中國產業發展研究網訊：春節向來是白酒消費旺季，不過行業龍頭貴州茅臺受困于毛利率增幅偏低、營業稅金同比大幅上升，業績仍然遠低于市場預期。相比之下，二線白酒品牌仍然能維持較高的利潤增長，不過它們對低端酒結構的調整卻引發不同的“命運”。

　　一季度，白酒行業龍頭貴州茅臺每股收入只有1.34元，4%的增幅遠低于市場15%的預期。究其原因，公司雖然在當季對年份酒提價，但是毛利率僅上升了0.11%，同時稅收卻大幅增加130%。雖然同屬一季度提價的白酒，但一線白酒五糧液的毛利率環比反而跌了3.35%。

　　面對高端白酒可能放緩的質疑，貴州茅臺高層在日前召開的投資者交流會上承認，二線品牌的確正在崛起。

　　二線白酒水井坊，一季度銷售回暖增幅過半，比2009年同期多出近1.5億元，但值得注意的是由于“全興”毛利率較低的低端酒比例增加，也拖低公司毛利率下降近8%。與此相反，瀘州老窖一季度的中低檔酒收入增加六成，毛利上漲了一成，成為公司凈利增加的一大亮點。