隨著去年樓市進入調整期，房地產市場成交量下滑，各大房企去年期末的“成績單”也不盡人意。中新網房產頻道梳理了“2015中國房地產500強”中較靠前房企的年報，包括萬科、恒大、保利、碧桂園、世茂、融創中國、龍湖、富力、招商、金地共十家品牌房企。研究發現，上述十家房企的賺錢效率普遍下滑，2014年房企營業收入和凈利潤漲幅雙雙放緩，分別收窄為18.99%和8.84%，遠低于2013年的水平。同時，由于銷售不暢，資金鏈緊繃，十家品牌房企的平均資產負債率超過了70%。

　　龍頭房企凈利潤增速普遍下滑 富力地產凈利潤下跌14.9%

　　2014年房企營業收入上漲增速放緩，從上述十家房企的年報中可以看出，2013年營業收入平均漲幅為38.64%，2014年漲幅收窄至18.99%，融創中國和富力地產還出現了負增長，分別下降了18.69%和4.32%。

　　選取的十家品牌房企的凈利潤的增長速度也開始放緩，2013年凈利潤平均漲幅為33.78%，到去年收窄至8.84%，僅恒大漲幅較高為31.40%，萬科、龍湖、招商三家房企的凈利潤漲幅降到了10%以下，富力地產則出現了14.9%的下降，雅居樂也比去年下滑了13.2%。

　　對此，上海易居房地產研究院研究員嚴躍進表示，此類房企營業收入的漲幅出現下滑，和行業走勢基本一致。在2013年市場比較火熱的情況下，房企銷售業績的得到快速提升，而去年市場降溫后，房企受制于去庫存的壓力，高速增長的業績難以為繼。

　　綜合營業收入和凈利潤增長的情況來看，在營收增長超過18%的情況下，整體的凈利潤增幅不及營收的二分之一，房企賺錢的效率明顯下滑。嚴躍進還談到，營業收入漲幅大于凈利潤的漲幅，背后反映的是房企為消化庫存，營銷成本和費用支出有所增加。另外，部分房企主動降價，項目的盈利空間也有所收窄。

　　“由此可見多數企業增收不增利”，蘭德咨詢總裁宋延慶表示，2014年上市房企利潤率延續了近年來持續走低的態勢。如果剔除評估物業增值，預計房地產行業平均凈利率已抵近10%，甚至已低于10%，這意味著企業盈利壓力非常之大，房地產行業很有可能進入“中利行業”之列。

　　房企平均負債率高企 萬科負債率超77%

　　隨著樓市的持續低迷，房地產開發企業到位資金也在下跌。國家統計局的數據顯示，2014年，房地產開發企業到位資金121991億元，比上年下降0.1%，其中，國內貸款21243億元，增長8.0%；利用外資639億元，增長19.7%；自籌資金50420億元，增長6.3%；其他資金49690億元，下降8.8%。

　　雖然房企投資有所減少，但由于銷售業績不佳，房企的資金出現緊缺，導致負債率有所上升。中新網房產頻道梳理發現，上述十家房企去年的平均資產負債率達到了73.84%。公告顯示，該十家房企的負債總額為17366.62億元，除富力、金地兩家房企外，其他八家房企的資產負債率均超過了70%，融創中國的資產負債率甚至達到了81.33%。

　　業內人士分析，在2014年房市低迷的環境下，開發商普遍采用的高杠桿和高資金成本驅動的“以債養債”模式，致使房企負債的風險“攀上新高”。房企在高負債的基礎上，財務運作極不靈活，萬一出現資金鏈斷裂，房企只能倉促甩賣股權。

　　但嚴躍進表示，從目前來看，75%-85%的負債水平是合理的。雖然房企的負債率高企，但基本處在一個比較安全的范圍內，出現系統風險的可能性不大。