“銀行都震驚了，川威要倒閉了?怎么可能!”其中一家銀行成都分行人士說。

　　幾乎同時，黑龍江省最大的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)西林鋼鐵集團有限公司(下稱西林鋼鐵)也傳出倒閉一說。

　　據(jù)記者了解，截至2014年一季度末，西林鋼鐵總資產(chǎn)為171.3億元，總負債136.8億元，負債率近80%。截至6月末，西林鋼鐵的貸款授信余額約80億元。“企業(yè)負債過高是導致西林鋼鐵陷入困境的重要原因。”一位監(jiān)管層人士對財新記者指出，2012年西林鋼鐵總負債將近240億元，負債率一度高達99.78%。

　　此前，山西最大的民營鋼廠海鑫鋼鐵集團停產(chǎn)違約，風險敞口上百億元，至今未能有效處置債務(wù)。

　　7月7日，川威集團及其子公司成渝釩鈦科技有限公司向法院提交“破產(chǎn)重整”申請。

　　聞訊后，銀行紛紛試圖抽貸，省政府及相關(guān)監(jiān)管部門從中斡旋，讓債權(quán)行達成繼續(xù)支持川威集團的共識，雙方談判一月有余。8月中旬，在當?shù)卣�府的協(xié)調(diào)下，川威集團債權(quán)人通過了一致行動方案，川威集團撤回了破產(chǎn)重整請求，正式進入債務(wù)重組階段。

　　另據(jù)記者了解，黑龍江省政府設(shè)立了西林鋼鐵銀行貸款保證基金，以解決企業(yè)的燃眉之急。

　　7月，監(jiān)管高層在二季度經(jīng)濟金融形勢會議上指出，當前企業(yè)違約增多，風險蔓延亦在加劇。目前，存在從小微企業(yè)向大中型企業(yè)蔓延、從產(chǎn)能過剩行業(yè)向上下游行業(yè)蔓延、從風險集中呈現(xiàn)地區(qū)向其他地區(qū)蔓延的趨勢。

　　他指出，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級的進一步深入推進，部分落后產(chǎn)能企業(yè)的風險可能加速暴露。部分行業(yè)持續(xù)承壓，企業(yè)負債水平整體上升，資金鏈趨緊，經(jīng)濟上行時期被掩蓋的風險可能進一步呈現(xiàn)。

　　川威：從典型到重組

　　“川威集團破產(chǎn)重整得平靜又突然。”前述某債權(quán)銀行成都分行人士說，所有銀行都是同一時間得知川威集團將破產(chǎn)的消息，在此之前并無銀行抽貸。“雖然之前一直有問題，本金拖著不還，還經(jīng)常欠息，但大家覺得川威這么大體量，不會最終還不起。”他說。

　　川威集團前身為1929年成立的威遠鋼鐵廠，為四川冶金業(yè)的鼻祖;1997年底改制為混合所有制企業(yè)，現(xiàn)任集團董事長、總經(jīng)理王勁當時為副廠長，年僅34歲。

　　2008年，川威集團提出實現(xiàn)由“鋼鐵”向“釩鈦”轉(zhuǎn)型，并且醞釀“釩鈦資源綜合利用項目”，這個項目被列入四川省50個重大產(chǎn)業(yè)項目。借著“4萬億”的東風，川威成為跨地區(qū)、跨行業(yè)的大型企業(yè)集團，還持股華西股份。據(jù)公開資料介紹，目前川威集團擁有員工2萬名，以及中國鐵鈦、新加坡盛世兩家境外上市公司。

　　2013年年初，在四川省經(jīng)濟工作會議上，川威集團同攀鋼、新希望、長虹、五糧液一起被確定為“全省重點培育發(fā)展的五個千億企業(yè)”之一。根據(jù)“千億川威”的發(fā)展計劃，川威集團還準備啟動陶瓷園、西部新型鋼結(jié)構(gòu)研發(fā)制造基地等項目。

　　“涉及的產(chǎn)業(yè)太多了，鋼鐵、煤炭、物流、釩鈦項目，銀行都搶著放貸，只是看看財務(wù)報表。”前述成都分行人士表示。

　　記者獲得的權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2013年末，企業(yè)總資產(chǎn)360億元，總負債272億元，負債率75.5%，實現(xiàn)銷售收入253億元，凈利潤2.58億元。在逐步擴張的過程中，川威集團的資金缺口一直很大，如前述釩鈦項目就投入了100多億元。

