持續下降的庫存推動鎳價14日刷新了逾十一年新高。盤面數據顯示，14日下午國內收盤后，倫鎳一度沖高至22935元/噸的2011年8月以來高點，滬鎳則在14日盤中就已經將歷史新高刷新至167300元/噸。

　　分析認為，在新能源行業快速發展持續利好鎳需求的同時，不斷降低的庫存則進一步加劇了對鎳市供應不足的擔憂。不過，未來鎳供應增加的壓力仍不可忽視，且短期市場炒作情緒的“退坡”或也將構成鎳價回調的風險。

　　近期鎳市場不缺熱點。日前，一則外媒報道的“印尼海洋與投資事務部副部長12日表示，印尼政府可能在2022年開始對鎳鐵和鎳生鐵征收出口關稅”的消息，在市場中流傳。盡管這一消息尚未得到最終確認，但仍在近兩個交易日引發倫鎳期價急漲。

　　不過，在中信建投期貨看來，印尼可能對鎳產品加征出口關稅的消息逐漸被市場消化，且目前政策細節未定，市場情緒推動的持續性有限，當前支撐鎳價高位的主要因素仍是供應緊張。

　　據倫敦金屬交易所(LME)的數據，14日，倫鎳庫存較前一日減少618噸，總庫存進一步回落至97746噸的逾兩年低位水平。梳理發現，自2021年4月下旬以來，倫鎳庫存就已經進入了下降通道。按照彼時高點26.46萬噸計算，七個半月時間，倫鎳庫存的降幅達63%。

　　現貨市場的緊缺也拉高了精煉鎳相關升水。盤面數據顯示，1月14日，LME現貨鎳較三個月期鎳溢價升至357美元/噸。而據觀測，近期精煉鎳對鎳鐵的升水達十年峰值。

　　在華泰期貨看來，目前鎳正處于低庫存、強現實、弱預期的格局之中，全球精煉鎳庫存仍在持續下滑并處于低位、現實供需偏強，中線供需預期不太樂觀，但中線預期亦存在諸多變數，在庫存出現明顯拐點、供需真正轉為過剩之前，鎳價仍以偏多思路對待。

　　天風期貨也表達了對精煉鎳供應緊張的擔憂，并在周報中提出：為電解鎳的稀缺定價。該機構分析稱，當前鎳板現貨趨緊，鎳板和鎳鐵價差拉大，定價重心回歸至鎳板，疊加低庫存支撐，鎳價歷史新高，在鎳板進口窗口尚未完全打開之前，預計鎳價難以看到上方邊際。

　　盡管有高冰鎳技術突破等題材施加利空壓力，但新能源行業激增的鎳需求，依舊推動了近兩年鎳價維持穩定的上行趨勢。天風期貨在周報中指出，2021年，新能源需求噴涌而出，三元動力電池對鎳需求約19.4萬噸鎳，同比增長91%。2022年，國內三元高鎳電池將被磷酸鐵鋰電池替代，但隨著新能源車的高速發展和高鎳化進程的加快，預計2022年新能源對鎳需求仍保持增長，約24.6萬噸鎳，同比增速約28%。

　　正是基于新能源需求的發展，市場預計未來電池需求在鎳需求中的占比將進一步提高，這也成為市場看好鎳價未來上行空間的主要依據之一。

　　不過，短期來看，情緒擾動下的鎳價波動風險依然存在。而高冰鎳投產帶來供應壓力也同樣不可忽視。據中信建投期貨分析，印尼政策變動的可能性擾動市場，市場情緒變化迅速，不過當前政策不確定性較強，鎳及不銹鋼或迎來回調行情。

　　此外，從供需角度來看，中金公司最新研報預計2022年全球原生鎳需求和供給將分別同比上升10.4%和16.6%，供需平衡將逐漸從缺口轉為小幅過剩。而全球一級鎳供需仍有少量缺口，庫存或將延續去庫，但幅度弱于2021年的去庫程度。

　　國際鎳研究小組稍早也表示，預計2021年鎳市供應短缺，2022年鎳將供應過剩，供應的增加或將抑制鎳價的動能。

　　 轉自：新華財經