在鐵礦石周三強(qiáng)勢漲停的帶動(dòng)下，近日螺紋鋼也自低位出現(xiàn)反彈，重回2300元/噸整數(shù)關(guān)口之上。不過，4月以后鋼廠開工率明顯回升，上半年鋼材需求高峰期臨近尾聲，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)疲軟，加上近月面臨15萬噸倉單交割壓力，預(yù)計(jì)螺紋鋼繼續(xù)反彈空間有限，或在2350元/噸一線承壓回落。

　　鋼廠開工率明顯回升

　　盡管一季度我國粗鋼產(chǎn)量20年來首次出現(xiàn)負(fù)增長，但隨著鋼廠由一季度的全面虧損轉(zhuǎn)向恢復(fù)性盈利，開工率明顯回升。根據(jù)“我的鋼鐵網(wǎng)”對(duì)163家樣本鋼廠的調(diào)查顯示，目前高爐開工率為86.46%，較3月末83.83%的低位已有所回升，鋼廠盈利面也由3月中旬不足20%回升至60%左右。

　　根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，4月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)169.48萬噸，環(huán)比增長5.05%;全國估算值為225.7萬噸，環(huán)比更是明顯增長7.84%。目前多數(shù)鋼廠維持50—100元/噸的利潤，供應(yīng)壓力已逐步增加。

　　需求端依然疲軟

　　本周五大品種鋼材社會(huì)庫存繼續(xù)下降30萬噸至1420萬噸。與之對(duì)應(yīng)的是，鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)4月上旬末庫存量為重點(diǎn)企業(yè)庫存1646.8萬噸，旬環(huán)比增加101.62萬噸。這一增一減說明鋼貿(mào)商對(duì)后市依然信心不足，繼續(xù)去庫存。鋼貿(mào)商對(duì)鋼廠的訂貨積極性不高，銷售壓力向鋼廠一方轉(zhuǎn)移。隨著華東地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格不斷創(chuàng)新低，鋼廠紛紛被迫下調(diào)出廠價(jià)格。

　　實(shí)際上，得益于一季度強(qiáng)勁的鋼材出口(同比增加747萬噸)，一季度粗鋼表觀消費(fèi)量為17618萬噸，同比減少1180萬噸，下降6.3%。顯示我國鋼材需求已經(jīng)出現(xiàn)明顯負(fù)增長。其中作為用鋼量最大的房地產(chǎn)和基建表現(xiàn)疲軟是主要原因。3 月末商品房待售面積比2月末環(huán)比增加1076萬平方米，顯示房地產(chǎn)去庫存化壓力重重，也預(yù)示著房地產(chǎn)行業(yè)可能在很長一段時(shí)間內(nèi)難有起色。

　　成本支撐不強(qiáng)

　　目前相關(guān)鐵礦石指數(shù)重回50美元/噸以上。短期鐵礦石市場受到近月逼倉和人為在交易平臺(tái)對(duì)倒拉高指數(shù)影響而表現(xiàn)較強(qiáng)，但基本面并未發(fā)生太大改變，反彈的基礎(chǔ)仍然不牢。隨著四大礦山相繼發(fā)布季報(bào)，2015年四大礦山有望增產(chǎn)7500萬噸，且在降成本方面效果顯著。

　　1-3月我國鐵礦石進(jìn)口總量為22706萬噸，同比增長2.4%，進(jìn)口量的增長主要是彌補(bǔ)國內(nèi)礦山精粉產(chǎn)量的減少。據(jù)了解，大量鋼廠和礦商已經(jīng)鎖定二季度的低價(jià)礦，加上焦化廠被迫不斷降價(jià)，測算下來目前鋼廠鐵水稅前成本在1350-1400元/噸，螺紋鋼成本在2250-2300元/噸，成本的支撐并不強(qiáng)。

　　值得注意的是，鋼材行業(yè)資金面依然偏緊。據(jù)報(bào)道，2014年銀行對(duì)鋼鐵全行業(yè)計(jì)劃放貸額度1.5萬億元，但截至年底抽貸1500億元，占總額度10%。被抽貸的絕大多數(shù)是民營鋼企，民營鋼企平均融資成本高達(dá)15%。盡管政府相繼出臺(tái)降準(zhǔn)降息政策，意圖穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增速，但釋放的資金很難流入鋼鐵等行業(yè)。尤其是今年在銀行不良貸款核銷壓力較大的情況下，對(duì)鋼鐵行業(yè)還會(huì)繼續(xù)抽貸，比例或再度增加。行業(yè)資金緊張的局面依然難以改變，這將對(duì)鋼價(jià)反彈形成制約。