走進(jìn)川威廠區(qū)，一座建于1929年的30米高方形煙囪，見證了85年川威的風(fēng)雨歷程。這座早年間四川軍閥劉文輝旗下的鐵廠，解放后在巴蜀大地上第一個煉出生鐵、第一個煉出鋼、第一個軋出材，被稱為四川的“冶金鼻祖”，如今亦是四川最大的民營鋼鐵企業(yè)。然而，這個籠罩在光環(huán)之下的“百年老店”，今年以來卻因資金鏈崩潰、生產(chǎn)受困被推上風(fēng)口浪尖。

　　本來挺進(jìn)在“鋼鐵川威”向“釩鈦川威”的轉(zhuǎn)型路上，卻突然陷入進(jìn)退維谷的資金泥淖。王勁的“喟然一嘆”、川威的“戛然停擺”，不僅映射出一家傳統(tǒng)行業(yè)大型民企當(dāng)前面臨的困境，也可從中一窺中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級過程中無法回避的糾纏與矛盾。

　　“鋼鐵巨人”突然瀕臨“停擺”

　　眼看它高樓起、賓宴酬，轉(zhuǎn)瞬之間似乎就要崩塌。十余年來蓬勃發(fā)展的川威突然宣布出現(xiàn)嚴(yán)重資金緊張，或?qū)⑦M(jìn)行司法重整。

　　今年3月25日上午，川威集團(tuán)成渝釩鈦公司煉鋼廠工長江勇，和往常一樣來到車間上班。這位全國五一勞動獎?wù)芦@得者卻意外接到通知，由于7號高爐檢修，他將從當(dāng)天開始參與輪休，每月少上10天班。

　　7號高爐確實(shí)出了問題，這座曾被寄予厚望的新進(jìn)主體設(shè)備剛運(yùn)行不久，就發(fā)現(xiàn)存在技術(shù)缺陷，需不斷檢修。而更為嚴(yán)峻的是，作為川威旗下的主體企業(yè)，成渝釩鈦從3月開始全面減產(chǎn)，只剩下老區(qū)兩座小爐點(diǎn)火運(yùn)行，鋼產(chǎn)量由日產(chǎn)1.5萬噸猛跌至2000多噸。

　　由于生產(chǎn)不飽和，除保留基本生產(chǎn)所需外，廠區(qū)55歲以上的男員工，45歲以上的女員工均實(shí)行退養(yǎng)。其余的則像江勇一樣，通過業(yè)務(wù)培訓(xùn)、輪休等方式進(jìn)行分流。如此一來，幾乎全員降薪，最困難的時候全廠有一半員工每月僅領(lǐng)取基本生活費(fèi)。

　　公司的困境，在川威集團(tuán)7月3日的一場內(nèi)部說明會上被全盤托出。當(dāng)日，公司領(lǐng)導(dǎo)層在食堂大廳向以車間主任為代表的廣大員工宣布，集團(tuán)因前期在成渝釩鈦項目新區(qū)建設(shè)中投入較大，債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，加之銀行收貸及鋼鐵行業(yè)不景氣，公司出現(xiàn)嚴(yán)重資金緊張，或?qū)⑦M(jìn)行司法重整。

　　公開資料顯示，川威集團(tuán)自1998年改制以來，可算是步步為營、蓬勃發(fā)展。目前旗下有100多家控股、參股子公司，業(yè)務(wù)范圍涉及鋼鐵、釩鈦、水泥、鋼構(gòu)、礦山、房地產(chǎn)、貿(mào)易、金融等多個領(lǐng)域，員工2萬余名，2013年營業(yè)收入創(chuàng)下歷年新高，達(dá)到475億元。

　　居住在川威駐地———四川省內(nèi)江市威遠(yuǎn)縣連界鎮(zhèn)的人們對于川威的突變感受最為深刻。當(dāng)?shù)厝苏f，鎮(zhèn)上消費(fèi)主要依靠川威職工，原來每天要?dú)?00頭豬才夠賣，自從川威困頓以來，每天殺30頭都賣不完。服裝店老板徐茂輝也告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者，原來一天進(jìn)賬三四百元都屬正常，但3月以來一天能開個張就不錯了。

　　資金鏈被抽斷成“導(dǎo)火索”