　　“2013年以來，川威集團主營業(yè)務(wù)鋼鐵價格大幅下跌，銷量下滑，經(jīng)營出現(xiàn)困難;加之其涉及業(yè)務(wù)領(lǐng)域較廣，存在過度融資現(xiàn)象，財務(wù)壓力較大，進一步加劇了企業(yè)資金壓力。”一位監(jiān)管層人士對總結(jié)。

　　一位債權(quán)信托機構(gòu)高層指出，川威集團的融資結(jié)構(gòu)問題突出，主要是短借長投，各種轉(zhuǎn)貸。

　　記者獲悉，初步統(tǒng)計，川威集團銀行融資約265億元，涉及國開行、工行、中行、民生銀行等20家銀行。信托融資近11.5億元，涉及中鐵信托、國民信托及中泰信托三家信托。同時，川威集團存在大量對外擔保，合計金額約為130億元，多數(shù)是為關(guān)聯(lián)企業(yè)擔保。

　　得知川威集團已經(jīng)向法院提交破產(chǎn)重整申請后，銀行想抽貸應(yīng)對，盡量減少損失，導致川威集團又出現(xiàn)了20億元的資金缺口。“就像只有一個胡同，各家銀行都往外沖，現(xiàn)在都卡在胡同口了，”前述債權(quán)行風險部人士說，“各家銀行都慌了。”

　　相比銀行的巨額危機，信托這次風險較低。據(jù)產(chǎn)品書，三家信托公司產(chǎn)品均用于輸血川威集團子公司川威巨力置業(yè)有限公司。據(jù)中鐵信托相關(guān)項目管理報告，兩期產(chǎn)品年化8%-9%的利息均如期償還。“川威集團的信托貸款，抵押物足值，相比于銀行一些信用貸款，其實信托的壓力并不大。”一位接近該項目的人士告訴記者。國民信托亦表示無資產(chǎn)涉訴。

　　7月初，內(nèi)江市政府以工作組形式進駐川威集團，下設(shè)生產(chǎn)、維穩(wěn)等四個小組，市長楊松柏親自擔任小組長。同時，政府組建第三方平臺組織生產(chǎn)，資金則進行專項運轉(zhuǎn)，由內(nèi)江檢察院監(jiān)察。

　　據(jù)了解，在風險處置方面，銀行和企業(yè)最初存在分歧。“省政府也出面協(xié)調(diào)，這是樹立的千億企業(yè)典型，政府不想讓它破產(chǎn)，但銀行沒跟政府一條心。”一位債權(quán)銀行人士坦率表示。

　　川威集團要求：各家銀行不收貸、維持目前貸款余額，并在兩個月內(nèi)新增貸款20億元，用以支持恢復生產(chǎn);貸款執(zhí)行基準利率，半年結(jié)息一次;解決年底前轉(zhuǎn)貸資金，將貿(mào)易融資、票據(jù)等融資產(chǎn)品全部轉(zhuǎn)為一年或一年以上的流動資金貸款。

　　而以中行、民生銀行為首的主要債權(quán)行同意不收貸，并執(zhí)行基準利率，但要求按季結(jié)息。同時，債權(quán)行提出，堅決反對企業(yè)“破產(chǎn)重整”，但可以進行債務(wù)重組。“省政府讓各家銀行出具承諾書，也沒有一家銀行給出來，主要債權(quán)行都不站出來。”前述債權(quán)銀行人士說。

　　這場銀行、企業(yè)與政府的拉鋸持續(xù)了一個多月，終于在8月中旬有了轉(zhuǎn)機。一位債權(quán)信托人士告訴記者，相關(guān)債權(quán)人通過了一致行動方案，所有債權(quán)機構(gòu)均簽署同意書。目前川威集團也撤回了破產(chǎn)重整請求，進入債務(wù)重組階段。

