以個人主導(dǎo)的第三支柱養(yǎng)老保險產(chǎn)品在國際上已成為緩解社會養(yǎng)老壓力的主力軍，雖然在我國初露頭角，但這類產(chǎn)品甫一面世便被寄予厚望。

　　僅兩三年光景，養(yǎng)老金融市場便相繼引來保險、銀行、基金等金融機構(gòu)入局。雖然產(chǎn)品類型不一，但名稱均帶有“養(yǎng)老”二字，一時間吸引不少消費者的注意。

　　產(chǎn)品熱潮之下，養(yǎng)老金融市場缺乏頂層設(shè)計所帶來的問題卻在逐漸暴露。上海證券報記者近期調(diào)研發(fā)現(xiàn)，市面上養(yǎng)老金融產(chǎn)品數(shù)量不少，但真實供給卻嚴重不足。一些所謂的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，其實是披著“養(yǎng)老”外衣的短期投資工具，并不真正具備養(yǎng)老功能。

　　今年政府工作報告提出，要規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險。據(jù)記者了解，養(yǎng)老金融相關(guān)規(guī)范性文件正在路上，整體監(jiān)管思路是“兩條腿走路”，一方面正本清源，一方面創(chuàng)新試點，在規(guī)范中穩(wěn)健前行。

　　披著“養(yǎng)老”外衣的理財產(chǎn)品

　　在巨大的養(yǎng)老需求下，有專家曾給我國個人養(yǎng)老保障市場算過一筆賬：未來5年，養(yǎng)老保障市場規(guī)模或突破10萬億元。

　　“對于各類資管機構(gòu)來說，這絕對是一片藍海。”一家養(yǎng)老保險公司高管直言不諱。瞄上這類業(yè)務(wù)的不只是保險機構(gòu)，基金、銀行都想加入進來分一杯羹。目前，市面上能見到的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，也基本來自這三類金融機構(gòu)。

　　從公開的監(jiān)管文件來看，目前對養(yǎng)老金融產(chǎn)品尚無統(tǒng)一定義。根據(jù)歐美成熟市場的經(jīng)驗，國內(nèi)市場亦達成一個共識：與一般的金融產(chǎn)品不同，養(yǎng)老金融產(chǎn)品對收益的穩(wěn)健性及跑贏通脹的要求較高，且側(cè)重長期而非短期的時間跨度來衡量。

　　目前已售和在售的部分養(yǎng)老金融產(chǎn)品，恐難達到這個基本要求。記者梳理發(fā)現(xiàn)，除了個人稅延型養(yǎng)老保險等部分長期產(chǎn)品之外，市場上不少銀行類、保險類養(yǎng)老金融產(chǎn)品多為期限短、流動性強的短期理財產(chǎn)品，并沒有真正體現(xiàn)出“長期養(yǎng)老”的屬性。

　　以市面上一些保險類個人養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品為例，靈活申購、隨時購買，產(chǎn)品封閉期一般在2年以內(nèi)，也有7天、30天、180天不等。一位養(yǎng)老保險公司人士坦言，這類產(chǎn)品雖名稱中帶有“養(yǎng)老保障”字樣，但實則并無多少保障功能。

　　確切地說，這些更像是非保本公募資管產(chǎn)品。而真正的養(yǎng)老保險產(chǎn)品，應(yīng)該具備養(yǎng)老金領(lǐng)取等養(yǎng)老保障功能。上述人士認為，隨著這類產(chǎn)品的熱銷，越來越多的保險公司參與其中，不僅擾亂了大眾對養(yǎng)老保險產(chǎn)品的認知，還給保險公司帶來了一定的經(jīng)營風險。

　　介入養(yǎng)老金融市場稍晚的銀行類機構(gòu)，也同樣存在這些問題。

　　2020年以來，商業(yè)銀行及其銀行理財子公司紛紛推出養(yǎng)老概念的理財產(chǎn)品，從產(chǎn)品名稱上也多被冠以“養(yǎng)老”字樣。從養(yǎng)老理財產(chǎn)品的期限看，雖較一般銀行理財產(chǎn)品的期限有所加長，但也只有3至5年。

　　借“養(yǎng)老名義”吸金亂象頻發(fā)

　　巨大的養(yǎng)老需求與匱乏的優(yōu)質(zhì)供給之間的矛盾，給了不法分子可乘之機。以養(yǎng)老服務(wù)名義進行非法集資的案件近來在多地出現(xiàn)。

　　近日，深圳市民政局、深圳市打擊和處置非法集資領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室(下稱“深圳打非辦”)發(fā)布《關(guān)于防范借養(yǎng)老服務(wù)之名吸納公眾資金的風險提示》，提醒市民警惕以提供“養(yǎng)老服務(wù)”名義吸收資金的行為。

