終端訂單縮減不但令鋼廠銷售困難，同時也導致企業庫存居高不下，加重行業虧損程度。面對鋼市需求趨弱的大環境，五一假期前焦炭期貨雖一度企穩反彈，但上行空間有限，主力1509合約在逼近960元/噸附近便受到空頭打壓而重新回落。筆者認為，鋼企脆弱的生存現狀會繼續向原料端尋求利潤空間，施壓焦炭端將導致其價格長期處于底部徘徊。

　　鋼企對焦炭的需求減少

　　今年以來，我國經濟下行壓力加大與通貨緊縮風險上升的特征趨于明顯，企業效益下滑令行業生存日益艱難。其中，鋼鐵行業在一季度繼續呈現“需求下降、產量下降、價格下降、環保加壓、整體虧損”的景象。鋼貿商大規模倒閉削弱了鋼企消化庫存的能力，實體需求力量的下降也令工廠生產積極性回落，行業景氣度進一步走低。蘭格鋼鐵信息研究中心近日發布的報告顯示，4月鋼鐵流通業PMI總指數環比下降，鋼貿企業采購意愿減弱，鋼鐵流通市場活躍度下降。

　　面對終端訂單縮減，而鐵礦石價格探底回升，鋼廠生產成本被動抬升，企業利潤被擠壓倒逼減產力度加大。據我的鋼鐵網統計，預估4月全國日均粗鋼產量214.65萬噸，雖環比略漲2.20%，但較去年同期下降6.57%。表明目前鋼企堪憂的生存現狀迫使產量縮減，變相減少對焦炭原料的需求。

　　焦炭市場觀望心態濃厚

　　受制于鋼企產量縮減的不利影響，上周國內焦炭現貨市場價格繼續走低。其中，華北地區焦炭調降幅度在50元/噸左右，其余市場雖暫時趨穩，但市場謹慎觀望心態濃厚。經歷過前期焦化企業集中出貨之后，近期焦化廠庫存略有緩解。山西地區部分焦化企業在強化減產力度上，挺價意識日趨凸顯。不過，就眼下情況來看，依然無法對抗鋼企向自身尋求利潤空間的壓力。雖說近日宏觀面出臺多項利多政策，但正面效應尚未在實體需求上盡顯，環保壓力和庫存壓力仍舊是羈絆焦炭價格走強的重大障礙。

　　焦炭供需失衡是核心矛盾

　　據筆者近期調研的情況發現，山西地區焦炭企業實際生產能力遠超核定生產能力，導致多數焦企廠內產成品庫存維持較高水平。雖說企業對限產意識提高，但迫于實際生存壓力和社會責任，往往執行力度遠低于市場預期�？紤]到鋼材市場沒有明顯好轉，而國家又不斷強化對鋼鐵落后產能淘汰的執行力，令焦炭下游采購需求下降成為必然，供應過剩問題將愈加嚴重，焦炭價格長期徘徊于底部區間概率較大。