　　多年以來，數(shù)十家銀行機(jī)構(gòu)與川威一直保持緊密合作，然而此次川威陷入崩潰邊緣，似乎也和銀行脫不了關(guān)系。

　　據(jù)有關(guān)銀行提供的數(shù)據(jù)，2009年以來，川威在成渝釩鈦新區(qū)建設(shè)過程中設(shè)計產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，使其總投資從60億元增至110億元，而超概部分資金絕大部分通過關(guān)聯(lián)公司短期融資解決。加之其水泥板塊和房地產(chǎn)板塊的不少項目資金也主要來自短融，造成整個集團(tuán)資金短貸長用情況突出。這不僅嚴(yán)重增加財務(wù)成本，而且使企業(yè)長期處于不間斷的倒貸狀態(tài)，一旦中途有銀行“抽貸”，就相當(dāng)于斬斷資金“血脈”。

　　實(shí)際上，川威所處的鋼鐵行業(yè)，早已為其融資困境和經(jīng)營難題埋下了伏筆。2013年以來，國務(wù)院確定了鋼鐵、水泥等五大產(chǎn)能過剩行業(yè)，并對金融機(jī)構(gòu)相應(yīng)的授信政策提出指導(dǎo)意見。加之今年以來，沿海部分地區(qū)鋼貿(mào)企業(yè)風(fēng)險陸續(xù)暴露，各金融機(jī)構(gòu)均加強(qiáng)對鋼鐵、鋼貿(mào)及鐵礦石等相關(guān)行業(yè)的授信管控。

　　同時，從市場來看，2012年以來國內(nèi)鋼鐵行業(yè)就持續(xù)低迷，全國鋼企遍地狼煙。就川威而言，數(shù)據(jù)顯示，2013年公司含釩鋼材平均售價每噸在3100元左右，但生產(chǎn)成本卻比此高出近50元。如此價格倒掛，再加上財務(wù)費(fèi)用，不僅無法盈利，反而生產(chǎn)越多虧損越大。

　　今年以來，鋼鐵價格繼續(xù)下滑，含釩鋼材不含稅均價一度跌至2700元，川威鋼材生產(chǎn)虧損嚴(yán)重加劇。

　　多米諾骨牌的第一張，也許是前文所述的那臺停產(chǎn)檢修的7號高爐，作為釩鈦綜合利用項目的核心生產(chǎn)設(shè)備之一，它的停產(chǎn)導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際產(chǎn)能大幅下降，直接影響銀行對企業(yè)還款能力的評估。

　　個別按捺不住的中小銀行，開始對川威進(jìn)行事實(shí)上的“抽貸”，恐慌心理隨即蔓延，“誰跑得快誰損失小”，造成更多銀行加入“抽貸”行列。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年1至6月，部分銀行已收貸20多億元，致使企業(yè)缺少資金維持基本生產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　擴(kuò)張沖動引發(fā)“轉(zhuǎn)型后遺癥”

　　高歌猛進(jìn)在轉(zhuǎn)型路上的川威，由于一味追求規(guī)模而忽略加強(qiáng)管理升級和風(fēng)險防控，最終陷入重重困境。

　　“如果說有什么不同，最大的不同就是，川威是在轉(zhuǎn)型的路上陷入的困境。”川威集團(tuán)董事長王勁說，自己早就意識到傳統(tǒng)鋼鐵行業(yè)不可持續(xù)，公司從2008年開始就謀劃戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，主線就是依托四川獨(dú)有的含釩磁鐵礦資源，生產(chǎn)高附加值的含釩制品，并輔之以相關(guān)多元化發(fā)展。

　　從“鋼鐵川威”轉(zhuǎn)向“釩鈦川威”，最大的載體就是前述2009年開始投建的成渝釩鈦新材料和釩資源綜合利用項目，這不僅是王勁和他的團(tuán)隊引以為傲的“大動作”，也是當(dāng)?shù)卣�府在轉(zhuǎn)型時期重點(diǎn)打造的名片。

　　實(shí)際上，川威一直是內(nèi)江市最為倚重的工業(yè)企業(yè)，其2013年總產(chǎn)值占到全市大約20%，加之其帶動的周邊產(chǎn)業(yè)，則牽動著全市三分之一重的經(jīng)濟(jì)體量。川威轉(zhuǎn)型意味著本地淘汰落后產(chǎn)能、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重大舉措，項目被列為成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)重點(diǎn)規(guī)劃，內(nèi)江市專門成立“川威辦”對接項目助力推進(jìn)。

