進口量達到5年最低水平

　　據海關總署發布的數據顯示，今年7月我國棉花進口量為130萬包28.03萬噸，為3年同期最低水準。7月進口量較去年同期下降17.0%，是過去18個月內連續第16個月錄得兩位數同比降幅。記者了解到，今年1~6月，我國累計進口棉花數量為139.4萬噸，同比減少42.2%。從進口棉花市場分布來看，今年1~6月，我國印度棉進口數量最大，達到69.2萬噸，占進口總量的50%;其次是美棉，占進口總量的28%。

　　據美國農業部USDA供需數據顯示，2014/15年度中國棉花進口量為174.2萬噸，較2013/14年度進口減少119.7萬噸，也是近5個年度以來進口最少的年份。

　　供大于求制約棉花進口

　　業內人士表示，我國棉花進口大幅下降主要有兩方面原因：一方面，由于自4月起進口棉花滑準稅配額依據儲備棉成交量發放，配額數量同比大幅減少，使得我國棉花進口呈現下降走勢;另一方面，今年上半年國內外棉價差有所收窄，國內棉花價格下降，進口棉失去了價格優勢，棉紡織企業選購進口棉的熱情減退。

　　與此同時，國內市場供大于求的情況抑制了我國棉花的進口需求，棉花進口量大幅下降。棉花信息網提供的數據顯示，有業內人士預計今年我國棉花產量為635萬噸，而USDA預估的數值為643萬噸。最新USDA報告顯示，中國2014/15年度棉花消費量為805.6萬噸，期末庫存1322.9萬噸，庫存消費比154%。我國棉花的消費量沒有明顯的起色，期末庫存再創高位，棉花庫存消費比也達到近9年的高位。6月底，國際棉花咨詢委員會ICAC曾預測中國儲備棉庫存為1170萬噸，本年度末，中國儲備棉將為1150萬噸，同比增長19%，下一年度仍將繼續增加，如此之大的市場供應量拉低了棉花的進口速度。

　　此外，隨著化纖生產技術和工藝的進步，化纖產品的服用性明顯提升，紡織用棉消費被大量替代，降低了棉花的進口量。據了解，從2010/11年度棉價大幅上漲開始，國內紡織用棉消費就開始被化纖替代。而持續3年之久的收儲托市政策以及進口棉配額制度，使國內棉價持續高位、內外市場價差擴大。一部分紡織用棉被進口棉紗替代，一部分紡織訂單直接轉向東南亞等國家。粗略估計，棉紗直接進口對國內棉花消費的替代將近100萬噸。目前國內滌綸短纖價格不足萬元/噸，粘膠短纖價格也在11800元/噸左右，以17200元/噸附近的現貨棉價計算，棉滌價差在7700元/噸，棉粘價差在5400元/噸。即使以14500元/噸的遠月期貨價格計算，棉滌價差仍將近5000元/噸，棉花和粘膠短纖價差也將近2700元/噸，棉花相對優勢逐漸變得不明顯。

　　未來棉花進口將繼續下降

　　國家啟動棉花政策改革，實行新疆棉花直補后，受目標價格政策帶動，新疆棉區種棉積極性較高，而由于目標價格不涉及內地，棉農種植棉花風險進一步增大，積極性遭到打擊，部分地區的棉農已改種玉米和小麥。記者了解到，2014年全國棉花實播面積6324.1萬畝，同比減少901.5萬畝，降幅12.5%。其中主要內地棉區實播面積降幅較大，這將對我國棉花市場中長期行情造成影響。

　　業內人士表示，新一年度的棉花進口將更多依賴于政策的調整，預計2014/15年度中國棉花進口將連續第三個年度下降，可能低至USDA目前預估的800萬包。

　　儲備棉成交慘淡

　　近期，儲備棉出庫成交量有所回升，這一方面是由于儲備棉投放量增大，另一方面是紡織企業有補庫的需要。但從成交率來看，儲備棉成交依舊冷清。

　　據了解，河北、河南、安徽、江蘇等地的紡織企業普遍反映，目前企業的棉花都是隨買隨用的，多數棉花企業的庫存在10~20天，也有一些大廠的庫存在45天以上。近期，棉花產成品銷售情況稍有好轉，氣流紡、滌綸產品銷售平穩，純棉J60S銷售尚可，但其他純棉高、低支紗銷售依舊低迷。業內人士認為，決定紡織企業采購的仍將是市場訂單和產成品銷售情況。

　　近日，有部分紡企競拍儲備棉的數量稍有增加，但并未大量競拍。有業內人士表示，造成這種情況的原因有兩方面，一方面，由于出庫儲備棉庫點分布不太均勻，紡企采購后運回費用高;另一方面，由于儲備棉多為大包，紡織企業受資金制約，難以參與競拍。

　　據報道，目前，紡織企業都在采購一些通關的外棉，主要是美棉、澳棉，也有些小國家的棉花，如科特迪瓦，澳棉M級到廠價格在17700元/噸左右。但更多紡企則看準了新疆兵團棉，有市場人士預計，9~10月現貨市場上新疆棉或將緊缺，紡織企業未雨綢繆，現已開始零星采購。目前現貨市場上阿克蘇、庫爾勒等地的皮棉雖然價格略高，但質量有保證，企業樂于采購。除此以外，今年湖北棉企開秤較早，現已有少量新皮棉上市，質量在3128B級以下，價格在16200元/噸左右，性價比較高，安徽、山東等地紡企有意采購，零星成交。

　　此外，今年年初，中央一號文件指出，2014年啟動東北和內蒙古大豆、新疆棉花目標價格補貼試點。自文件發出后，市場搖首期盼直補政策細則出臺，但卻遲遲沒有動靜。同時，今年新棉上市時間推遲，在儲備棉停止投放到新棉上市之間的時間內，直補細則成為市場的重要關注焦點。

　　對此，上海中期期貨分析師經琢成在接受媒體采訪時表示，新棉上市時間可能要看直補細則出臺的時間。這意味著儲備棉投放結束后在新棉上市前會有一個空窗期，當前流通中棉花的供應偏緊的紡織企業之前已經為此做準備，在價格低位時進行采購。因此，儲備棉投放結束價格下行的空間會暫時性縮減。另外，繼續關注進口棉和內棉的價差，如果價差擴大，進口棉有利潤，前期沒有使用額度的企業可能會繼續進口棉花，這對棉花價格上行有制約作用。