有色金屬提前透支需求表現(xiàn)未超預(yù)期

　　有色金屬今年未出現(xiàn)傳統(tǒng)的“金九”行情，與前幾月透支增長潛力有諸多關(guān)系。自下半年伊始，有色金屬曾上演了一波擊鼓傳花的好戲，鎳價、鋁價、鋅價和鉛價接連創(chuàng)出一年內(nèi)新高。

　　支撐金屬價格不斷走高的邏輯，并非像2009年前那樣主要受需求端的刺激，而是在供應(yīng)端，或者背后都有一個供應(yīng)短缺的故事。對此，寶城期貨的分析師認(rèn)為，金屬價格過去幾月的上漲缺乏可持續(xù)性，因為隨后的需求端數(shù)據(jù)并沒有出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)。

　　受房地產(chǎn)低迷和電力行業(yè)反腐等影響，基本金屬銅的消費需求今年受到明顯抑制，但產(chǎn)量卻明顯提升。數(shù)據(jù)顯示，中國8月精煉銅產(chǎn)量同比增加20.16%，環(huán)比增加7.4%，至680128噸，刷新2013年11月的紀(jì)錄高位654803噸。但作為銅消費最大領(lǐng)域的電力行業(yè)需求并不樂觀，1-8月份，發(fā)電裝機容量市場需求增長緩慢，導(dǎo)致除水電外各類型機組發(fā)電利用小時同比減少，其中火電、風(fēng)電利用小時減少較多。電網(wǎng)投資與上年同期基本持平，電源投資大幅下降。

　　鋁方面，房地產(chǎn)繼續(xù)拖累鋁消費，汽車行業(yè)需求也低于預(yù)期。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，8月份我國汽車產(chǎn)量表現(xiàn)不及預(yù)期，創(chuàng)6個月以來新低。8月份，我國汽車用鋁量為21.85萬噸，較上月環(huán)比下降0.34%，同比增長2.22%。1-8月份，我國汽車用鋁總量為194.11萬噸，較去年同期增長6.67%，去年同期用鋁總量為181.98萬噸。

　　地產(chǎn)行業(yè)需求現(xiàn)積極信號

　　有色金屬的“金九”行情不再，市場糾結(jié)“銀十”是否延續(xù)旺季不旺。部分觀點認(rèn)為，地產(chǎn)行業(yè)近來出現(xiàn)的積極信號或讓有色行情可期。

　　大陸期貨總經(jīng)理助理李鵬云目前是堅定的多方，他認(rèn)為，8月份，全國多個城市的地產(chǎn)限購已經(jīng)松綁，深受”限購”而導(dǎo)致財政空虛的地方政府未來或會出現(xiàn)更多相關(guān)政策，形形色色的“地方房地產(chǎn)量化寬松”會相繼出臺。這些都會對低迷的金屬需求帶來積極影響。

　　值得一提的是，地產(chǎn)行業(yè)中近日相繼傳出“房貸7折利率落地”和“首套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)將放松”的消息。

　　不過，國際方面美元指數(shù)的持續(xù)強勢卻給金屬價格帶來較大壓力。近幾個月來，受美國企業(yè)支出和出口被上調(diào)，就業(yè)市場基本面持續(xù)改善，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)也得到較強恢復(fù)等因素影響，美元指數(shù)過去3個月漲幅已超過6%。另外，按照美國財年規(guī)劃，9月份是一個財年的最后一個月，很多財年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都要在10月份密集出臺，因此對于有色金屬來講難免會受到相應(yīng)的數(shù)據(jù)披露而出現(xiàn)波動。