光伏業上的”路條“

　　一個多月前，光伏巨頭英利和天合在云南產權交易所展開了一場激烈的競標戰，為的是云南當地一個光伏地面電站的“路條”。

　　雙方競買的對象是云南冶金新能源股份有限公司(下稱“云冶新能源”)90%股權。該公司的核心資產是擁有發改委核準開發云南省紅河州建水縣南莊300兆瓦光伏電站項目的資質，即“路條”。

　　在競標當天，天合董事長高紀凡親自督陣，而英利董事長苗連生則未親自到場。“一看到高總到場，就感覺天合肯定是要贏了。”一位參與競標過程的知情人士說。本報獲悉，云冶新能源90%股權標的底價是1.465億元。在經過雙方近50輪報價后，天合最終以超過2.4億元的價格奪標。

　　事實上，在光伏行業內，類似于英利、天合這樣爭奪路條的現象十分普遍。

　　云交所里的爭奪

　　8月12日，云冶新能源90%股權的投標日，地點被指定在云南省產權交易所。

　　對于光伏企業來說，300兆瓦單體電站項目是十分具有誘惑力的。天合光能董事長高紀凡在事后稱，即便付出一定代價也要拿下云冶項目。資料顯示，云冶新能源位于云南省紅河州建水縣南莊，公司注冊資金1億元，實繳資本2000萬元，公司90%股權將公開掛牌轉讓。

　　根據云發改能源【2013】2074號《關于建水縣南莊并網光伏電站核準的批復》文件，云南省于2013年12月23日批復核準此次300兆瓦的光伏電站項目建設，項目公司為云冶新能源，投資成本約27.7億元，文件有限效期限為兩年。

　　但在獲得“路條”后僅半年，云冶新能源控股股東云南冶金集團便選擇將其轉讓。由于涉及國有資產轉讓，因而云冶集團將云冶新能源90%公開掛牌出售。

　　為此，云冶集團開列了十分嚴苛的受讓條件。例如存續滿五年、有國家級光伏研發平臺、所建光伏電站獲得UL或TUV認證;資信等級AAA、2013年度凈資產20億元以上、負債率不高于70%。

　　在整個光伏行業內，符合上述條件的僅有英利和天合兩家企業。因而，天合的最大競爭對手便是行業龍頭英利。

　　當天，高紀凡帶著天合的四五個員工來到云交所;而英利方面則是由銷售公司副總帶隊。云冶新能源亦有10來人在現場。

　　熟悉整個交易過程的知情人士稱，當看到天合這邊高紀凡親自上陣后，就已經預感到這場爭奪天合應該會勝出。“英利不是一把手(董事長苗連生)出來，在出價的時候是有顧慮的;而天合方面，高紀凡則沒有價格方面的顧慮。”上述人士說。

　　競標開始后，英利先報了個低價，1.465億元，天合則加價200萬元。“此后雙方一直以200萬元的幅度加價，誰也沒有標高價。”

　　當價格被抬到2億元左右時，天合和英利在出價時開始出現猶豫。在兩家公司看來，這個價格確實高出行業內普遍水平不少。

　　英利光伏電力投資集團總經理張哲稱，整個項目根據估算，這個價格已經比較高，但因為這個項目很大，因而可以在工程、設備以及運營方面想辦法抵消掉一部分成本。

　　但按照規則，兩家公司每次加價的時間間隔僅有90秒。這讓它們并沒有多少時間去考慮。隨后，競標繼續開始。在又經過20多輪的競價后，最終天合光能以超過2.4億元的價格奪標。

　　競標結束后，云冶新能源的工作人員顯得十分高興。一位接近云冶新能源的人士稱，云冶這邊根本沒有想到，僅僅一個“路條”便賣了這么高的價格。“當然高興了，對他們來說，年底的獎金肯定少不了了。”該人士說。

　　過高的路條成本

　　9月2日，天合光能發布公告，宣布收購了云冶新能源90%股權。至此，這一備受爭議的股權收購終于落錘。超過2.4億元的價格，300兆瓦的量，據此測算，天合光能此次買到的路條價格折合每瓦超過0.9元。

　　多位接受本報采訪的業內人士表示，天合拿到的這個路條價格過高。“目前光伏電站的路條價格普遍在4~5毛，9毛錢有點高。”專業從事分布式光伏建設的航禹太陽能董事長丁文磊說。

　　據丁文磊介紹，國內光伏電站的路條價格從下半年開始下跌，到了9月份，路條變得沒有那么珍貴了。

　　一位曾經運作過路條的業內人士說，這個路條要是在去年年底甚至今年上半年，賣出這個價格可能還合理，現在這個價格的確很高。

　　上述人士去年曾在甘肅省跑過一個路條，規模大概在20~30兆瓦。在經過大半年的努力之后，成功獲得了甘肅省發改委的批條。隨后不久，這個路條以近100萬的價格賣給了國內一家大型光伏企業進行合作。

