美國北方航運(yùn)基金的金海博士認(rèn)為，目前國際市場油價(jià)下跌，對航運(yùn)企業(yè)運(yùn)營并沒有利好。因?yàn)橛蛢r(jià)處于低位，船舶提速，這幾年設(shè)計(jì)建造節(jié)省燃料的環(huán)保型船競爭優(yōu)勢明顯弱化，市場運(yùn)力供給總量增加，相比較貿(mào)易增長數(shù)據(jù)持續(xù)不樂觀。船東面臨很大的運(yùn)營壓力，推動租約價(jià)格水平進(jìn)一步惡化。

　　目前波羅的海干散貨指數(shù)暴跌，回至1985年歷史最低點(diǎn)水平。但整體航運(yùn)經(jīng)濟(jì)其實(shí)沒有這么差，目前船舶資產(chǎn)價(jià)格和調(diào)整后1985年水平比較還在高位，只是價(jià)值投資的市場波動性明顯增大。

　　金海博士負(fù)責(zé)管理美國北方航運(yùn)基金的亞洲市場投融資業(yè)務(wù)。同時(shí)，他在哥倫比亞大學(xué)從事金融方面的研究。美國北方航運(yùn)基金是一家專注于航運(yùn)、船舶和海洋工程領(lǐng)域投資的基金。自上世紀(jì)90年代末期成立以來，美國北方航運(yùn)基金在全球航運(yùn)金融市場上對各類航運(yùn)資產(chǎn)進(jìn)行投資和提供融資服務(wù)，具有領(lǐng)先的航運(yùn)金融市場地位。

　　金海博士在2015年2月11日接受華爾街見聞專訪。

　　華爾街見聞：您所在的基金從事航運(yùn)業(yè)投資，請您對航運(yùn)業(yè)目前狀況做下介紹。

　　金海：航運(yùn)業(yè)有明顯的周期波動性，歷史上長周期在七年左右。從2008年金融危機(jī)到現(xiàn)在，正好有七年了。有些中國、新加坡、挪威和希臘的船東按照這個(gè)周期判斷，在2015年左右等待上市，期待獲取更好的股權(quán)投資回報(bào)。然而，今年波羅的海干散貨指數(shù)回到29年前最低點(diǎn)，航運(yùn)市場持續(xù)低迷。所以今年中小規(guī)模的船東會推遲上市計(jì)劃，因?yàn)樯鲜泄�司估值會偏低。同時(shí)，這些企業(yè)的盈利水平和維持現(xiàn)金流具有不確定性。

　　華爾街見聞：國際油價(jià)低迷，對航運(yùn)業(yè)有什么影響呢？

　　金海：目前國際市場油價(jià)下跌，對航運(yùn)企業(yè)運(yùn)營并沒有利好。因?yàn)橛蛢r(jià)處于低位，船舶提速，這幾年設(shè)計(jì)建造節(jié)省燃料的環(huán)保型船競爭優(yōu)勢明顯弱化，市場運(yùn)力供給總量增加，相比較貿(mào)易增長數(shù)據(jù)持續(xù)不樂觀。船東面臨很大的運(yùn)營壓力，推動租約價(jià)格水平進(jìn)一步惡化。這對新船、二手船壓力影響是同方向的。

　　華爾街見聞：基于航運(yùn)業(yè)當(dāng)前的形勢，哪些領(lǐng)域可能有投資機(jī)會呢？

　　金海：船舶類大致分為四個(gè)板塊：散貨、集裝箱、油輪和海洋工程。四個(gè)類型中，個(gè)人看好集裝箱市場。具體說，隨著大型箱船大型化趨勢，馬士基、達(dá)飛、地中海航運(yùn)等班輪公司的萬箱新造船大量投入市場洲際航線，在逐級推動的效果下，稍小一點(diǎn)的箱船會被推入下一級地區(qū)級航線，保持經(jīng)濟(jì)規(guī)模效益。在逐級推動下，箱船大小會產(chǎn)生不同的投資效益分級。當(dāng)前環(huán)境下能做什么呢？個(gè)人認(rèn)為9000箱以上的大型集裝箱船和2500箱以下的支線箱船會有長期投資空間。

　　華爾街見聞：波羅的海干散貨指數(shù)接連下挫，業(yè)內(nèi)將其稱為反映經(jīng)濟(jì)的晴雨表，您怎么樣認(rèn)為呢？它的暴跌是否意味著經(jīng)濟(jì)極其糟糕？

　　金海：波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）衡量的是大宗干散貨商品的運(yùn)輸需求與船舶運(yùn)力供給之間的關(guān)系。起點(diǎn)制定是在1985年。目前波羅的海干散貨指數(shù)暴跌，回至1985年歷史最低點(diǎn)水平。但整體航運(yùn)經(jīng)濟(jì)其實(shí)沒有這么差，目前船舶資產(chǎn)價(jià)格和調(diào)整后1985年水平比較還在高位，只是價(jià)值投資的市場波動性明顯增大，傳統(tǒng)銀行對船舶融資的債權(quán)支持力度明顯降低，今年船廠接新訂單的挑戰(zhàn)性非常大。