查閱多家機構的分析研報不難發現，平安證券對紡織服飾行業的分析符合大多數行業分析人士的觀點，但是對后市該板塊的走勢多數表示樂觀。

　　基本面有望改善

　　據安信證券的統計，今年前三季度，紡織服裝全行業上市公司的營業收入同比下滑3.24%，利潤總額同比下滑0.06%，歸屬于上市公司母公司的凈利潤同比微增1.83%，收入持續下滑，期間費用率保持穩定，整體毛利率相比去年略有提高，凈利潤增速有所企穩。

　　紡織服飾板塊的業績改善主要受益于2014年政策主導國內外棉價趨于一致，年初的棉花直補政策，9月份多部委召開的棉花工作會議，使得國內棉價經歷兩輪價格大幅下降，長期利好棉紡服飾企業。

　　“紡織行業2015年基本面有望好轉，業績增速有望持續回升。”東莞證券研究員魏紅梅分析認為，受高庫存以及直補政策的影響，預計2015年國內棉價仍將維持弱勢下跌走勢，但跌勢將趨緩。由于紡織企業已盡量將棉花等原材料庫存降為最低，棉價下跌對其不利影響將小于2014年。同時，預計國際棉價因全球產量和庫存量遠大于需求量以及中國進口量減少而將持續下行，國內外棉價差有望繼續收窄。從市場需求來看，預計海外需求將保持持續復蘇，而國內需求有望擺脫底部逐步觸底回升。

　　服飾家紡行業國內終端零售增速可能將與2014年持平或略有提升，但是網購保持快速增長，滲透率有望不斷提升，移動端購物規模將保持高速增長。經過兩年多渠道調整，預計2015年線下關店力度將有所減緩，單店運營效率將逐步回升，加盟商信心或將逐步回升，線下收入降幅將逐步收窄。行業線上運營將逐步進入良好狀態，包括此前一些將線上作為去庫存渠道的公司也逐步摸索出線上差異化運營策略，預計2015年行業線上收入仍然保持較快增長，收入占比持續提高。

　　“因此，行業基本面有望逐步觸底回升，預計2015年行業整體業績降幅將逐步收窄，子行業依然表現分化，其中動漫服飾龍頭企業受益于動漫產業鏈的延伸以及迪斯尼樂園開園，業績將保持快速增長;家紡行業有望保持穩定增長，休閑裝、鞋業和高端女裝業績降幅有望逐步收窄，迎來拐點。”魏紅梅認為，紡織服飾板塊2015年的投資機會可能主要來自基本面持續向好的個股。

　　東北證券的投資觀點則認為，出口繼續呈現弱復蘇、棉價階梯式跳水和國內外棉價差縮窄到位，長期利好紡織制造龍頭企業，此外，紡織龍頭企業有望借助“工業4.0”理念和技術快速切入互聯網和物聯網時代，實現業務轉型;服飾家紡板塊去庫存進入尾聲，2015年有望底部復蘇，上市龍頭企業紛紛跨界轉型，看好其中相關多元化的轉型。

　　關注轉型投資機會

　　“2015年紡織服飾行業發展可關注相關多元化、‘工業4.0’和體育產業。”東北證券分析師周煜斌在行業投資策略中稱，看好紡織服飾行業多元化轉型，并購轉型失敗概率較高，注重相關性多元化經營，堅持主業，選擇有協同效應的業務進行跨界轉型，可提高成功概率;“工業4.0”理念和技術使得個體客戶需求得到滿足的同時，企業可以獲利，這將推動紡織服飾行業C2B模式變革;10月份國務院頒布《關于加快發展體育產業促進體育消費的若干意見》，將全民健身提升到國家戰略高度，這將促使體育用品品牌重鑄輝煌。

　　銀河證券研究員馬莉結合“雙十一”及終端零售數據分析同樣認為，當前從紡織服裝行業成長主線尋找標的機會比較難，建議從“管理積淀+轉型延續”的角度尋找投資機會。管理積淀是那些基本面扎實、符合行業發展趨勢的公司，如森馬服飾、海瀾之家、富安娜等;轉型延續是指基本面增長乏力的背景下，企業積極尋找增長新動能，一類是有業績基礎、基本面見底、股權層面有效激勵的個股，另一類是當前市值具有一定安全邊際、不排斥多元化發展可能的公司。

　　“基于基本面、轉型進展以及發展趨勢三個維度篩選轉型方向正確、確定性強的標的。”平安證券研究員于旭輝同樣看好紡織服飾行業的轉型機會。

　　于旭輝認為，紡織服飾部分板塊2015年有望出現拐點，業績企穩復蘇的板塊值得關注，具有較強的防御價值。基于基本面的業績，A股紡織服飾復蘇子板塊的順序為家紡—休閑—鞋類—男裝—女裝—戶外。家紡板塊自2013年二季度起已迎來營收和利潤的向上拐點;休閑和鞋類板塊自2014年二季度起出現降幅收窄態勢，2015年業績有望企穩;男裝板塊2014年三季度的營收增速已經出現企穩跡象，但仍未體現在利潤上;女裝板塊已經經歷2013年、2014年業績大幅下滑的調整，2015年則可能先于戶外板塊出現業績反轉，戶外板塊業績可能繼續放緩。

　　“2015年紡織服飾行業進入轉型攻堅期，建議關注有望破冰的標的。”于旭輝分析稱，紡織服飾行業的品牌轉型正在進入深水區，率先破冰的將打破障礙進入下一個新的發展模式，從而帶來更高的彈性。

　　經過2012年的被動去庫存、2013年的觸網、2014年的O2O布局，隨著各品牌線上占比不斷擴大，一直困擾品牌商改革轉型的兩大障礙，加盟商利益協同和供應鏈優化有望在2015年破冰。預計2015年加盟商利益協同有望取得一定突破的是羅萊家紡、森馬服飾、九牧王和奧康國際等加盟業務占比較大、阻力較強的標的。而供應鏈改革則有望在森馬服飾、朗姿股份和探路者等標的上有所突破。

　　同時，于旭輝建議關注符合行業發展多元化趨勢的標的，認為行業發展模式不再有渠道為王時代的統一性，品牌發展模式趨于多元化，成功的企業有望打破原有業務天花板，進入更廣闊的空間和領域。建議重點關注三條發展路徑，在跨界方面，依然選擇具有產業鏈優勢的美盛文化、森馬服飾和探路者;在移動O2O方面，選擇品牌理念訴求更強的朗姿股份和喬治白;在定制方面，建議關注線上推廣襯衣定制的魯泰A和具有大量沉淀客戶、個性化需求待挖掘的喬治白。

　　2015年受益國內外棉價差收窄，國內棉紡企業盈利向好趨勢明顯，具有較強的投資確定性。2014年棉花種植進入直補時代，棉價開始下行，一直備受國內外棉價差擠壓的棉紡產業鏈上的企業有望在2015年增利，受益價差收窄。

　　“基于基本面復蘇的板塊和標的能夠提供防御價值;在此基礎上，通過轉型攻堅率先突破障礙的標的有望迎來發展的更大機遇，而無論在相關產業鏈的多元化還是在發展模式上的多元化嘗試都有望突破原有業務的天花板，進入更廣闊的領域，從而也為投資帶來更大的彈性。”于旭輝認為，2015年紡織服飾板塊公司市值偏小，業績將繼續承壓，并購、轉型預期仍然強烈，預計能夠繼續復制2014年的走勢。