上半年煤市波動大、變化快

　　南北航線保持剛性運輸。今年上半年，隨著節能環保的剛性要求和治理大氣污染政策的實施，南方很多小鋼廠、水泥廠、小焦化廠被關停，減少了生產、生活用煤需求。煤炭已由賣方市場轉化為買方市場;隨之而來的是煤炭產能過剩，價格急劇下跌，各主要港口煤炭庫存不斷積壓，市場呈供大于求的態勢，煤炭價格大幅回落。截至7月中旬，在秦皇島港，發熱量5500大卡動力煤實際交易價較年初下降了100元/噸左右，已經降到了山西發煤企業的盈虧平衡點以下。

　　盡管宏觀經濟增速放緩，煤炭需求萎縮，但電廠剛性需求拉動仍在。1月～5月份，全國基建新增發電裝機容量2936萬千瓦，同比增加470萬千瓦。火電機組的正常運行，帶動了煤炭需求。在下游煤炭需求保持一定增量的情況下，電廠對國內煤炭的采購出現增加，說明沿海地區煤炭需求依然旺盛，下游電廠的剛性需求帶動了用煤量的增加。

　　市場波動大、變化快。1月份，受國內煤炭價格高企以及春節工業企業停產放假影響，下游需求不振，煤炭發運量降低。進入3月份和4月份，受春節后工廠復工、用電負荷增加，以及大秦線檢修期間囤煤等因素的影響，到北方港口拉煤的船舶激增，港口吞吐量快速增長，煤炭價格也止跌企穩。進入5月份，沿海電廠庫存已達到高位，且南方水電恢復，火電壓力減輕，火電機組進行例行檢修，耗煤量大幅下降。此時南方接卸港和北方發煤港庫存持續走高，煤炭企業去庫存的壓力增大。進入6月份，華東、華南地區夏季用電高峰雖已臨近，但沿江地區水電機組也已經在加足馬力發電，對火電的擠壓不容小覷;同時煤炭下游產業需求不旺，對煤炭需求未見大幅回升。

　　產地方面，在煤炭市場疲軟的情況下，為擴大市場占有份額，爭取鐵路車皮運力的支持，大型煤企仍加緊生產。神華、中煤、同煤、伊泰、山煤、焦煤、蒙泰、國新能源、中聯等大型發煤礦在“北煤南運”中占據主導，在北方港口下水煤炭中的市場份額高達92%左右。港口方面，加強與下游用戶的聯系和溝通，要求其增派船舶拉運專用場地的煤炭。鐵路和港口在用煤淡季以及下游需求不好的情況下繼續加快運輸，增加了用煤企業以及接卸港口的庫存量，使煤炭市場供大于求的形勢有增無減。

　　5月～6月份，由于市場持續低迷，許多中小型煤礦和發運單位降價出貨，使得煤價大幅下降。受煤炭市場需求不景氣影響，租船用戶減少，許多小船東和代理商紛紛倒閉和停運，造成拉運市場煤炭的用戶減少，海運費大幅下跌。最低時的6月下旬，秦皇島到上海2萬～3萬噸級煤船海運費只有22.8元/噸。大批船運公司、船東、船代基本都處于維持經營狀態。到6月底，國內部分航線止跌企穩，個別航線小幅上漲。

　　下半年煤炭運量或略增

　　用電增加。進入7月份，國內多地氣溫攀高，用電量迅速增加。但這一因素難以抵擋庫存高、需求弱等因素對于煤炭價格的影響。6月份，我國采購經理指數(PMI)為51%，連續4個月回升并創下6個月高點。PMI值走高反映出我國制造業延續企穩回升勢頭。經濟穩定發展帶動了用電量和用煤量的增加，促使“北煤南運”數量增加。

　　價格仍趨跌。未來一段時間，消耗庫存成為電廠首要任務。對于煤企來講，煤炭市場需求將依然低迷，價格仍將處于低位。雖然山西、內蒙古等多個地方政府都相繼推出一系列政策為當地煤企減負，但目前看，其作用還需觀察。受水力發電量增多、火力發電量大幅減少影響，沿海煤炭需求仍疲軟。煤炭產能加速釋放、進口激增、下游需求未見增加等因素疊加，使得煤炭價格仍會趨跌。7月份，煤炭市場仍會持續低迷，煤炭銷售仍將困難，價格將小幅下滑，但受生產成本限制，煤炭價格下行空間有限;需求依舊低迷，煤炭產量過剩的現狀難以得到改善。

　　去庫存壓力大。目前，由于下游電廠和接卸港庫存均在高位，去庫存任務艱巨。預計7月份，用煤企業仍以消耗自身庫存為主，部分堆存能力較低的華東電廠采購積極性將有所恢復，到達北方港口的拉煤船舶將明顯增加。筆者分析，真正的運煤高峰可能要等到8月份，市場煤價格企穩回暖預計要等到9月份。

　　迎峰度夏過后，隨之而來的是冬季儲煤的到來。下半年，預計煤炭運輸形勢較上半年樂觀。沿海煤炭市場接連迎來“迎峰度夏”“迎峰度冬”用煤和用電高峰。運輸繁忙、海運費和煤炭價格企穩回暖的情況可能在下半年出現。預計2014年全年，北方港口發運煤炭數量將比去年增長4000萬噸左右。