5月份以來，受多方面因素影響，國內動力煤價格快速止跌企穩，神華、中煤、伊泰等大型煤企先后小幅上調部分低卡煤價格。雖然目前5500大卡及以上煤種價格多數暫時繼續保持平穩，但從多方面影響因素來看，短期國內動力煤價格仍有望整體小幅上漲。

　　第一，市場機制將繼續發揮作用。雖然近兩年相關部門出臺了一系列救市措施，但5月份以來煤市止跌企穩主要還是市場機制作用的結果。隨著煤價不斷下跌，越來越多的煤企陷入虧損。對于特定產地來說，由于不同發熱量煤炭的生產成本和運輸成本差別不大，那些發熱量較低、煤質較差的煤礦率先陷入虧損，越來越多的這種礦井進入停產和半停產狀態，從而導致低卡煤供應減少。供應減少導致供求關系發生變化，并促使煤價止跌企穩甚至反彈回升。神華等煤企小幅上調低卡煤價格便是順應市場的舉動。目前低卡煤價格只是出現了每噸5-10元的小幅回升，這樣的升幅顯然不能讓停產煤礦重新回歸市場。未來市場機制將繼續發揮作用，隨著季節性用煤需求回升，短期內低卡煤價格進一步上漲是大概率事件。當低卡煤價格進一步上漲之后，高卡煤的需求必然會明顯增加，進而導致價格上漲。

　　第二，電廠和港口去庫存進程的結束將為后期煤價提供支撐。今年以來，由于市場預期不佳，電廠始終在去庫存。截止5月10日，全國重點電廠煤炭庫存已經降至5505萬噸，創下2011年同期以來新低，較年初減少3950萬噸，下降41.8%，同比減少1825萬噸，下降24.9%。5月下旬，六大發電集團沿海區域電廠煤炭庫存降至1200萬噸左右，較去年同期減少超過200萬噸。在前期電廠煤炭庫存大幅下降的情況下，短期內進一步去庫存的空間已經不大，這意味著未來電廠煤炭采購至少將趨于正常。隨著夏季用電高峰臨近，發電用煤需求回升，電廠煤炭采購勢必會穩步增加，從而對煤價整體回升形成支撐。另外，由于5月份以來環渤海港口煤炭發運量繼續大于調入量，近日秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港煤炭庫存已經降至1200萬噸以下，創下近一年來新低。港口煤炭庫存下降也將為煤價回升提供一定支撐。

　　第三，幫助煤炭行業脫困，政策力度再度加大。4月初，發改委等多部門聯合下發《關于開展煤礦違法違規建設生產情況核查工作的通知》，力圖遏制煤礦違法違規生產、超能力生產和不安全生產。5月13日，國家發改委經濟運行調節局組織召開煤炭行業脫困工作第29次聯席會議，研究安排對山西、陜西、內蒙古三省區煤礦違法違規建設生產核查情況進行重點抽查，希望通過抽查，進一步督促三省區抓好“四個嚴格治理”。另外，5月7日，國家發改委組織召開煤炭行業脫困暨經濟運行調節電視電話會，會上各煤炭主產省區相關負責人均就煤炭行業脫困工作進行了表態發言，均表示將嚴格控制煤炭產量，加強“四個嚴格治理”，落實晉陜蒙三省區兩公司協商機制工作，共同維護煤炭市場秩序，促進煤炭行業平穩運行，力促煤炭價格穩中有升。

　　第四，龍頭煤企或會進一步提價。自從5月11日神華和中煤上調（或變相上調）部分低卡煤價格以來，市場拋售現象顯著減少，煤炭市場信心明顯好轉，部分煤種市場價格出現出小幅回升。在煤炭需求疲軟的情況下，買方市場話語權相對較強，為了不影響銷售，中小煤炭企業往往不敢也不愿貿然提價。但是龍頭煤企卻不太一樣，由于其市場份額較大，話語權較強，在合適的情況下，往往會率先上調價格。值得注意的是，目前煤價下，除了神華之外，中煤和伊泰的煤炭業務整體仍處于虧損狀態，煤企存在進一步上調煤價的意愿。在多重利好因素支撐下，預計6月份神華等煤企將再度帶頭上調煤價，整個動力煤市場也將因此受到進一步提振。

　　總而言之，雖然當前經濟下行壓力仍然較大，煤炭需求整體依然疲軟，水電、風電、核電、氣電等替代能源快速增長，但由于煤電在電源結構中仍占據絕對優勢，6-8月份夏季用電高峰期間，煤電發電量和發電耗煤量均將明顯增加，在多重利多因素影響下，動力煤價格有望出現一輪整體小幅上漲。