　　上述熟悉該項目的人士稱，該電站項目的后續投資企業在早期需要投入20%的資本金。

　　按照該項目27.7億元的投資成本計算，項目公司需要投入5.54億元資本金。由于天合占有90%股權，天合前期需要拿出的資本金是4.98億元，再加上2.4億元的路條成本，前期投資將近7.4億元。“其實按照1.465的路條價格，300兆瓦的這個項目還是很不錯的。但是加了9000多萬之后，可以說若成本控制不好，有可能虧損。”上述人士說。

　　對此，高紀凡在事后則表示，在付出一定的代價后，天合可以通過成本領先的組件、通過系統設計及項目管理、通過規模效應把總成本控制在一定的范圍，使得投資回報還在天合的預期以內。

　　在拿下這個項目后，天合光能將面臨著另一大難題。根據交易條件，受讓方須承諾并保證，在本次交易完成后，于2014年12月31日前建成并網發電。

　　若期限屆滿已完成光伏電站項目的建設任務，但因其他原因未能實現并網發電計劃時，最遲不超過2015年6月30日完成該電站的并網發電。

　　這意味著留給天合光能的時間最多僅有10個月。

　　此外，根據能源局去年底下發的2014中國各省光伏發電安裝配額，云南省只有100兆瓦的地面項目。而該項目的規模則為300兆瓦。上述熟悉此次交易的人士稱，天合不太可能在今年全部建成300兆瓦。

　　路條爭奪

　　事實上，英利與天合在云南光伏電站項目的路條之爭僅是整個光伏行業的一個縮影。“只不過這個項目最大而已。倒賣路條其實是很普遍的現象。”上述曾倒賣過路條的人士說。

　　百度百科[微博]顯示，“路條”指國家發改委同意該項目開展前期工作的批文，一般形式是由發改委部門下發的《關于同意XX項目開展前期工作的批復》。

　　在光伏行業中，僅拿到同意開展前期工作的批復文件被叫做“小路條”，文件名稱一般為《關于XX公司開展××并網光伏發電項目前期工作的復函》。

　　在該文件中確定了項目的場址等信息，該文件在下發之日起一年內有效，并需盡快辦理土地使用、環境保護、礦產壓覆以及電網接入等前期工作。

　　獲得了《XX發改委關于XX項目核準的批復》的光伏電站項目被認為是拿到了“大路條”。丁文磊介紹說，前后需要找六七個部門，并且是縣區級、市級、省級逐一批復。

　　一般來說，拿到小路條需要半年時間;而大路條則需要更長的時間。正因為很難拿到，因而路條曾一度成為香餑餑，倒賣路條也就成為了一門生意。

　　2013年8月，國家能源局正式公布了第一批分布式光伏發電示范區名單，該批名單涉及7省5市、總共18個示范區項目。

　　倒賣光伏路條正是從這個時候開始。一位大型光伏企業內部人士稱，光伏路條其實是具有地域性的。例如，河北的路條，有可能會被英利獲得。

　　上述業內人士稱，行業內的一些大公司普遍比較喜歡買路條。“類似于圈地，先把路條買過來再說。”該人士說，“現在光伏行業都知道，電站是最掙錢的。”

　　但在丁文磊看來，進入到下半年，尤其是9月份以后，倒賣路條的風險隨之增加了，路條變得沒那么珍貴。

　　另一位業內人士稱，現在及以后，路條買賣是很危險的。該人士說，一個重要的因素是分布式新政出臺，提升了路條買賣的風險。

　　9月4日國家能源局下發《關于進一步落實分布式光伏發電有關政策的通知(國能新能[2014]406號)》。9月10日，國家能源局再發文下發《關于加快培育分布式光伏發電應用示范區有關要求的通知》。《通知》在開建時間、園區統一協調、區域電力交易商業模式創新等方面做了細化規定，并要求各示范區方案于9月30日前備案，確保今、明兩年分布式光伏裝機目標完成。《通知》明確表示，對于2014年9月底前未開工建設，或年底建成規模低于2萬千瓦的示范區，取消其示范區稱號。

　　上述政策被業內稱之為分布式新政。丁文磊說，在新政出臺之前，山東的路條能賣到5、6毛一瓦，現在地面電站僅能賣到2毛。

　　另一位業內人士則稱，在西部一些省份，已經出現了第三方買完路條之后，再被政府收回的現象，這些都增加了路條買賣的風險。

　　“當時備案的時候是這些條件，然后第三方買了之后，一些條件變了，政府就以此為由收回路條。”上述人士說。

　　一位大型光伏企業高管則坦言，現在買路條的話，低于13%的收益率是不考慮的。這意味著路條的價格若過高，則將無人問津。