7月是傳統的煤炭銷售旺季，但今年7月煤炭企業的日子并不好過。

　　雖然進入用電高峰，但由于用電需求不旺，燃氣發電和水電增長較快，火力發電量及發電耗煤量增長受到明顯抑制，沿海電廠集中補庫的情況并未出現，只有部分電廠適當增加了煤炭采購量，環渤海港口煤炭發運量僅出現了小幅回升。7月1日至27日，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港合計日均發運煤炭101萬噸，較6月平均水平僅增加3萬噸，增長3.1%。

　　鐵路煤炭調入量小幅回落，但整體仍處于較高水平。在下游用戶采購需求不旺、港口煤炭庫存高企、煤價持續下滑的背景下，7月環渤海港口鐵路煤炭調入量普遍出現不同程度的回落，但秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港合計鐵路煤炭日均調入量仍超過100萬噸。

　　港口煤炭庫存繼續小幅上升。7月27日，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港三港煤炭庫存合計1571.8萬噸，較6月末增加29.6萬噸，增長1.9%。

　　環渤海煤價繼續下滑，下游用戶采購需求不旺，煤炭產能釋放較多，港口鐵路煤炭調入量仍然處于較高水平，港口煤炭庫存繼續上升，7月沿海動力煤價格繼續承壓下滑。

　　煤價已近底部，難有大幅下跌空間

　　展望8月，筆者認為動力煤價格止跌企穩已為時不遠。

　　首先，經歷了以神華為代表的煤炭大企業的多次價格調整，目前的煤炭價格已經接近或達到底部，很難再有大幅下調空間。根據中國煤炭工業協會的統計，煤炭企業的虧損面當下已經達到70%左右，這體現出行業整體運行情況不佳。目前帶頭降價的大煤炭企業，其主要目的是穩固市場份額，一些降價煤炭企業的煤炭價格甚至已經跌過盈虧平衡線，即便今后還有企業帶頭降價，緊跟的企業也會越來越少。

　　其次，目前全國31個省(自治區、直轄市)上半年的地區生產總值(GDP)數據已經全部出爐，盡管從數據看仍存在一些問題，但僅有5個省(自治區、直轄市)的2季度經濟增速慢于1季度，顯示出一定的增長勢頭。而且，從歷年情況看，下半年經濟增速快于上半年經濟增速的概率較大。再加上此前出臺的一些“微刺激”政策逐漸顯效，下半年煤炭需求可能會有所增長，進而帶動煤炭價格平穩。

　　再其次，8月仍然處于夏季用電高峰，發電耗煤量會相對較高，為了防止庫存過快下滑，預計華東和東南沿海絕大多數電廠煤炭采購量至少會保持7月的水平。另外，對于部分庫存水平較低的電廠來說，在煤價一降再降、隨時可能止跌企穩的情況下，8月可能會適當增加煤炭采購量，提前補充庫存。因此，整體來看，預計8月環渤海港口煤炭采購需求及煤炭發運量繼續回升的可能性較大。

　　最后，隨著煤價下跌，越來越多的煤炭企業陷入或瀕臨虧損。在預計需求短期難以顯著好轉的情況下，部分煤炭企業將不得不停產、減產，原煤產量整體將有所壓減。與此同時，由于仍處夏季用電高峰，下游用戶煤炭采購量至少將維持7月水平，煤炭市場供求寬松局面將有所轉變。隨著源頭煤炭供應逐步減少，即便各中轉港煤炭庫存仍處于高位，短期煤價繼續大幅下跌的概率也將大大降低。另外，8月夏季用電高峰過后，馬上就將迎來冬儲期。而對于迎峰度冬來說，目前沿海地區部分電廠煤炭庫存并不算太高。為了防止9月后煤價低位反彈，部分電廠可能會在8月適當增加煤炭采購量，從而進一步促使煤價止跌企穩。