2021年4月，中國鉛鋅產業月度景氣指數為55.8，較上月上升0.9個點；先行合成指數為78.0，較上月下降1.4個點；一致合成指數為312.4，較上月上升20.1個點（近13個月中國鉛鋅產業月度景氣指數如表1所示）。

表1 2020年4月至2021年4月中國鉛鋅產業月度景氣指數

1、景氣指數持續回升，位于“正常”區間上部運行

2021年4月，中國鉛鋅產業月度景氣指數持續回升，較上月上升0.9個點至55.8，位于“正常”區間上部運行。中國鉛鋅產業月度景氣指數運行趨勢如圖1所示。

圖1 中國鉛鋅產業月度景氣指數趨勢圖

2021年4月，在構成中國鉛鋅產業月度景氣指數的9個指標中，鉛酸蓄電池、生產指數和利潤總額3個指標位于“偏熱”區間運行。鉛鋅價格指數、M2、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量和主營業務收入5個指標位于“正常”區間運行；固定資產投資1個指標位于“偏冷”區間運行。中國鉛鋅產業月度景氣信號燈如圖2所示。

圖2 中國鉛鋅產業景氣信號燈圖

2、先行合成指數略有回落

2021年4月，中國鉛鋅產業先行合成指數78.0，較上月回落1.4個點（先行合成指數變化趨勢見圖3）。在構成中國鉛鋅產業先行合成指數的6個指標中，5漲1降（季調后數據）。其中，同比增長的5個指標是鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板和鉛鋅礦進口量，同比分別增長33.3%、7.7%、29.7%、17.1%和1.8%；固定資產投資同比下降6.8%。

圖3 中國鉛鋅產業合成指數曲線圖

3、產業運行情況與趨勢

2021年以來，世界鉛鋅精礦生產受到疫情防控、運輸受阻等不利因素擾動，供應恢復不及預期。一季度，鉛精礦供應整體緊而不缺，加工費小幅下行。4月，受鉛冶煉廠庫存下降、供應商惜售等多重因素影響，鉛精礦加工費快速下行。4月末，國內主流及進口礦加工費分別較年初下調350元/金屬噸和65美元/干噸，至1800元/金屬噸和60美元/干噸。2021年，鋅精礦供應持續緊張，加工費整體持續下行。4月末，國產鋅精礦平均基準加工費3755元/噸，較3月末下調85元/噸。進口鋅精礦加工費70美元/干噸，較3月末下調5美元/干噸。從未來供應趨勢看，世界鉛鋅精礦供應增長預期不變，全年中國鉛、鋅精礦供應整體將呈現前緊后松格局。

價格方面，受消費復蘇預期及貨幣流動性寬松帶動，鉛鋅金屬價格整體重心上移。4月，LME三月期鉛均價2032美元/噸，環比上漲2.9%，同比上漲21.3%；SHFE鉛主力合約月均價15102元/噸，環比增長0.4%，同比增長9.7%。4月，LME三月期鋅均價2847美元/噸，環比上漲1.4%，同比上漲49.3%；SHFE鋅主力合約月均價21733元/噸，環比上漲0.7%，同比上漲37.3%；0#鋅現貨月均價21705元/噸，環比上漲0.4%，同比上漲36.2%。整體看，2021年一季度，鉛金屬價格受基本面影響，呈現相對高位震蕩格局；4月，受銅、鋁、鋼鐵等大宗商品價格快速上行帶動，環比拉漲。2021年，鋅金屬價格整體持續上行，除受基本面消費向好帶動外，宏觀因素利好推高作用較強。

消費方面，鉛酸蓄電池、鍍層板（帶）、汽車、白色家電等產品產量受2020年同期基數較低及2021年就地過年政策雙重影響，同比大幅增長。當前，世界消費復蘇預期雖然較強，但仍存在印度疫情大規模爆發等不確定因素，二季度及全年消費形勢仍有待觀察。庫存上，鉛、鋅及國內外表現有所分化。4月末，LME鉛庫存11.1萬噸，較3月末下降0.9萬噸；國內鉛社會庫存6.3萬噸，較3月末增加1.0萬噸。4月末，LME鋅庫存29.2萬噸，較3月末增加2.1萬噸；國內鋅三地庫存16.6萬噸，較3月末減少6.0萬噸。

生產端，2021年3月中國鉛精礦含鉛產量10.1萬噸，同比增長4.4%，一季度累計產量同比增長13.1%。3月，精煉鉛產量63.5萬噸，同比增長32.7%，一季度累計產量同比增長29.0%。其中，再生鉛產量同比增幅明顯高于原生鉛。2021年3月，中國鋅精礦含鋅產量23.7萬噸，同比增長9.0%，一季度累計產量同比增長19.0%。3月，中國精煉鋅產量55.0萬噸，同比增長10.8%，一季度精煉鋅累計產量同比增長6.4%。

進口方面，2021年3月中國進口鉛精礦實物量9.0萬噸，同比增長7.8%，一季度累計進口量同比增長4.1%。2021年3月中國進口鋅精礦實物量36.2萬噸，同比增長17.9%，一季度累計進口量同比增長4.2%。

綜合而言，目前中國鉛鋅產業運行整體穩中向好。鉛鋅精礦供應緊張導致的冶煉廠經營壓力加劇有望在下半年得到緩解。鉛鋅消費能否持續向好，仍有待觀察。初步預計，近期中國鉛鋅產業月度景氣指數仍將位于“正常”區間運行。（馬駿）

　　 轉自：中國有色金屬報