今年前11月，金融數據格外亮眼。11月末，廣義貨幣（M2）余額217.2萬億元，同比增長10.7%。今年以來，M2已經連續9個月保持兩位數增速，增速明顯高于去年。這一數據連續高增長意味著什么？

　　M2反映的是當前的貨幣供應量，流通中的現金、老百姓的儲蓄存款、企業存款等都是M2的組成部分。“M2增速較高，表明市場上‘不差錢’，企業和個人貸款相對容易。”招聯金融首席研究員董希淼表示。

　　今年以來，為應對新冠肺炎疫情沖擊，貨幣政策支持力度前所未有。疫情發生后，涉及9萬億元貨幣資金的貨幣政策應對措施迅速落地，主要包括：引導中期借貸便利和公開市場操作中標利率下行，推進貸款市場報價利率改革釋放利率市場化紅利，3次降低存款準備金率釋放1.75萬億元長期資金，推出1.8萬億元再貸款、再貼現政策，創新兩項直達實體經濟的貨幣政策工具以支持小微企業融資4.7萬億元。

　　總體看，前11月M2和社會融資規模增速均高于去年，金融對實體經濟保持了較強的支持力度。金融部門通過降低利率、減少收費、貸款延期還本付息等措施向實體經濟讓利約1.25萬億元，全年可實現1.5萬億元的目標；貨幣政策保持流動性合理充裕，預計帶動全年人民幣貸款新增20萬億元左右，社會融資規模增量超過30萬億元。

　　M2增速的高低不僅關系到個人和企業的“錢袋子”，也與我國宏觀經濟密切相關。疫情發生后，M2保持較高增速為宏觀經濟恢復發展創造了良好的貨幣金融環境。從政策效果看，我國前三季度經濟增速轉正，消費、投資、出口等經濟指標全面向好。今年我國將成為全球唯一實現正增長的主要經濟體。

　　貨幣金融支持力度增強、M2兩位數增長的同時，資金的流向同樣值得關注。

　　錢去了哪兒？先看“一減一增”兩組數據。減的是房地產貸款增速——前三季度，房地產貸款增速保持回落。

　　9月末，全國主要金融機構（含外資）房地產貸款余額48.8萬億元，同比增長12.8%，增速較6月末回落0.3個百分點；增的是普惠小微貸款增速——9月末普惠小微貸款余額達14.6萬億元，同比增長29.6%，增速比上年末高了6.5個百分點，這一增速在年內已經連創新高。

　　近期，人民銀行在《2020年第三季度中國貨幣政策執行報告》中重申，要牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段，堅持穩地價、穩房價、穩預期，保持房地產金融政策的連續性、一致性、穩定性，實施好房地產金融審慎管理制度。

　　對于接下來的政策走向，央行副行長劉國強近期表示，從趨勢看，我國經濟比較強勁，政策效果正在發揮作用，市場信心在恢復。下一步，政策總體上要繼續保持松緊適度。政策調整一方面要基于對經濟狀況的準確評估，不能出現“政策懸崖”；另一方面，也不能弱化金融服務實體經濟的效果，要把實體經濟服務好。

　　交行金融研究中心報告認為，隨著經濟逐步恢復，前期應對疫情沖擊的逆周期調節政策或將逐步回歸到常態，預計“穩貨幣”將是明年貨幣政策的主基調。