　　在轉(zhuǎn)型的號角聲中，川威于2012年和五糧液、新希望等五家企業(yè)一起被四川省推薦為重點(diǎn)打造的“千億企業(yè)”。一時間，銀行貸款、各種榮譽(yù)像雪片一樣紛至沓來，推著川威勇往直前，不僅要進(jìn)一步擴(kuò)大釩鈦項目投資，擴(kuò)張還延伸至水泥、礦業(yè)、物流乃至房地產(chǎn)等眾多領(lǐng)域。

　　在2013年的西博會上，川威集團(tuán)亮出了包括內(nèi)江城市綜合體、威遠(yuǎn)船石湖小鎮(zhèn)、內(nèi)江西部新型鋼結(jié)構(gòu)研發(fā)制造基地等項目在內(nèi)，投資總額超過300億元的龐大計劃。

　　公開資料顯示，目前，僅在鋼釩產(chǎn)業(yè)上，川威集團(tuán)目前已經(jīng)具備年產(chǎn)釩渣20萬噸、五氧化二釩2萬噸、鐵550萬噸、鋼600萬噸、鋼材700萬噸、焦炭250萬噸的綜合能力，居四川省第二，也成為全國重點(diǎn)發(fā)展的三個釩鈦深加工基地之一。

　　然而，一路高歌猛進(jìn)在轉(zhuǎn)型路上的川威，依然面臨重重跌倒在地的危險。相關(guān)銀行人士透露，川威集團(tuán)目前雖然總資產(chǎn)達(dá)到380億元，但資產(chǎn)負(fù)債率也高達(dá)85%，而且負(fù)債當(dāng)中絕大部分是銀行貸款，大部分涉及成渝釩鈦項目。2013年，集團(tuán)總營收460億元，但凈利潤僅有2億元。直到今年一季度，其鋼材、水泥、礦業(yè)、物流等板塊的經(jīng)營仍不樂觀，呈現(xiàn)全面虧損。

　　從1998年改制至今短短十余年，川威的產(chǎn)能從20萬噸猛升至2100萬噸，資產(chǎn)規(guī)模從10億元擴(kuò)張到近400億元，銷售收入從5億元飆升至460億元，人員規(guī)模從一萬人增加至兩萬人，業(yè)務(wù)范圍從鋼鐵延伸至水泥、礦產(chǎn)、房地產(chǎn)、物流等多個不同領(lǐng)域。

　　有關(guān)專家認(rèn)為，如此發(fā)展速度并非完全不可取，但一味追求規(guī)模而忽略加強(qiáng)管理升級和風(fēng)險防控，則極有可能瞬間失控。川威現(xiàn)在就是如此，現(xiàn)金管理和成本控制問題最先成為“瓶頸”，繼而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率急速上升、財務(wù)費(fèi)用侵蝕經(jīng)營收益、公司機(jī)構(gòu)愈發(fā)臃腫、材料浪費(fèi)加劇等問題，再加上決策層對行業(yè)周期性風(fēng)險波動預(yù)估不足，終至危機(jī)面前“失血點(diǎn)”太多，陷入重重困境。

　　多方合力助川威“突圍”

　　陷入困境的川威開始重補(bǔ)企業(yè)管理的短板，與此同時，當(dāng)?shù)卣�府及有關(guān)銀行也采取了一系列措施助川威解困。

　　實(shí)際上，我國鋼鐵產(chǎn)能過剩的問題早不稀奇。面臨殘酷的淘汰和轉(zhuǎn)型，曾經(jīng)輝煌的中國鋼鐵行業(yè)，如今陰霾籠罩。

　　王勁認(rèn)為，鋼鐵產(chǎn)能過剩不能概而談之，矛盾之一是“低端過剩，高端不足”。從川威本身來看，目前正處于轉(zhuǎn)型升級過程中，以釩鈦資源綜合利用項目為依托升級產(chǎn)品，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上更加貼近中高端精鋼、特鋼市場。