　　通過分析相關(guān)案例，深圳打非辦總結(jié)了五種典型情形：以提供“養(yǎng)老服務(wù)”名義吸收資金；以投資“養(yǎng)老項目”名義吸收資金；以銷售“養(yǎng)老公寓”名義吸收資金；以“以房養(yǎng)老”為名，通過為投資人包辦房產(chǎn)抵押借款等形式吸儲；以銷售“老年產(chǎn)品”名義吸收資金；以銷售“保健產(chǎn)品”名義吸收資金。

　　深圳打非辦注意到，事實上，部分平臺或個人不具備資質(zhì)、無正當實體、收益與其承諾的回報不匹配、資金安全無保障，其運作模式違背價值規(guī)律，資金運轉(zhuǎn)和高額返利難以長期維系。

　　不久前，北京市打擊非法集資工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室(下稱“北京打非辦”)也針對“以房養(yǎng)老”為名的非法集資騙局進行了案例警示。

　　北京打非辦總結(jié)了這類騙局的四大特點：往往以老年人為作案對象；假借“以房養(yǎng)老”政策名義，詐騙手段具有誘惑性；詐騙過程復(fù)雜，呈現(xiàn)出分工化、鏈條化的特點；以公證的方式規(guī)避法律，以合法形式掩蓋非法目的。

　　“此種模式實質(zhì)上將投資人房屋辦理抵押借款，一旦公司資金鏈斷裂，投資人房產(chǎn)被行使抵押權(quán)，投資人將面臨房屋拍賣、‘流離失所’的風險。”北京打非辦稱。

　　為此，兩地打非辦雙雙發(fā)出警示，在日常投資理財過程中，投資者應(yīng)保持清醒頭腦，高度警惕，防止被高收益所誘惑。

　　亟須在規(guī)范中前行

　　在采訪中，有銀行內(nèi)部人士透露稱，近日，在收到監(jiān)管部門的窗口指導(dǎo)后，部分銀行資管部和銀行理財子公司暫停發(fā)行帶有“養(yǎng)老”字樣的理財產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士認為，這體現(xiàn)了監(jiān)管部門對養(yǎng)老金融市場“在規(guī)范中前行”的監(jiān)管基調(diào)。

　　自去年底以來，銀保監(jiān)會多位負責人在公開場合表態(tài)稱，正按照“兩條腿走路”的方針，積極推進第三支柱養(yǎng)老保障建設(shè)的相關(guān)工作。

　　一方面，堅持正本清源，研究明確養(yǎng)老金融產(chǎn)品的標準，按照“名實相符”的原則，對不符合標準各類帶有“養(yǎng)老”字樣的短期金融產(chǎn)品堅決予以清理。

　　另一方面，穩(wěn)步推進創(chuàng)新試點，選擇少數(shù)符合條件的金融機構(gòu)和專營機構(gòu)先行開展養(yǎng)老金融試點，支持相關(guān)機構(gòu)發(fā)展體現(xiàn)長期性、安全性和領(lǐng)取約束性，真正具備養(yǎng)老功能的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，包括養(yǎng)老儲蓄存款、養(yǎng)老理財、專屬養(yǎng)老保險、商業(yè)養(yǎng)老金等，力爭通過示范引領(lǐng)，為養(yǎng)老金融全面發(fā)展探索出一條新路。

　　業(yè)內(nèi)人透露稱，監(jiān)管部門正在醞釀選擇若干省份開展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險是指以養(yǎng)老保障為目的，領(lǐng)取年齡在60歲及以上的養(yǎng)老年金保險產(chǎn)品。產(chǎn)品設(shè)計分為積累期和領(lǐng)取期兩個階段，積累期不得短于5年，領(lǐng)取期不得短于10年，投保人年齡在60歲以上的，積累期不做期限限制。產(chǎn)品采取賬戶式管理，賬戶價值計算和費用收取公開透明。

　　如何引領(lǐng)養(yǎng)老金融市場在規(guī)范中前行？這也是今年全國兩會不少代表委員們熱議的話題。綜合他們的建議來看，當務(wù)之急是，首先要有“一盤棋”的思維，凝聚政策合力，明確頂層設(shè)計，包括明確養(yǎng)老金融的規(guī)則，統(tǒng)一各類養(yǎng)老金融產(chǎn)品的標準，體現(xiàn)資金安全性、投資長期性和領(lǐng)取約束性等特征。

　　全國政協(xié)委員、上海銀保監(jiān)局局長韓沂表示，我國以養(yǎng)老為名的金融產(chǎn)品種類看似很多，但是否屬于真正意義上滿足養(yǎng)老需求的第三支柱養(yǎng)老產(chǎn)品，仍需要界定和規(guī)范。他建議，多部門共同研究，明確第三支柱的含義、內(nèi)容和范圍，并出臺正式文件。（韓宋輝 張艷芬）

　　 轉(zhuǎn)自：上海證券報