　　記者獲悉，一致行動方案決定：銀行方面停止抽貸，貸款授信額度恢復到2014年年初的計劃;貸款執(zhí)行基準利率，按季結(jié)息;短期融資產(chǎn)品延至一年及以上流動資金貸款。川威集團開始“瘦身”，由此資產(chǎn)處置可回收40億至50億元。同時，政府通過平臺公司做一個4億至5億元規(guī)模的資金池，用于補充川威集團短期生產(chǎn)流動資金。“這是一個討價還價的過程，”一位債權(quán)銀行人士認為，對銀行而言，進行債務(wù)重組是明智的，“減輕企業(yè)負擔，讓它活下來是最好的狀態(tài)。”

　　自申請破產(chǎn)重整以來，川威集團暫停了兩大高爐，占整個川威鋼鐵產(chǎn)能的80%。債權(quán)機構(gòu)人士表示，8月20日下午6點左右，其中一只高爐正式恢復生產(chǎn);8月底，另外一只也將恢復生產(chǎn)。

　　中國民生投資股份有限公司(下稱中民投)能否成為有力的重組方?4月，川威集團官網(wǎng)掛出消息，稱“中民投‘相中’川威進行鋼鐵產(chǎn)業(yè)整合”。可見，川威集團對此并不排斥。但債權(quán)銀行表示，目前并無這一進展。

　　多位債權(quán)行人士認為，跨省重組比較難，中民投能否整合，要看當?shù)卣�府的態(tài)度，以及中民投的財務(wù)實力。

　　西林：“通德系”負債難填

　　2014年以來，西林鋼鐵經(jīng)營資金較為緊張，加之多家銀行回收貸款，由此爆出資金鏈斷裂風險。6月底，西林鋼鐵因拖欠員工工資，被員工集體討債。據(jù)有關(guān)機構(gòu)了解，西林鋼鐵拖欠工資1億至2億元，外欠資源款約5億元，生產(chǎn)方面已受到影響，產(chǎn)量僅為正常情況下的三分之一。

　　西林鋼鐵始建于1966年，2005年底由黑龍江省國資委主導改制為民企，注冊資本金10億元，其中深圳品牌實業(yè)集團有限公司持股70%，伊春市百佳實業(yè)有限公司持股30%。公司法人代表苗青遠，實際控制人為吳進良。

　　51歲的吳進良是資本操作者，引發(fā)過多次國企改制爭議，以及涉嫌內(nèi)幕交易，曾于2009年被深圳證監(jiān)局點名批評。他畢業(yè)于西南財經(jīng)大學研究生院并曾經(jīng)留校任教。1993年，成都通德實業(yè)開發(fā)公司經(jīng)西南財大批準成立，注冊資金200萬元。這成為吳進良最關(guān)鍵的資本平臺。1999年，通德實業(yè)股東變更，并轉(zhuǎn)身為投資并購公司。

　　公開資料介紹，通德集團是集投資和實業(yè)為一體的多元化大型企業(yè)集團。目前，“通德系”包括四川達鋼集團、通德藥業(yè)、西藏藏藥集團、西藏海特實業(yè)深圳品牌公司、深圳瑞達安、天興儀表等多家公司，涵蓋鋼鐵、制藥、車用部件制造、金融等多個板塊。

　　2004年至2006年間，在整個鋼鐵行業(yè)并購重組潮中，“通德系”用1.6億元拿下四川達州鋼鐵集團(下稱達鋼)，3.7億元拿下西林鋼鐵，半個月內(nèi)又以4.08億元拿下山西長治鋼鐵公司。由于引發(fā)國資流失爭議，吳進良最后被迫退出長治鋼鐵。進入達鋼與西林鋼鐵時，吳進良給當時的鋼廠高管30%股權(quán)。目前這兩家鋼企都陷入困境。

　　西林鋼鐵的生產(chǎn)基地位于黑龍江省的伊春市及阿城市，擁有宏翠山礦業(yè)、燈塔礦業(yè)兩處資源，是黑龍江省建筑材料鋼材和中異型鋼材的主要生產(chǎn)基地，也是黑龍江省最大的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。

　　據(jù)當?shù)卣�府�?shù)據(jù)，截至2013年末，西林鋼鐵具備年產(chǎn)粗鋼700萬噸的生產(chǎn)能力，粗鋼產(chǎn)量占黑龍江省鋼總產(chǎn)量的52.03%，經(jīng)濟總量在伊春市所占的比重接近40%，擁有1.1萬多名員工及3萬多名家屬。

