供給收縮是豬價反彈根源

　　根據(jù)商務部商務監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本輪生豬價格上漲行情始于3月27日所在一周，全國白條豬批發(fā)價格從3月20日所在一周的12.28元/公斤反彈至18.28元/公斤，反彈幅度高達48.86%.截止到4月17日所在一周，生豬批發(fā)價格持續(xù)上漲到18.58元/公斤，上漲四周內的漲幅為1.64%.分地區(qū)來看，豬價上漲范圍擴大，28個商務監(jiān)測地區(qū)中，23個地區(qū)環(huán)比上漲，較3月中旬增加7個。以山東為例，4月13日到19日生豬價格為12.53元/公斤，環(huán)比上漲2.20%，同比增長20.24%.

　　最近生豬和豬肉價格出現(xiàn)較明顯的上漲，有些地區(qū)價格漲幅較大，但平均漲幅有限。2014年4月18日所在一周是生豬和豬肉價格低點，因此近期豬價同比漲幅顯著�！敖衲晟�豬存欄和能繁母豬存欄數(shù)量下降幅度非常大。3月底生豬存欄同比下降10.86%，降幅遠高于去年3月的-2.12%；能繁母豬存欄同比下降15.68%，降幅遠高于去年3月的-4.81%.”

　　根據(jù)商務部監(jiān)測，3月下旬全國300余家大型養(yǎng)殖企業(yè)育肥豬存欄同比下降4.1%，降幅比2月下旬擴大1.2個百分點，連續(xù)2個月下降；其中，大豬存欄同比下降6%，連續(xù)3個月下降。另據(jù)農業(yè)部調查，2013年9月以來，全國4000個監(jiān)測點能繁母豬存欄量同比連續(xù)18個月下降，其中2014年8月至2015年2月降幅均在10%以上。

　　豬肉價格反彈走高是受到供給降低的沖擊。能繁母豬和生豬存欄兩項指標達到歷史底部，表明豬肉供給減少從而引起豬價反彈。此外，康復豬疫情加劇使生豬存欄量下降。最近養(yǎng)殖戶對豬價上漲的預期增強而選擇加欄則是豬價上升的第三個原因。

　　接下來，由生豬和豬肉的供給收縮而抬升價格的現(xiàn)象是否會得到反轉？

　　未來養(yǎng)殖戶增加出欄可以提高供給量而使價格反轉向下。但是，如果需求端可以跟上則會引起生豬和豬肉價格的持續(xù)上漲。對于市場需求的配合，由于當下實體經濟復蘇乏力，且受中央“八項規(guī)定”等反腐政策的影響，市場需求仍會較弱。

　　豬價反彈或帶動物價上行

　　豬價走高能否形成上升通道？2015年接下來的時間里，物價水平能否得到提升？

　　“4月食品價格環(huán)比漲幅可能超預期（1.6%），CPI同比漲幅或將高于3月（1.4%）�！鄙�豬和豬肉價格回暖將會持續(xù)。物價水平在2015年二到四季度可能形成上升通道，下半年CPI指數(shù)同比增長將超過2%.究其原因，二季度穩(wěn)增長力度增加，房地產市場逐步好轉，經濟企穩(wěn)的可能性加大。除此之外，貨幣投放量增加，國際油價反彈以及食品價格企穩(wěn)是推動物價指數(shù)上漲的因素。

　　若穩(wěn)增長的經濟政策力度加大，則會促使物價水平走高。目前來看存在上升的可能。股票市場行情上漲帶來的財富效應也會對其產生影響。由于穩(wěn)增長政策實施也以對沖經濟下行壓力為主，因此物價水平上升幅度有限。“不過，可以肯定的是，2月份CPI是2015年物價指數(shù)的低點。預計今年四季度將達到2%到2.5%的水平�！彪m然貨幣政策走向寬松，但是實體經濟融資需求仍然較弱，如果銀行風險偏好不強，基礎貨幣難以有效投入實體經濟之中，加之以加大基建力度的財政政策配合，則一定會拉升物價水平。

　　食品價格環(huán)比將顯著上漲，預計同比漲幅在2.7%—3.7%左右。2015年4月CPI同比漲幅可能在1.5%—2%之間，取中值為1.8%，比上個月有所回升。在國內經濟增速放緩和美聯(lián)儲加息預期增強的背景下，貨幣政策將進一步趨松，并且考慮到二三季度CPI翹尾因素為年內高峰，預計近期CPI同比可能小幅回升，但回升的幅度有限。

　　“受蔬菜價格總體上漲、豬肉價格連續(xù)反彈以及翹尾因素回升的帶動，預計4月CPI同比增速將小幅回升至1.5%。”