本期提要

　　◇趨勢預判：下周外礦窄幅震蕩，國產礦以穩為主。

　　進口礦：下游成材疲軟，鋼廠噸鋼利潤縮減，采購多逐漸放緩，然港口庫存連續下降后支撐作用漸顯，預計下周偏弱窄幅震蕩。

　　國產礦：外礦持續走低后價格優勢明顯，鋼廠多放緩內礦漲價計劃，不利于礦價好轉，預計下周供需雙方持續博弈，礦價以穩為主。

　　◇操作建議：礦價震蕩，操作風險較大，觀望為主。

　　礦選企業：去庫存為主。

　　進口礦商：積極出貨，少拿貨。

　　國產礦商：少量操作，觀望為主。

　　◇下周關注重點：

　　本周全國41個主要港口鐵礦石庫存8492萬噸，環比上周五降164（較本周二統計數據降71），連續第五周下降后，對持續走低的進口礦價格支撐愈加明顯，關注后期港口庫存是否會繼續下降。

　　一、宏觀及行業要聞

　　本周發改委持續發力穩增長，3天連續批復鐵路投資建設項目4500多億，為市場增添了不少信心。除此之外，4月房地產市場也出現回暖跡象，不僅成交量有所上升，價格也有止跌企穩趨勢，然而因南方頻繁降雨，鋼市不僅無好轉反而表現更差，從原料到成材普遍呈現弱勢下滑局面。考慮到粗鋼產量止增轉降，鋼廠對鐵礦石需求有減少趨勢，預計下周不鐵礦石窄幅偏弱的可能性較大。

　　利好：

　　1、中國4月70個大中城市新建商品住宅：環比價格下降的城市有48個（前值50個），上漲的城市有18個（前值12個），持平的城市4個（前值8個）；同比價格上漲的城市有1個，下跌有69個（上月70個全部下跌）。

　　2、5月18日，國家發改委批復6大項鐵路投資項目，總投資2435.77億元；21日發改委又印發南京、南昌、呼和浩特三地軌道交通建設規劃（2015～2021），總投資近2152億元。國家發改委3天批復逾4500億投資，年中穩增長發力明顯。

　　3、本周全國41個主要港口鐵礦石庫存全口徑統計為8492（原口徑8112），環比上周五統計數據降164（較本周二統計數據降71），為連續第五周下降，其中澳礦4339，巴西礦1436，貿易礦2707。（單位：萬噸）

　　4、國務院印發《中國制造2025》，明確9項戰略任務重點，這也是我國實施制造強國戰略第一個十年的行動綱領。

　　利空：

　　1、中國5月匯豐制造業PMI初值49.1，預期49.3，前值48.9。匯豐制造業PMI初值不及預期，穩增長政策仍需加碼。

　　2、據FinancialReview報道，中國將為巴西鐵礦石巨頭淡水河谷的重大擴張提供資金，而此舉或加劇市場供應過剩。

　　3、中鋼協：5月上旬重點鋼企粗鋼日產177.81萬噸，旬環比降0.7%；旬末重點企業庫存1587.25萬噸，旬環比增6.08%。二、市場行情回顧　　1.國產礦方面　　本周國產礦市場整體持穩運行。周內下游成品材漲跌互現，但跌幅明顯高于漲幅，在此背景下，唐山地區鋼廠采購價個別下調，但主流采購價格較上周有一定漲幅，因此當地礦價沒有明顯變動。山東地區鋼廠采購價雖上調，但仍有多數維穩觀望，此輪漲價對周邊影響力相對較小。目前礦價水平仍偏低，礦山企業低價出貨意愿有限，而中間商利潤稀薄，沒有操作空間，市場整體成交偏淡。綜合來看，下游鋼市震蕩趨弱，礦石市場缺乏續漲動力，預計下周國產礦市場仍以穩為主，個別地區有窄幅回落風險。　　2.進口礦方面　　本周進口礦偏弱震蕩，港口現貨雖然成交較為活躍，現貨資源偏緊，但是實際成交價格主穩個跌，而外盤方面成交冷清，后半周成交幾無，買賣雙方觀望情緒濃，可見不管是期礦還是現貨礦，商家都沒有意愿繼續上調價格。庫存方面，全國41個主要港口鐵礦石庫存全口徑統計為8492（原口徑8112），環比上周五統計數據降164，較本周二統計數據降71。港口庫存雖已是連續第五周下降，但降速明顯放緩，據以往經驗，港口庫存在9000萬噸以下礦價不會大跌，庫存量少是目前在下游鋼市萎靡行情下對礦價的最大支撐，但在市場缺乏重大利好進一步刺激情況下，商家需要根據港口庫存變化情況，隨時調整操作策略以降低風險。預計下周進口礦價偏弱調整。　　三、鋼廠及大礦動態　　1.國內主導鋼廠動態　　本周鋼廠采購價格主流持穩，其中唐山及山東地區部分鋼廠小幅上調，幅度10-20元/噸。周內主流鋼企國產礦上貨量不大，但由于中小選礦心態尚可，加之市場現貨資源較少，唐山地區鋼廠采購價陸續上調，而山東地區鋼廠受當地大礦出廠價上調影響萊鋼、永鋒等部分鋼廠跟漲，其余鋼廠庫存相對充裕，采購價格未做調整。展望后市，進口礦60美金附近徘徊，鋼廠對后市看空仍居多數，下周主導鋼廠采購價格以穩為主，局部有微降可能。　　2.國內外大礦動態　　上周澳洲、巴西鐵礦石發貨總量2259.1，環比增150.2；其中澳洲1565.8降16.4；巴西693.3增166.6（單位：萬噸）　　上周中國北方六大港口鐵礦石到港量為740萬噸，環比降255萬噸。其中澳洲礦到港約為381.9萬噸，巴西礦約為121.1萬噸。因此前受4月下旬澳洲颶風和4月初巴西港口設備維護影響，到港量大幅減少。　　上周澳洲港口鐵礦石發貨總量為1565.8萬噸，環比降16.4萬噸，其中發往中國1289.1萬噸，增54.7萬噸。礦山方面，力拓、BHP和FMG發往中國量分別為484萬噸、415.5萬噸和361萬噸。本周丹皮爾與沃爾科特港部分泊位檢修，預計總發貨量將繼續下降至1471.8萬噸左右。　　上周巴西鐵礦石發貨總量為693.3萬噸，環比增166.6萬噸。其中淡水河谷發貨量600.8萬噸，CSN發貨量為34.6萬噸，Samarco發貨量為57.9萬噸。本周預計總發貨量仍將維持在717.3萬噸左右。　　3.期礦市場動態　　本周現貨成交較活躍，但期礦成交比較冷清，成交價格也有所回落。四、相關品種價格走勢參考