　　鋼鐵行業(yè)屬于嚴重過剩產(chǎn)能行業(yè)，西林鋼鐵卻仍在擴大粗鋼產(chǎn)能。今年7月，西林鋼鐵的工藝結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級改造工程被國務(wù)院列入“違規(guī)建成產(chǎn)能”，省政府進行通報批評，要求其整改。

　　同時，該人士表示，跟所有鋼企一樣，鋼鐵需求增速放緩，產(chǎn)量居高不下，鋼價弱勢下行，企業(yè)開工不足，導致西林鋼鐵資金鏈緊張，銀行亦有抽貸，加劇資金鏈斷裂風險。

　　“西林鋼鐵情況與川威集團比較類似。”一位銀行風險部人士指出，這些鋼企瀕于破產(chǎn)的原因，都是過度融資，擴張產(chǎn)能，并深陷托盤業(yè)務(wù)，引發(fā)資金鏈緊張。

　　截至2014年6月末，西林鋼鐵及其子公司在工農(nóng)中建交五大行、進出口銀行、錦州銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行等13家商業(yè)銀行的各類授信余額為82.93億元。包括未結(jié)清貸款余額為31.5億元，未兌付的承兌匯票約38億元等。

　　其中，西林鋼鐵本部授信余額為24.2億元，其子公司西鋼國際貿(mào)易公司、翠宏山礦業(yè)、燈塔礦業(yè)分別授信余額為約20億元、10億元、16億元等。

　　截至2014年5月末，西林鋼鐵本部對外擔保68.6億元，其中對集團子公司擔保44.4億元，對上下游企業(yè)擔保24.2億元。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，西林鋼鐵也深陷托盤融資，形成壞賬黑洞。7月23日，蕪湖港公告稱，西林鋼鐵因淮礦現(xiàn)代物流有限責任公司提供的代理采購業(yè)務(wù)，占用后者2.1億元資金，出現(xiàn)壞賬風險。所謂的“代理采購業(yè)務(wù)”，即業(yè)內(nèi)的“托盤”。托盤企業(yè)大多都是負資產(chǎn)，但仍然有很多銀行給予信貸支持，因此仍然有錢來做貿(mào)易、來囤貨、來做托盤業(yè)務(wù)。

　　西林鋼鐵資金時常出現(xiàn)“斷流”，2010年、2012年都出現(xiàn)過虧損。前述監(jiān)管人士透露，因此，企業(yè)曾實施職工生產(chǎn)自救解困資金方案，職工自愿參加，利率在8%-10%之間，總集資約6億元(含利息)。2013年以來，已返還3億元，目前因企業(yè)資金緊張，已暫停返還。

　　為了維持企業(yè)的運轉(zhuǎn)，黑龍江省政府設(shè)立了西林鋼鐵銀行貸款保證基金，伊春市政府牽頭成立了西林鋼鐵轉(zhuǎn)型工作組進駐企業(yè)。同時，西林鋼鐵兌現(xiàn)承諾，于7月10日前發(fā)放了一個半月工資，以穩(wěn)定員工情緒。政府表示，將由相關(guān)單位和部分金融機構(gòu)共同出資，為西林鋼鐵建立階段性倒貸資金池，封閉運行，專款專用;并希望債權(quán)行釋放部分已收貸款，并為西林鋼鐵新增部分貸款，相關(guān)票據(jù)產(chǎn)品轉(zhuǎn)為流貸，執(zhí)行基準利率，降低保證金比例等。

　　“通德系”的另一家鋼企達鋼也出現(xiàn)了債務(wù)危機，其授信總額約60億元。

　　記者從四川銀行業(yè)協(xié)會人士了解到，7月25日，協(xié)會專門召開會議。會上面對銀行可能抽貸的情況，達鋼負責人懇請債權(quán)銀行不收貸、不壓貸、快速續(xù)貸，并做出按期付息、到期還本的鄭重承諾;同時，農(nóng)業(yè)銀行四川分行牽頭成立“四川銀行業(yè)幫扶達鋼集團發(fā)展轉(zhuǎn)型委員會”，重慶市11家銀行機構(gòu)成立了達鋼債權(quán)人聯(lián)席會，由民生銀行重慶分行牽頭。

