《關于在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式的指導意見》近日發布，中國式PPP進入全面試水期。這是繼《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》后，政府鼓勵民間資本投資的又一重要舉措，也是首份以國務院辦公廳名義來推廣PPP的文件。

　　根據《意見》，我國將在水利、保障性安居工程、環境保護、交通、科技等公共服務領域廣泛采用PPP模式。作為化解存量債務以及今后基礎設施和市政公用事業建設的重要融資渠道，PPP被各界寄予厚望。而作為參與主體，已有中國建筑、中國交建、北京城建等多家建筑行業上市公司試水PPP項目。

　　政策利好持續釋放

　　去年12月，財政部正式確定總投資達1800億元的30個PPP示范項目。此后，我國密集出臺多個PPP文件，開啟新一輪投資盛宴。

　　5月22日，財政部等六部門發文鼓勵地方運用PPP模式推進公租房建設;首批12個水利項目PPP試點也于5月21日公布，鼓勵社會資本以特許經營、參股控股等多種形式參與重大水利工程建設運營;5月7日，財政部、交通部聯合發文，鼓勵社會資本通過PPP模式，參與收費公路投資、建設、運營和維護;5月6日，財政部、環保部聯合發文推進水污染防治領域采用PPP模式。

　　財政部副部長史耀斌表示，《意見》，充分釋放出改革紅利，傳遞出政府支持推廣PPP項目的強有力政策信號，有利于相關部門和地方政府加強政策協調，規范推進PPP項目實施，防止PPP模式在實踐中“走偏”或出現“變異”，也有利于穩定政策預期，進一步增強社會資本信心，更好地激發民間投資的活力。

　　PPP杠桿撬動各方融資

　　公開資料顯示，今年第一季度，我國民間基礎設施投資同比增速為32.8%，明顯高于22.8%的總基建投資增速和19.4%的公共部門投資增速。其中，交通、倉儲、水利、電力等領域成為民資關注的熱點。

　　“一方面，民間資本較重視投資的長期收益和回報的穩定性;另一方面，交通、水利、電力等基礎設施關乎國計民生，其市場需求、投資收益都有較好保障。因此，相比目前市場風險較大、收益不確定性強的房地產業而言，上述基建領域更受民資青睞便不難理解了。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說。

　　業界普遍認為，在當前經濟面臨下行壓力的背景下，民間投資挑起全社會投資的大梁，特別是民間基建投資的較快增長，對全國投資增長和穩定經濟增速的重要作用正在顯現，并成為經濟增長中的一大亮點。

　　另外，根據《意見》，我國將在新建公共服務項目中逐步提高使用PPP模式的比例，并引進社會資本參與地方融資平臺公司存量項目改造，通過PPP模式減少地方政府性債務，著力化解地方政府性債務風險。

　　作為地方政府債務管理的重要組成部分，《意見》要求積極推廣使用PPP模式，調動社會資本投入基礎設施建設項目，債務由按PPP模式組成的特殊目的公司承擔，地方政府僅需按需要確定項目的年度補助資金。

　　“PPP模式的思路，是除了將資金用于新增的基礎設施建設項目外，還用于出售部分已完成的基礎設施項目，以達到優化削減地方政府存量債務的目的。”某地方政府官員表示。

　　建企PPP“初試身手”

　　5月25日，國家發改委在匯總地方的PPP項目后，正式發布首個國家級PPP項目庫。2015年以來，各省已公布的PPP項目計劃投資總額已逾萬億元。PPP被各界寄予厚望，將其視為作為化解存量債務以及今后基礎設施和市政公用事業建設的重要融資渠道。而作為參與主體，PPP模式的推廣必將給建筑業和建筑企業帶來重大改變。

　　在PPP模式下，通過引入社會資本參與項目建設和運營，作為承包方的建筑企業自身墊資和融資的壓力將得到緩解，資產負債表和現金流量表有望改善;作為項目參與方的建筑企業，將可以從政府補貼和公共項目運營提供的穩定現金流中獲得更多收益保障，企業盈利能力的穩定性和可持續性也得到加強。

　　記者了解到，已有不少建筑行業上市公司試水PPP模式。比如，中國建筑的沈撫新城項目、中國交建的福建龍海市南溪灣片區城市綜合體開發項目、東方園林的宜興環科園環科新城生態項目、鐵漢生態的湖南長沙現代農業成果展示區項目、圍海股份的天臺縣蒼山產業集聚區一期開發項目等。

　　就在本月初，北京城建旗下H股上市公司北京城建設計拿下了國內首例真正意義上的PPP市政道路項目——安慶外環北路項目，項目總投資19.76億元，政府購買服務付費現值23.28億元。“相比BT模式下社會資本僅承擔融資、建設職能，市政道路PPP增加了運營維養內容，并將付費與運營維養績效掛鉤。另外，相比BT模式下社會資本僅承擔融資和部分建設風險，市政道路PPP對項目全生命周期內的風險進行了分配，尤其是建設風險，由于將運行維護風險轉移給社會資本，可以倒逼社會資本在建設環節提高工程質量。”參與這一項目的濟邦咨詢董事副總經理李競一說。

　　“從某種意義上說，采用PPP模式建造運營的項目，其質量、效益將優于傳統項目。這意味著建筑行業低于3%平均利潤率的現象將有效改觀，‘優質優價’的市場原則將使建筑企業獲得更高利潤。”業內人士分析認為，“在PPP模式下，建筑企業有了實現投資、建設、運營一體化并打通上下游產業鏈的機會。此外，企業成功運作一個PPP項目，將為其帶來遠超經濟效益的品牌效益和社會效益，給企業的長遠發展帶來好處。”