過去半年，商品市場下行風險偏大，國際多家金融管理機構(gòu)也紛紛發(fā)布看空報告。雖然近期黃金和原油漲勢猛烈，倫敦基本金屬也獲得短暫漲勢，但是國際金融機構(gòu)仍未釋放出關(guān)于看多商品市場的積極信號。

　　隨著4月份以來原油價格的不斷攀升，標準普爾GSCI大宗商品指數(shù)已經(jīng)上漲至2月份以來的最高點。由Jeffrey Currie帶領(lǐng)的高盛商品團隊分析報告指出，持有大宗商品的所謂戰(zhàn)略性理由依然強勁，部分原因是基礎(chǔ)原材料是對沖地緣政治風險的工具。

　　由于近期美國原油需求強勁導(dǎo)致庫存不斷下降，紐約WTI原油期價在過去的三個月內(nèi)上漲超過25%，而布倫特原油價格上漲近10%，導(dǎo)致二者價差不斷縮小，且WTI原油價格在上周一度超過布倫特原油價格，目前二者價差維持在2美元之內(nèi)。

　　然而，高盛分析師上周發(fā)布報告預(yù)計，倫敦北海布倫特原油較紐約WTI的溢價將于2014年再度擴大，理由是如果兩地油價一直維持在當前水準，會導(dǎo)致美國過多的原油庫存難以在墨西哥灣煉油廠找到出路。

　　高盛還預(yù)計，2013下半年布倫特原油平均價格為每桶105美元的預(yù)期，理由是油市面臨歐佩克產(chǎn)出持續(xù)減少、地緣政治風險升溫等影響，預(yù)計2014年布倫特較WTI的溢價均值在每桶8~9美元之間。

　　雖然美國經(jīng)濟復(fù)蘇明顯，但是中國大宗商品需求占據(jù)全球的40%，中國經(jīng)濟的放緩對大宗商品需求產(chǎn)生了巨大的影響。

　　由于出口下滑，6月中國金融機構(gòu)外匯占款總額下降，減少412億元人民幣，為七個月來首次。最新公布的6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)顯示經(jīng)濟放緩壓力仍然較大，6月中國PMI為50.1%，比上月回落0.7個百分點，為2012年10月以來最低水平。

　　其中，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為54.1%，比上月回落2.2個百分點，自2013年4月以來，該指數(shù)月回落均超過2.0個百分點，制造業(yè)企業(yè)對未來3個月內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期持樂觀態(tài)度的比例連續(xù)3個月有較大幅度下降。

　　匯豐首席經(jīng)濟學(xué)家簡世勛公開表示，中國經(jīng)濟增速不超過7%可能會促使中國政府和央行出臺更多刺激措施，但匯豐預(yù)計中國經(jīng)濟增速不會降到這么低的水平。

　　在今年第二季度，大宗商品市場經(jīng)歷了罕見的下跌行情，大規(guī)模的資金流出商品市場，巴克萊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度投資者對大宗商品的持倉創(chuàng)紀錄地下跌了630億美元，超過2008年金融危機時570億美元的下跌幅度。由于中國經(jīng)濟放緩，大宗商品價格停止上漲，投資者擔心大宗商品超級周期結(jié)束。