　　四川省經(jīng)信委主任王海林認(rèn)為，在全國過剩的情況下還存在區(qū)域性產(chǎn)能不足。就川渝地區(qū)市場而言，年建筑用鋼需求量在4000萬噸左右，但由于交通條件和資源稟賦限制，本地產(chǎn)能只有3000萬噸，并不能完全滿足市場需要，是一個存在較大缺口的輸入型市場，本地鋼鐵企業(yè)有生存的空間。

　　他們認(rèn)為，只要川威立足在區(qū)域市場和終端客戶的需求基礎(chǔ)上加快進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，制定相應(yīng)的產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略和市場競爭策略，待市場逐步回暖，就有機(jī)會度過這一時難關(guān)。

　　其實(shí)，這并非川威第一次遭遇危機(jī)，而且歷史似乎正在重演。

　　1997年，同樣是鋼鐵行業(yè)的寒冬，價格暴跌、產(chǎn)品積壓、三角債務(wù)、銀行崔貸、人員負(fù)擔(dān)等問題接踵而至，當(dāng)時還是國企的川威三個月發(fā)不出工資，企業(yè)舉步維艱、瀕臨破產(chǎn)。

　　時年34歲任副廠長的王勁正是在這個風(fēng)口浪尖上臨危受命，挑起川威改革自救的重任。王勁任廠長后，第一件事就是封存變賣10多輛領(lǐng)導(dǎo)專車，讓員工看到改革求變的決心。接著改革機(jī)構(gòu)、精簡人員、剝離包袱、靈活激勵，直至1999年年底技改完成，順利渡過難關(guān)，王勁也從“末代廠長”變身“首任經(jīng)理”。

　　然而，王勁自己也承認(rèn)川威最近幾年的擴(kuò)張超越了正常速度，面對當(dāng)前的困境，必須停下來補(bǔ)一補(bǔ)企業(yè)管理的短板。

　　最先入手的是精簡人員，不能創(chuàng)造價值的崗位和人員全部取締，目前已經(jīng)砍掉30%的中層和40%的科主管。同時，集團(tuán)總部立即從去年3月剛?cè)腭v的位于成都市高新區(qū)的川威大廈撤出，以節(jié)約每天3萬元的運(yùn)營費(fèi)用。

　　成渝釩鈦公司董事長總經(jīng)理袁勇告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者，外部環(huán)境不可控，就只有從內(nèi)部挖潛。一是降本增效。通過改革原材料采購和終端客戶對接，強(qiáng)化質(zhì)量控制，優(yōu)化物流成本，每噸產(chǎn)品成本將至少降低200元;通過替換勞動量大、工作條件較差的勞務(wù)用工，每年可節(jié)約人力成本3000萬元;綜合利用余熱發(fā)電可占到全部用電的70%，一年省可下3億元。

　　二是蓄勢后發(fā)。生產(chǎn)暫�？蒲胁煌＜几牟煌＃�停產(chǎn)期間進(jìn)行設(shè)備檢修、技能培訓(xùn)和新品試驗，目前有多種新產(chǎn)品正在試制，等市場行情轉(zhuǎn)好渡過難關(guān)，就能厚積薄發(fā)。

　　記者發(fā)現(xiàn)，公司面臨如此困境，川威員工依然對王勁和他的團(tuán)隊充滿信心，并全力支持公司為渡過難關(guān)所采取的措施。

　　川威能不能渡過難關(guān)，還牽動著當(dāng)?shù)卣�府的�?jīng)脈。據(jù)了解，今年以來，內(nèi)江市當(dāng)局已經(jīng)采取了一系列的措施助川威解困。包括對川威給予產(chǎn)業(yè)發(fā)展扶持資金，及時支付川威在內(nèi)江政府性工程投資收益，對社保資金進(jìn)行掛賬處理，以及協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)和實(shí)力企業(yè)繼續(xù)幫助支持川威恢復(fù)生產(chǎn)。

　　四川省銀監(jiān)局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，所涉金融機(jī)構(gòu)均表示愿意通過債務(wù)重組的方式支持川威，保持信貸總量不變，降低融資成本，合理確定利息支付方式及貸款期限，從而幫助川威渡過難關(guān)。

