上期有色金屬指數IMCI在6月中下旬突破向下的壓力趨勢線后，一路反彈，最高至上7月4日的2924.3。上周2909開盤，周初承壓進行振蕩回調，周末受到支撐略有反彈，收至2889.6。本周將振蕩上行，有望挑戰2950一線。

　　銅：上期有色IMCI中銅占權重最大。上周倫銅滬銅庫存略有回升，短期預計仍將挑戰7250一線。滬銅1409合約在50450獲得支撐，反彈至50980。操作上，鑒于三季度的強勢特征，總體上仍要采取逢低多單介入的思想，短期關注滬銅1409合約52000壓力的強度，如突破，多單介入。如價格遇阻回落到50000一線，多單仍可逢低介入。

　　鋁：國內鋁庫存陸續下滑導致市場預期有所提振，鋁廠在資金收緊的壓力下，減產壓力仍存。同時定向降準的范圍已經擴大到商業銀行，屆時鋁加工企業資金鏈一旦充裕，開工率將升高，就會擴大對電解鋁的需求。預計滬鋁期價本周的運行區間將在13550—13850元/噸。

　　鋅：今年以來，國內鋅產量同比連續出現負增長，而進口鋅礦量同比和環比雙雙下滑。LME鋅庫存持續下滑，而其中與中國進口密切相關的亞洲地區庫存不足2.5萬噸。根據國際鉛鋅研究小組(ILZSG)的數據，1—4月，全球鋅短缺11.7萬噸，去年同期為過剩3.2萬噸。目前海外主要鋅礦減產，1/4的鉛鋅礦產能未來面臨產量下滑的局面。而鋅需求仍保持穩定增長。我們認為，滬鋅指數期價有向上挑戰17000的能力。

　　鉛：上周鉛價處于振蕩盤整態勢。煉廠7月初的資金壓力不大，出貨動能不足。而下游鉛蓄電池企業，尤其是動力型企業并未傳來漲價消息，開工率維持低位，供需兩淡。預計滬鉛指數期價將在14000—14500區間運行。