近日，國家統計局公布數據顯示，7月，全國規模以上工業增加值同比增長6.4%，預期增長7.9%，前值增長8.3%；1-7月，固定資產投資同比增長10.3%，預期增長11.4%，前值增長12.6；7月，社會消費品零售總額同比增長8.5%，預期增長11.6%，前值增長12.1%。

　　總體來看，7月，受外部不確定因素增加和國內汛情、疫情影響，部分主要經濟指標增速有所回落，但從累計來看，主要宏觀經濟指標仍處在合理區間，經濟總體延續恢復態勢。

　　在專家看來，雖然穩增長壓力將有所加大，但預計今年實現6%以上的增長目標不成問題。同時，在全球經濟逐漸恢復常態后，增長會逐漸回落，這也是正常現象。隨著今年基數的走高，預計明年經濟增長壓力將更加突出，下階段，仍需做好宏觀政策跨周期調節及政策銜接。

　　生產及需求擴張增速放緩

　　從具體數據來看，7月，我國的工業生產擴張有所放緩，投資穩中趨降，消費增速較快回落。

　　工業生產：

　　7月，規模以上工業增加值同比增長6.4%，較大幅度低于預期，兩年平均增長5.6%，這一增速相比6月回落0.9個百分點，與此同時，在去年同比漲幅基數保持不變下，7月數據明顯回落，也進一步確認了工業生產擴張放緩的趨勢。

　　民生銀行首席研究員溫彬對《國際金融報》記者指出，7月工業生產增速回落主要來自兩方面，“7月生產PMI指數環比回落0.9個百分點至51%，為去年疫情發生以來的最低，主要是疫情后期生產加快恢復，目前基本恢復到疫情前的水平，繼續擴張的動能有限。”

　　另外，近期疫情持續演變、國內洪澇災害突發，對生產也形成了一定制約。溫彬表示。

　　溫彬進一步指出，高頻數據顯示，7月末，全國高爐開工率為57.4%，較6月末回落3.31個百分點，較去年同期的工業生產加快恢復期回落13.26個百分點，也較2019年同期回落9.67個百分點，說明在多重因素影響下，工業生產發生降速。

　　投資：

　　1-7月全國固定資產投資(不含農戶)同比增長10.3%，兩年平均增長4.3%，這一增速比1-6月回落0.1個百分點。投資結構繼續分化。制造業投資整體延續改善趨勢，1-7月同比增長17.3%，比前值回落1.9個百分點，但兩年平均增長3.1%，比1-6月加快1.1個百分點。

　　不過，基建投資及房地產投資出現回落。數據顯示，1-7月，全國基礎設施建設投資同比增長4.6%，比前值回落3.2個百分點，兩年平均增長回落至0.9%，比1-6月回落1.5個百分點。

　　房地產投資持續降溫。1-7月，房地產投資同比增長12.7%，比前值回落2.3個百分點，兩年平均增長8%，比1-6月回落0.2個百分點。

　　溫彬認為，基建投資的較快回落，體現了企業資本開支意愿不足。與此同時，近期由于房地產調控政策持續升級加碼，也對房地產市場起到了規范作用。

　　消費：

　　7月，社會消費品零售總額同比增長8.5%，比前值回落3.6個百分點，兩年平均增長3.6%，比6月回落1.3個百分點。

　　消費當月增速和兩年平均增速均有明顯回落，體現了需求放緩。溫彬認為，近期疫情持續演變，部分地區重啟隔離措施，對消費復蘇進程形成阻礙，旅游、餐飲等線下消費和服務消費受到較大影響。

　　此外，多數主要商品消費增長乏力，服裝鞋帽針紡織品類、金銀珠寶類、化妝品類、文化辦公用品類、通訊器材類消費增速的漲幅分別比上月回落5.3個、11.7個、10.7個、11.1個和15.8個百分點。

　　7月，汽車消費同比增速轉負至-1.8%。汽車工業協會數據顯示，7月汽車產、銷量環比分別下降4.1%和7.5%，同比分別下降15.5%和11.9%，對消費形成較大拖累。

　　預計能實現6%以上增長目標

　　“雖然穩增長壓力將有所加大，預計今年實現6%以上的增長目標不成問題。”溫彬表示。

　　溫彬認為，整體上看，7月的生產和需求擴張都有所放緩，與預期差距加大。一方面由于全球經濟復蘇環境仍存在較多不穩定不確定因素，國內疫情反復、洪澇災害對經濟的正常復蘇路徑進行了干擾；另一方面，也要關注生產動能的持續和有效需求的變化。

　　對于7月經濟運行狀況，國家統計局新聞發言人付凌暉在發布會上指出，7月份，受外部不確定因素增加和國內汛情、疫情影響，部分主要指標增速有所回落，但是從累計來看，主要宏觀指標仍處在合理區間，經濟總體延續了恢復態勢。

　　全球經濟恢復常態后，增長會逐漸回落，這也是正常的。中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才表示，我國經濟總體上延續穩定恢復態勢。

　　徐洪才指出，主要宏觀經濟數據符合預期，制造業投資增長恢復勢頭比較好，消費與外貿轉好，物價保持相對穩定，就業形勢好。我國經濟結構持續優化，經濟增長質量提升。從數據能看出，我國高科技產業和服務產業增加快，對外貿易抓住了時間窗口，實現了對外增長。

　　做好宏觀政策跨周期調節

　　在專家看來，明年經濟增長壓力將更加突出，宏觀政策要做好跨周期調節，做好政策銜接。

　　從下半年來看，去年經濟受到疫情影響，整體趨勢是前低后高，今年受基數影響，全年主要經濟增速會呈現前高后低的狀況。付凌暉在答記者問時表示，從今年上半年情況來看，兩年平均增速總體上保持加快態勢，預計下半年主要宏觀指標會保持在合理區間。

　　付凌暉表示，分析經濟形勢不僅要看增長，還要看就業、物價、居民收入，綜合來看經濟運行狀況。“隨著經濟恢復、就業優先政策繼續顯效、企業效益增加，居民就業穩定和收入增加有望持續。從物價來看，農業生產總體穩定、工業和服務業供給能力比較強、保供穩價措施有力，居民消費價格有望保持溫和上漲。”

　　隨著今年基數的走高，明年經濟增長壓力將更加突出。因此，宏觀政策要做好跨周期調節，做好政策銜接。溫彬指出，要繼續加大力度提振內需，進一步挖掘消費的增長點，適度加快地方政府專項債券發行節奏，加快推進重大工程項目建設，發揮基建投資對穩投資、穩增長的作用。要繼續加大對制造業、中小微企業、科技創新、普惠金融、綠色金融等重點領域和薄弱環節的結構性支持力度，提振市場主體信心。

　　同時，要平衡好穩增長與防風險的關系，保持流動性合理充裕，不搞“大水漫灌”，防范化解企業信用風險、地方政府債務風險、房地產市場風險等重點領域風險，并做好應對美聯儲貨幣政策提前轉向的準備。

　　 轉自：國際金融報