　　目前銀行達成共識，對企業(yè)信貸規(guī)模不壓縮，全力促進企業(yè)正常經(jīng)營。

　　銀行“有保有壓”

　　銀監(jiān)會主席尚福林在2014年監(jiān)管工作會議上表示，對于化解過剩產(chǎn)能行業(yè)，要摸清底數(shù)，嚴格排查，建立臺賬，動態(tài)跟蹤，將風險精準鎖定到具體地區(qū)、具體企業(yè)和具體數(shù)額，確保心中有數(shù)，及時化解。

　　一位大行人士表示，目前對鋼鐵行業(yè)的信貸政策是“分期分批、適當壓縮授信用量”，對于普通鋼鐵產(chǎn)能為500萬噸的，就要嚴控新增授信，謹慎敘作長期固定資產(chǎn)貸款，防止短貸長用。對于300萬噸及以下的，原則上總量壓縮，禁止長期貸款，已有貸款及時收回，短期貸款不再新增。

　　中行人士指出，在風險控制上，新增項目貸款及并購貸款，均需報中行總行審批。浦發(fā)銀行人士表示，首要就是防控鋼企的經(jīng)營風險，“一旦發(fā)現(xiàn)存貨及應(yīng)收賬款大幅增加，盈利能力大幅下降、停產(chǎn)半停產(chǎn)等異常情況，要及時采取追加擔保等措施。”

　　地方政府為了保證就業(yè)、社會經(jīng)濟穩(wěn)定等，往往對資金鏈出現(xiàn)斷裂的企業(yè)進行救助，甚至要求銀行加大信貸投放。“這種企業(yè)難以盤活，相當于把銀行貸款一步步拖成不良，銀行很為難。”一位銀行風險部人士說。銀行認為，鋼鐵行業(yè)的系統(tǒng)性風險加大，未來行業(yè)高成本、高風險、低利潤的特征長期存在。

　　對于嚴重過剩產(chǎn)能行業(yè)，銀行為了減少損失，基本采取逐步退出的政策。“就算抽100萬元，也有可能導致企業(yè)出現(xiàn)問題。”一位建行寧波分行人士說，現(xiàn)在企業(yè)過度融資、多頭融資情況太普遍，流動性緊張情況高發(fā)。

　　銀行基于對大客戶及政府的信任，愿意給當?shù)卮笮弯撈蠓刨J，卻忽略了其托盤融資黑洞，及行業(yè)下行風險。一位接近西林鋼鐵的建行人士說，早在2011年，建行要求退出西林鋼鐵，但在黑龍江省分行的申請下，仍然保留了2億元的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)。再如川威集團，一位當?shù)劂y行人士說，“川威和政府是‘鐵哥們兒’。從利潤的角度來講，川威并不賺錢，但銀行為了拉存款，覺得大企業(yè)信用好，實際上這根本不是重視信用，而是重視政府。”

　　北京農(nóng)商行戰(zhàn)略研究部康守松說，當產(chǎn)能過剩出現(xiàn)下行拐點后的較長時間內(nèi)，企業(yè)的資產(chǎn)負債水平很難下降，因此考驗銀行的風控能力，“2008年后煤炭行業(yè)還是處于很高水平，但風控能力強的銀行能夠退出，把握不住的銀行就把貸款投放進去了，產(chǎn)生了信貸風險”。他指出，銀行需要調(diào)整績效考核指標，以抑制順周期信貸投放沖動。同時，銀行要切實改變產(chǎn)能過剩環(huán)境下傳統(tǒng)的信貸決策和操作行為，比如壘大戶、過分注重第二還款來源。

　　2013年10月，國務(wù)院下發(fā)《化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的指導意見》，要求各地方、各部門不能以任何名義、任何方式核準、備案鋼鐵新增產(chǎn)能項目，金融機構(gòu)不得提供貸款。未來鋼鐵行業(yè)將合計壓縮8000萬噸產(chǎn)能，重點推動山東、河北、遼寧、江蘇、山西、江西等地區(qū)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。在2015年，煉鐵、煉鋼各淘汰1500萬噸落后產(chǎn)能，國內(nèi)排名前十的鋼企集團產(chǎn)量占全國總量比例由48.6%提高到60%左右。