　　作為川威最主要的債權(quán)人，中國銀行四川省分行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從川威的基本面判斷，發(fā)揮其釩鈦資源優(yōu)勢，騰出時間空間優(yōu)勢，逐步壓縮傳統(tǒng)產(chǎn)能，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，處置非核心資產(chǎn)，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，通過幾年的努力，完全具備自主翻身的條件，中國銀行至少可以做到不壓縮貸款。

　　實(shí)際上，據(jù)悉，經(jīng)過當(dāng)?shù)卣�府及有關(guān)銀行的與公司管理層的共同磋商，至8月底，川威集團(tuán)已經(jīng)正式進(jìn)入債務(wù)重組狀態(tài)。目前，盡管流動資金依然相當(dāng)緊張，但成渝釩鈦已經(jīng)逐步恢復(fù)生產(chǎn)，6號高爐也已經(jīng)點(diǎn)火運(yùn)行兩個月，7號高爐即將投產(chǎn)。

　　“川威困局”凸顯民企轉(zhuǎn)型之痛

　　民營企業(yè)，尤其是經(jīng)過市場歷練成長起來的中大型民營企業(yè)，往往更具有轉(zhuǎn)型升級的內(nèi)生動力。然而，在轉(zhuǎn)型之路上，他們所面臨的困阻與痛楚卻要更多、更頻繁。

　　王勁說，即使是在企業(yè)“活得好”的時候，川威也不敢對市場掉以輕心，公司改制16年從未分過紅，就是為了夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)，應(yīng)對市場變幻。但即便如此，川威卻仍然折戟轉(zhuǎn)型途中，其背后值得反思的東西很多。

　　最明顯的是民營企業(yè)待遇不公問題。多名川威管理人員曾對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者抱怨民營企業(yè)身份加重了企業(yè)融資負(fù)擔(dān)。實(shí)際上，盡管轉(zhuǎn)型建廠需要大筆資金，但川威一直沒有涉足成本畸高的民間借貸，而是踏踏實(shí)實(shí)依靠銀行貸款和金融產(chǎn)品。即便如此，由于多數(shù)銀行放款前要求企業(yè)“做回報”，導(dǎo)致資金利用效率較低，推高實(shí)際財務(wù)成本。

　　川威財務(wù)人員解釋，以某銀行給公司做敞口銀承1000萬元為例，先要求打1000萬保證金，再開出2000萬銀行承兌匯票。貼現(xiàn)息按7%年息算，該筆融資成本為：(貼現(xiàn)息2000×7%+開票手續(xù)費(fèi)2000×0.05%×2-存款利息1000×3.08%)/1000=11.12%。

　　然而，這只是目前成本最低的操作模式，多數(shù)銀行要求保證金比例還更高，或另外開全額，貼現(xiàn)利率也不穩(wěn)定，部分銀行還收取財務(wù)顧問費(fèi)等費(fèi)用，所以導(dǎo)致綜合成本達(dá)到13%至14%。從2013年的核算情況來看，集團(tuán)合并報表體現(xiàn)的平均利率水平在15%以上。

　　“這在國有企業(yè)是不可能的。”王勁說，國有企業(yè)貸款不僅遠(yuǎn)低于民營企業(yè)，甚至還在基本利率基礎(chǔ)上下浮。同樣是在鋼鐵行業(yè)，國有企業(yè)的融資成本要低得多。

　　其次是地方政府GDP渴望助推了企業(yè)的盲目擴(kuò)張。有關(guān)人士分析，川威“做大做強(qiáng)”的背后，某種程度上肯定離不開地方政府的推手。川威在轉(zhuǎn)型過程中之所以會加碼釩鈦資源綜合利用項目投資，以及不斷擴(kuò)張非主業(yè)項目數(shù)量，“提高產(chǎn)值”無疑是一個重要目標(biāo)。

　　在一篇地方媒體的報道中，可以窺探地方對打造“千億川威”的“熱度”，里面寫道：“一要咬定目標(biāo)不放松……圍繞這一目標(biāo)，一批重大項目順利實(shí)施，各項重點(diǎn)工作有效推進(jìn)，越聽越有信心、越看越有希望。”

　　然而，違背企業(yè)和市場客觀發(fā)展規(guī)律的“泡泡”，畢竟難以持久。鋼鐵行業(yè)的寒冬不期而至，銀行的資金瞬間抽走，勁風(fēng)戛然而止，“泡泡”也就掉了下來，摔得粉碎。