樓市或進入低增速低利潤新常態

　　今年中國經濟增長進入“新常態”，樓市也不例外。3月份，多個房企陸續發布2014年年報，利潤率下降成為市場關注的焦點。截至2月份的庫存數據創下歷史新高，讓不少開發商更是倍感壓力。面對2015年依然嚴峻的市場環境，開發商紛紛調低增長目標，今年的房地產市場或進入一個低增速、低利潤的“新常態”。業內分析人士認為，在目前經濟下行風險不斷加大下，房地產行業穩增長壓力也不輕，經過去年四季度的市場反彈之后，想要走出低谷，迎來一波“小陽春”并非易事。

　　收入增加凈利潤普遍下降

　　進入3月份，又到了上市房企公布2014年業績報告的高峰期。3月11日，碧桂園集團召開2014年業績報告會，該集團主席楊國強罕見親自出席，并且對今年的業績增長做出5%的預期。值得注意的是，碧桂園去年凈利潤為12.1%，相比2013的13.6%有所下滑，更遠低于2010年到2012年16%以上的水平。該集團相關人士認為，凈利潤的下滑是受整個行業趨勢的影響，碧桂園的資金周轉率較高，綜合來看仍優于同行業其他企業，而該公司正致力降低融資成本，凈利潤有望有所回升。

　　來自平安證券的一份調研報告認為，受到銷售低迷影響，上市公司尤其是中小公司可結算資源下降，同時費用高企及降價促銷使凈利潤率進一步收窄。該公司重點跟蹤的14家公司中，2014年凈利潤平均增速為9.58%，較2013年增速下降9.73個百分點。其中，龍頭房企增速為8.4%，二三線公司增速為10.75%。原因一是房價下行而地價未降，擠壓開發商利潤率。原因二則是2014年下半年開始降價促銷，其中現房促銷比例更高因而影響2014年下半年業績。

　　龍頭房企調低增長預期

　　利潤下行倒逼企業轉型，開發商的規模之爭或接近尾聲。分析人士認為，利潤率下行中若單純追求規模增長會帶來存貨積壓及現金流斷裂風險，因此大型企業不再單一關注規模，而是更多追求凈利潤的增長。

　　據悉，目前已有多家企業公布2015年銷售目標。其中，萬科將不考核銷售額指標，轉變為銷售回款及利潤指標，綠地集團銷售目標2800億元，增速較2014年48%大幅下降。萬達集團核心考核指標調整為考核租金、凈利潤、持有物業增長指標，明確房地產收入指標不作考核。恒大集團和保利地產也調低了銷售目標，分別為14%和10%。

　　碧桂園集團總裁莫斌在該集團2014年業績發布會上表示：“碧桂園2015年合同銷售目標比去年增加了5%，其實也是出于審慎的策略，我們很有信心完成1350億元的銷售目標，當然我們不是片面地追求規模的增長，更重要的是我們騰出足夠的時間把我們管理的基礎更進一步的夯實。”