一、宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向

　　2月25日公布的2月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值為50.1,預(yù)期值為49.5,前值為49.7,創(chuàng)近4個(gè)月新高。這也是該數(shù)據(jù)自去年12月以來(lái)首次高于榮枯線50,表明制造業(yè)活動(dòng)進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間。但欣喜之余,還需一顆平常心正確看待處于換擋期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

　　2月28日央行再次決定3月1日起下調(diào)貸款和存款基準(zhǔn)利率各為0.25個(gè)百分點(diǎn),同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革,將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。

　　綜述,從國(guó)內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看,整體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)并沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo),使得央行不得不再次在2月底作出降息政策來(lái)觸動(dòng)國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì),這將對(duì)二季度的經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生一定的拉動(dòng)作用,給短期大宗商品價(jià)格走高提供條件,但對(duì)于不銹鋼需求的增長(zhǎng)作用相對(duì)有限。

　　二、原料面情況解讀

2月全球鎳供應(yīng)繼續(xù)充足,LME鎳庫(kù)存繼續(xù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),鎳鐵供應(yīng)也比較充足,使得LME鎳上漲動(dòng)力明顯不足。同時(shí)美元不斷走強(qiáng),銅及原油價(jià)格下跌,帶動(dòng)大宗商品價(jià)格整體向下,這也是倫鎳不斷陰跌的原因所在。

　　從當(dāng)前國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策降息來(lái)看,對(duì)于3月份倫鎳短期有一定的拉動(dòng)作用。但對(duì)于上漲的時(shí)間長(zhǎng)度則要更多的關(guān)注鎳的供需情況,鎳無(wú)論金屬鎳還是鎳鐵供應(yīng)依舊充足,主流鋼廠鎳產(chǎn)品原料庫(kù)存維持在半月到三周水平,不急于高價(jià)采購(gòu),這將導(dǎo)致3月份倫鎳中后期上漲動(dòng)力不足,甚至導(dǎo)致倫鎳上漲虛高應(yīng)聲而跌。

　　2月鎳鐵價(jià)格穩(wěn)中略有下滑,月初受下游鋼廠采購(gòu)政策引導(dǎo)價(jià)格較為平穩(wěn),中旬略有下滑,而后進(jìn)入較長(zhǎng)的平穩(wěn)期。一方面,2月倫鎳行情震蕩頻繁,月內(nèi)累計(jì)下跌1090美元/噸,在此影響下,國(guó)內(nèi)鎳現(xiàn)貨行情下跌較多,上海市場(chǎng)金川鎳現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)下跌3200元/噸,進(jìn)口鎳報(bào)價(jià)2月份累計(jì)下跌3400元/噸。鎳鐵受近期鎳價(jià)大幅波動(dòng)影響嚴(yán)重,行情受到打壓。另外,目前鎳鐵、鎳價(jià)格遲遲不能反彈,根本原因在于,目前國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量折算金屬量仍保持在3萬(wàn)噸以上。同時(shí)雖產(chǎn)量同比減少1.4-1.5萬(wàn)噸左右,但國(guó)內(nèi)1月鎳鐵進(jìn)口量同比大幅增加2.2萬(wàn)噸之多,彌補(bǔ)了降幅。

　　好在鎳鐵廠2月份春節(jié)期間開工相對(duì)不多,庫(kù)存少的支撐,下跌幅度有限。3月初下游鋼廠3月份鎳鐵原料采購(gòu)工作或?qū)⒓�中展開,一方面是鋼廠采購(gòu)壓價(jià)或不可避免,另一方面鎳鐵工廠節(jié)后現(xiàn)貨供應(yīng)或略顯緊張,加上鋼廠2月份采購(gòu)原料將在節(jié)后集中交貨,供需雙方皆較為僵持。但進(jìn)入3月份中下旬,鎳產(chǎn)品的供應(yīng)將充足,鎳產(chǎn)品價(jià)格下跌的可能性將放大,預(yù)計(jì)3月份鎳鐵行情將呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱狀態(tài)。

　　2月廢不銹鋼市場(chǎng)受弱勢(shì)倫鎳影響整體處于弱勢(shì)維穩(wěn)。2月中上旬,隨著春節(jié)的臨近,部分下游小型鋼廠提前完成采購(gòu);而貿(mào)易商操作積極性也有所下滑,補(bǔ)庫(kù)意愿較低,市場(chǎng)整體成交偏少。2月下旬,春節(jié)雖已離去,但貿(mào)易商入市有所延遲,市場(chǎng)活躍度較低,整體表現(xiàn)較弱。另外,下游部分不銹鋼廠2月廢不銹鋼采購(gòu)或暫停,市場(chǎng)需求有所減弱,對(duì)于廢不銹鋼市場(chǎng)較為利空。

　　短期來(lái)看,隨著貿(mào)易商的陸續(xù)入市,市場(chǎng)成交將有所增加,但近期倫鎳依然處于低位徘徊,對(duì)于廢不銹鋼市場(chǎng)支撐依然較弱。預(yù)計(jì)3月廢不銹鋼價(jià)格還將低位徘徊。