需求低迷 行業全面虧損

　　經過前幾年“大躍進”式的發展，我國鋼鐵行業產能水平和需求量已經有了較大的差距。今年以來我國粗鋼表觀消費量已呈現下滑態勢。中鋼協數據顯示，今年前三個月，全國粗鋼產量1.96億噸，同比增長2%;而1—2月全國粗鋼折合量表觀消費量為1.21億噸，同比下降43萬噸，降幅為0.4%。若考慮到鋼材社會庫存和企業庫存，今年1—2月全國粗鋼表觀消費量降幅更大，約為1.7%。國內鋼材消費情況疲軟不振，直接影響到庫存消耗情況和鋼企的利潤水平。

　　鋼企今年一季度有三分之二時間都在虧損，據中鋼協最新數據顯示，今年1~2月，全國大中型鋼鐵企業主業虧損47億元，業績遜于前年。鋼鐵企業財務結算價格測算顯示，2月國內鋼材平均結算價為3261元/噸，同比下跌323元/噸。雖然低迷形勢之下，鋼企生產活動有所收窄;但廠內庫存依舊高企，加上環保、資金等方面的壓力，鋼企扭虧難度較大。如果鋼企主業業績持續不佳，恐怕整個行業的虧損面將再次放大。

　　宏觀數據不佳 政策持續收緊

　　近期各項經濟數據火熱出爐，市場看眼里卻“寒”在心里。房地產投資、固定資產投資增速均出現同比回落的情況。2014年1-3月份，全國固定資產投資(不含農戶)68322億元，同比名義增長17.6%，增速比1-2月份回落0.3個百分點，較去年同去下降3.7%。另外，施工和新開工項目情況和到位資金情況增速都出現相應回落。而從下游行業數據來看，除了汽車行業制造業持續增長之外，家電、造船、工程機械等行業均出現增速下降甚至產量下行的情況。尤其是房地產行業，住宅新開工面積同比大降29.6%，住宅竣工面積同比降10.6%。下游行業活躍度不高，對鋼材需求拉動有限，這也許就能解釋為何鋼價無法持續上漲了。

　　除了，外圍宏觀不給力之外，政府政策打壓多于扶持，也是鋼鐵行業持續偏弱的原因之一。受能源資源約束趨緊、生態環境惡化因素影響，各地政府相繼對鋼鐵等高耗能產業設定門檻，不少鋼企難以承受壓力，如果轉型不成功就得外遷，這對鋼企來說無疑是傷經動骨。此外，資金也是鋼企的一大痛處。自海鑫負債停產之后，江蘇申特也因債務問題導致資產被查封。銀行不斷收緊行業信貸，行業資金問題持續發酵，這將進一步抑制行業的發展。

　　鋼企業績混亂 實質改善有限

　　目前鋼鐵行業平均的資產負債率正有逐年上升，鋼鐵行業的“寒冬期”尚未結束。盡管近兩年，有部分鋼廠業績超預期好轉成功扭虧為盈，甚至脫星摘帽，但實質情況并不樂觀。許多無“特技”可秀的鋼企，再次深陷巨虧。比如：華菱鋼鐵的首季預虧、韶鋼 “脫帽”后的預虧換帥、乃至河北鋼鐵被追債等等。這些都顯示了，鋼鐵行業基本面和盈利狀況還在繼續惡化。

　　事實證明，在產能過剩、下游需求持續低迷的情況下，鋼鐵鋼企不通過正當手段來扭虧的做法，無法真正使企業轉危為安，弱肉強食的那天也遲早會到來。