據悉，今年9月，以神華、中煤為首的煤企連續上調煤價，環渤海動力煤價格指數在8月跌至最低點478元/噸之后開始止跌回升，截至11月19日，最新一期環渤海動力煤價格指數已回升至513元/噸，環比上漲35元/噸。而9月29日秦皇島港5500大卡動力煤現貨平倉價格維持在470元/噸，動力煤期貨1501合約最高價為526.6元/噸，期現基差為-41.6元/噸左右，而目前期現基差為15元/噸左右，期貨由升水現貨轉變為貼水現貨。

　　去年9月動力煤期貨上市后，期現價格同時上漲，到了12月二者走勢開始分化。今年由于需求不足導致現貨行情啟動晚、上漲幅度小，并且期貨盤面持續兩周貼水于現貨報價。在中糧期貨(博客，微博)動力煤分析師李安陽看來，這與宏觀和供需面有著密切關系。動力煤作為能源品種，其價格波動受政策影響較為明顯。“盡管目前國內煤炭巨頭逐步提高煤炭價格，但從下游消費來看，動力煤市場難現去年的大幅翹尾行情。而期貨價格低于現貨正是對未來行情的預期。”

　　事實上，傳統消費旺季的需求大幅增加，在今年并沒有很好地體現出來，目前六大電廠日均耗煤剛剛達到60萬噸，庫存可用23天，遠高于歷史同期水平，這抑制了電廠的采購積極性，同時也抑制了資金入場的熱情，導致期貨盤面持續貼水于現貨。

　　“目前期貨貼水的局面仍有望延續，一方面是投資者對于遠月合約持續看淡，另一方面消息面相對平淡，多空雙方都缺少進一步動作，這導致了盤面延續振蕩格局。從投資角度看，1月和5月之間的價差值得關注，二者價差從最低不足3元/噸逐漸擴大到9元/噸。隨著交割期臨近，1月合約有望向現貨價靠攏，而5月是動力煤消費淡季，買盤更為謹慎，二者價差有望進一步擴大。”光大期貨動力煤分析師張笑金說。

　　期貨反映的是未來價格的變化，因而預期供應增加對期貨價格的壓制作用比較明顯，這恰恰說明動力煤期貨市場正在逐漸走向成熟。