大連商品交易所自2015年4月17日21:00起將焦炭、焦煤、鐵礦石三品種的最小變動(dòng)價(jià)位由1元/噸統(tǒng)一調(diào)整為0.5元/噸以來(lái)，截至5月22日，伴隨基本面利好因素的影響，煤焦礦三品種成交、持倉(cāng)規(guī)模穩(wěn)步攀升，合約價(jià)格延續(xù)有效運(yùn)行，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步得到優(yōu)化，最小變動(dòng)價(jià)位調(diào)整給市場(chǎng)帶來(lái)的積極影響得到體現(xiàn)。

　　大商所煤焦礦三品種最小變動(dòng)價(jià)位調(diào)整以來(lái)，伴隨近期市場(chǎng)對(duì)煉鋼原料需求的增加，央行降準(zhǔn)推升國(guó)內(nèi)加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)開(kāi)支的預(yù)期等基本面利好因素，三品種成交、持倉(cāng)規(guī)模持續(xù)增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月22日，焦炭日均成交、持倉(cāng)量環(huán)比增加156%、54%，焦煤日均成交、持倉(cāng)量環(huán)比增加199%、86%，鐵礦石日均成交、持倉(cāng)量環(huán)比增加75%、29%。與此相對(duì)應(yīng)，投資者參與積極性提高，截至5月22日，最小變動(dòng)價(jià)位下調(diào)后一個(gè)月參與鐵礦石期貨交易的客戶數(shù)為9.5萬(wàn)名，環(huán)比增加34%，其中重點(diǎn)客戶參與更為積極，顯示了市場(chǎng)流動(dòng)性提升對(duì)投資者吸引力的增強(qiáng)。

　　最小變動(dòng)價(jià)位調(diào)整后，煤焦礦品種合約價(jià)格延續(xù)有效運(yùn)行，報(bào)價(jià)點(diǎn)位增多。4月20日至5月22日，焦炭、焦煤、鐵礦石期貨主力合約日均波動(dòng)分別為19元、13元、13元，報(bào)價(jià)點(diǎn)位分別增至38點(diǎn)、26點(diǎn)和26點(diǎn)。而之前一個(gè)月焦炭、焦煤、鐵礦石期貨主力合約日均波動(dòng)分別為18元、11元、13元，報(bào)價(jià)點(diǎn)位則僅為18點(diǎn)、11點(diǎn)和13點(diǎn)。

　　除市場(chǎng)規(guī)模和價(jià)格有效性外，最小變動(dòng)價(jià)位的調(diào)整帶來(lái)的更為積極的變化體現(xiàn)在對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化上。最小變動(dòng)價(jià)位下調(diào)后，由于價(jià)格波動(dòng)更為平滑，市場(chǎng)流動(dòng)性指標(biāo)向好，價(jià)格高頻波動(dòng)性增強(qiáng)、買賣價(jià)差縮窄、市場(chǎng)深度也調(diào)整至合理水平。以鐵礦石品種為例，其成交集中度有所下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月20日至5月22日鐵礦石成交量前50客戶的總成交占比環(huán)比下降15%。而成交效率則有所提升，近一個(gè)月來(lái)鐵礦石有效報(bào)單率較前一個(gè)月增加6%。體現(xiàn)出最小變動(dòng)價(jià)位的下調(diào)為投資客戶提供了充足的交易空間，套保客戶和日內(nèi)短線交易者等不同類型的投資需求得到了滿足，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化。

　　市場(chǎng)人士表示，最小變動(dòng)價(jià)位的大小直接影響期貨合約交易的效率和流動(dòng)性。此次最小變動(dòng)價(jià)位調(diào)整，適應(yīng)了相關(guān)品種現(xiàn)貨市場(chǎng)變化并適應(yīng)了市場(chǎng)需求，市場(chǎng)表現(xiàn)也顯示了這一調(diào)整的有效性。