國際棉花市場經過了5月的大跌之后，在6月初著實安分了許多，市場更多寄希望于自身的調節(jié)和反彈，但利空因素接連不斷，增產預期放大，ICAC與USDA兩大機構均上調棉花產量和期末庫存，中國需求的銳減和庫存的釋放對國際市場增壓，美國經濟的不景氣抑制棉花市場的人氣和信心。眾多利空的聚集讓棉花市場無力承受，以徘徊下跌行情回應市場。

　　ICE洲際交易所棉花期貨經過大跌后，有意展現(xiàn)反彈姿態(tài)，卻無力觸及高漲之位。主力12月份合約更多受增產預期影響，利空壓力偏大，在77美分/磅處堅持了半個多月后，終難支撐，月底迅速回落至74美分/磅低位，使得盤面再下一個臺階。近月7月份合約在跌至83美分/磅的低點后，盤面自我調整需要，隨反彈至91美分/磅，因面臨交割，資金清倉撤離，盤面即刻連續(xù)跌落，6月末以80美分/磅的底部收盤。CotlookA現(xiàn)貨指數(shù)先升后降，最高升至93美分/磅，最低下調至89美分/磅，價格的止跌企穩(wěn)吸引了部分買家入市，提高了市場活躍度，現(xiàn)貨成交有所增加，但隨著價格的繼續(xù)跌落，擴大了市場悲觀預期，激起了更多觀望情緒。

　　美棉出口情況不盡樂觀，出口簽約量維持遞減趨勢，最后一周簽約出口總量只有6500噸左右，較前幾周大幅萎縮，而且中國連續(xù)零星簽約，更加印證了市場關于庫存上升、銷售困難的預期，也是引發(fā)期貨市場再次下跌的導火索。

　　國際棉花市場在宏觀面和基本面利空氛圍籠罩下，短期內棉花增產、銷售困難、庫存增加、消費低迷的預期很難消散，特別是中國市場的悲觀低迷態(tài)勢愈演愈烈，繼續(xù)壓制國際市場需求的改善，加劇市場下行的趨勢和空間。

　　國內棉花市場在對政策的猜測中漸漸失去了耐心和平衡，外圍市場的大幅走低和國內需求的持續(xù)不振，加劇了市場看空后市的預期。鄭棉期貨市場整體空頭勢力強大，行情跌多漲少。主力新年度1月份合約從上月末開始加速下跌，突破15700元/噸的前期低點，順流直下至15260元/噸的新低，經過短暫的反彈后無力再上，繼續(xù)振蕩下行，6月末時再次考驗底部支撐，目前陷入低位盤整狀態(tài)，以觀后市變化。近月9月份合約雖然有倉單緊張問題的支撐，但面對低迷悲觀的大勢，難擋下泄的洪流，從17400元/噸的反彈高點突破再下，月末收至17000元/噸附近，在大勢利空和缺乏資金關注的條件下，想有所作為也難。其他各月合約走勢相當，向下意圖更多，持倉和成交不斷增加，邊跌邊觀望。

　　國內棉花現(xiàn)貨市場需求的疲軟和價格陰跌狀況絲毫沒有改變，而且隨著傳統(tǒng)淡季的到來更顯慘淡，零星的現(xiàn)貨自由交易已經少之又少，不斷走低的行情讓棉商不敢猶豫，降價或賠錢清理庫存早已開始，看跌后市儼然成為市場一種共識。

　　中國棉花價格指數(shù)引領市場步步跌落，現(xiàn)貨流動仍以儲備棉拋售為主要渠道，拍儲成交量、成交比例和價格繼續(xù)下滑。截至6月末，共計投入計劃825萬噸，累計成交204萬噸，成交比例24%，舊國標下資源均價折328級合17200元/噸，新國標資源均價在16900元/噸左右，進口棉當月成交11547噸，均價在16600元/噸上下。

　　拋儲情況的繼續(xù)低迷除與紡織用棉需求清淡有關外，還與國家在新棉上市前暫不調整拋儲政策的消息有關，意味著再次降價拋售的希望渺茫，企業(yè)除了滿足日常最低庫存需求外，堅持隨用隨買。紡織市場慘淡的行情有加劇之勢，棉紗棉布因為下游消費的持續(xù)乏力而需求疲軟，內憂外患的境遇愈演愈烈，原料價格下跌的趨勢讓訂單情況更差，單小價低，利潤微薄，客戶不敢定，企業(yè)不敢做，只能隨行就市。

　　紡織企業(yè)按單生產，盡量消化不斷積壓的成品庫存，產品銷售不暢，資金回籠緩慢，以致企業(yè)保持較低棉花庫存，對拍儲保持淡定和理性。有關調查顯示，約一半以上的企業(yè)降低了棉花庫存和用棉量，企業(yè)轉產、停產的現(xiàn)象有蔓延擴大之勢。近期化纖、粘膠等非棉原料行情穩(wěn)中有升，市場銷售有所好轉，吸引更多企業(yè)減少棉花用量，增加替代原料的消耗。(韓志強)