這預示著全球油氣行業該輪繁榮周期結束，油價再一次給世界經濟和石油市場帶來強烈震撼和深度影響。

　　回顧全球石油市場定價體系，大概歷經三個階段：20世紀70年代前，主要是以跨國石油公司殖民定價為特征;20世紀70年代后，石油輸出國組織崛起，標志著石油定價權轉向歐佩克;21世紀以來，原油期貨迅速吸引全球投資者目光，市場定價隨之由現貨市場轉向期貨市場。

　　李潤生指出，2008年以來，非歐佩克原油產量快速增長，改變了石油市場的格局，也使原油期貨成為決定油價的最重要的力量。當今世界石油市場發揮主導作用的是歐美期貨市場，長期以來，亞洲雖然是世界石油市場的重要買家，但由于本地區缺乏具有國際影響力的石油期貨市場和價格基準，導致在石油定價方面的話語權缺失。

　　李潤生進一步表示，當前是中國原油期貨市場加快發展的有利時機。首先，世界石油供需寬松基本面，預計至少會保持到2020年。根據有關預測，到2020年，全球石油需求將達到9900萬桶/日，而產量將達到10500萬桶/日。與石油寬松基本面的合理邏輯推斷，石油市場買家的地位應該會上升，而在這個過程中，將會有更多的石油流向亞洲，亞洲地區將成為全球最大的石油貿易集散地。

　　其次，中國已成為石油市場最重要的買家。目前，中國石油消費需求總量仍在持續的增長，預計到2020年和2030年，中國石油消費量將分別達到6億噸以上和7億噸左右。原油進口量持續增加，中國在世界石油市場上面發揮更大作用的內在要求更加迫切。

　　再次，深化改革為石油期貨市場和油氣交易市場建設創造了更有利的條件。一是石油天然氣改革將進一步深化。現代石油市場體系建設和市場化進程將進一步加快。二是最近國家發展改革委下發關于進口原油使用管理有關問題的通知，將允許符合資質的原油加工企業使用進口原油，進口原油使用權的放開是一項重要的改革措施，將對石油進出口貿易和流程體制產生深遠的影響。三是上海自貿區及其相關制度和政策的推出，也為搭建一個國際性的原油、天然氣等能源衍生品交易平臺提供了可能和機遇。

　　“一帶一路”戰略做引

　　當前，中國正在推進“一帶一路”戰略實施。業內人士認為，近年來，中國政府關于“一帶一路”的戰略構想和倡議，為加強區域合作、繁榮區域經濟提出了創新思路，既為我國進一步的對外開放指明了路徑，也為期貨市場發展提供了重要的平臺，同時也為上海國際金融中心的建設創造了重大的機遇。期貨和衍生品市場，以發現價格、管理風險為己任，以服務實體經濟為宗旨，與實體經濟發展的關系密不可分。

　　監管層也表示，“一帶一路”國家戰略的提出，為我國期貨市場服務實體經濟“走出去”，發揮定價服務和風險管理功能，提供了難得的歷史機遇和廣闊舞臺。加快發展我國期貨市場，逐步增強大宗商品定價能力，不斷豐富各種風險管理工具，有利于為貿易企業提供定價服務，以及為市場主體應對大宗商品價格波動和匯率波動風險提供套保工具。

　　相關機構預計，十年以后，“一帶一路”沿線相關國家與中國的年貿易額將達到2.5萬億美元。可見的是，“一帶一路”沿線區域大宗商品資源豐富，與我國商品品種關聯緊密，資源互補優勢明顯。

　　一些業內人士提出，期貨業應當在“一帶一路”戰略中發揮更多作用，比如通過交易所之間的合作，在“一帶一路”沿線區域建立網絡，為金融衍生品市場基礎設施建設創造條件，以達到設施聯通。

　　國家能源局油氣司綜合處處長楊青表示，石油合作是“一帶一路”的戰略重點，“一帶一路”戰略也將進一步促進國際石油合作和貿易的多元化，給油氣行業發展帶來新的機遇。“一帶一路”將進一步促進國際合作與交流，進一步促進國際國內市場的融合。目前，中國石油的對外依存度接近60%，天然氣的對外依存度超過了30%。

　　楊青指出，一個開放的、規范的國際化的中國石油市場，是中國經濟發展的需要，也是世界經濟發展的需要，中國需要國際石油市場的價格信號，世界也同樣需要中國石油市場的價格信號。

　　長期以來，國家能源局積極推動中國現代石油市場體系建設，是中國原油期貨上市推進工作組副組長單位，配合中國證監會開展原油期貨上市相關工作。目前，原油期貨上市已通過證監會批準。

　　楊青透露，目前原油期貨上市各項準備工作進展順利，特別是當前國際原油價格波動較大，全球經濟形勢影響因素復雜，中國步入經濟發展新常態，要建立一個能切實反映中國供需關系，并且穩定、可持續的原油期貨市場，還需要全球市場參與者的支持和幫助。