消費金融市場多重利好密集釋放。近日，監管部門發文降低消費金融公司撥備覆蓋率、拓寬市場化融資渠道，被認為是促進消費金融公司發展的重磅信號。與此同時，消費金融公司批籌進程明顯加快，年內目前已有5家消費金融公司獲批，達近四年來批籌高峰，且仍有招商銀行、興業銀行、光大銀行等10余家銀行候場排隊。在融資支持方面，今年持牌消金公司通過發行ABS、金融債方式融資近200億元，獲批數量及額度遠超去年同期。

　　業內認為，伴隨政策回暖和更多機構的加入，消費金融行業將迎來更激烈的競爭，在資金或者渠道上有優勢的持牌機構有望獲得更大市場空間。從消費金融市場結構來看，未來一兩年個人貸款結構上仍有較大優化空間，這也將為消費金融公司帶來差異化的發展機會。多機構表示，將在差異化、精細化的線上產品和服務方面尋求新突破。

　　消費金融獲政策力挺

　　作為促進國內大循環的助推器，消費金融市場迎來重磅政策“禮包”。

　　銀保監會辦公廳下發《關于促進消費金融公司和汽車金融公司增強可持續發展能力、提升金融服務質效的通知》，被業內認為是促進消費金融公司發展的明確信號。通知提出，允許相關機構的撥備覆蓋率可降低至130%，促進消費金融、汽車金融增強可持續發展能力，提升金融服務質效。在擴展融資渠道和增加資本充足手段方面，消費金融和汽車金融公司可在銀行業信貸資產登記流轉中心盤活存量信貸，符合條件的相關機構可在銀行間市場發行二級資本債券。

　　此外，自今年8月最高法修改民間借貸利率上限以來，關于持牌消費金融機構等是否受限4倍LPR，業內一直存在爭議。記者采訪發現，民間借貸新規發布后，雖然有部分地方法院判決消費金融公司需按照4倍LPR來執行，但與中銀消費金融、捷信消費金融、海爾消費金融等公司相關的金融借貸合同糾紛案例大多還是以24%的利率上限作為判決依據。

　　“十四五”規劃建議提出，增強消費對經濟發展的基礎性作用，順應消費升級趨勢，提升傳統消費，培育新型消費，適當增加公共消費。招聯金融首席研究員董希淼表示，居民消費數量和質量的提高將成為經濟增長和結構升級的重要推動力。在“雙循環”新發展格局下，發展消費金融能夠極大地促進居民消費，進而發揮消費對經濟的基礎性作用。

　　多方預測顯示，我國消費金融市場前景可期。北大光華和度小滿金融科技聯合實驗室發布的《2019年中國消費金融年度報告》顯示，我國消費貸款規模超過13萬億元，新消費主義崛起，金融科技成為消費金融核心驅動力，預計消費金融行業仍會有五年以上成長期。

　　持牌機構有望獲得更大市場空間

　　今年以來，受疫情影響，消費金融行業受到不小沖擊，但伴隨政策回暖，監管框架日益完善，市場的巨大潛力正吸引更多機構“跑步”進入這一領域。業內人士指出，當前監管導向性已然明朗，預計在“金融業務一定要持牌經營”的監管思路下，持牌消費金融機構將獲得更大的發展空間。

　　在暢通國內大循環的大背景下，消費金融公司批籌進程明顯加快。據銀保監會官網統計，今年以來監管部門相繼批籌5家消費金融公司，是近四年來獲得批籌最多的一年，這也意味著我國消費金融公司數量已經達到30家。

　　消費金融公司牌照候場隊伍也十分龐大。包括招商銀行、興業銀行、光大銀行、富滇銀行在內等十余家銀行均有意申請設立消費金融公司。此外，業內人士預計，由于監管允許在資本金和專業管理能力等方面具備條件的P2P機構申請改制為網絡小額貸款公司、消費金融公司等，后續部分網貸機構也有可能會轉型為持牌消費金融公司。事實上，2019年末獲批的平安消費金融便是由陸金所轉型而來的一家消費金融公司。

　　“今年牌照批籌的加速體現了監管對行業的重視，持牌正規軍的增加，有助于行業走入良性的發展階段。隨著更多機構的加入，消費金融行業也將迎來更激烈的競爭，總體來看，未來持牌機構相較其他公司在合規性、資金成本、產品靈活度等方面會有明顯的優勢。”360數科相關負責人對記者表示。

　　監管層對于持牌機構的“呵護”還體現在給予其更多元的融資支持。據不完全統計，今年已有招聯、捷信、馬上、興業等多家持牌消金公司通過發行ABS、金融債方式融資近200億元，獲批數量及額度遠超去年同期。

　　蘇寧金融研究院副院長薛洪言分析稱，從消費金融規模空間來看，未來一兩年個人貸款總規模尚不存在快速擴張的土壤，但結構上仍有比較大優化空間，為特定的消費貸款機構帶來差異化機會。同時不同放貸牌照之間加速分化，銀行、持牌消費金融公司市場占比仍會持續擴大，未來一兩年內仍有發展空間。

　　線上消費場景成布局重點

　　伴隨消費行業場景業務的深入，市場用戶分層顯著，提供差異化、精細化的線上產品和服務已成為消金機構布局重要趨勢。

　　馬上消費金融董事長趙國慶認為，當前消費線上化趨勢日益明確，馬上將進一步提升滿足用戶線上消費的服務能力，即秒級審批，快速決策的能力。

　　樂信亦在加速打通線下線上場景融合。據樂信CEO肖文杰介紹，樂信旗下會員制消費服務平臺樂卡已經與沃爾瑪、屈臣氏、大地影院等眾多線下商家達成合作，消費者足不出戶即可掌握最新優惠信息和會員權益，線上購買，線下消費；商家接入樂卡后，可以在線上觸達用戶，運營用戶，提升消費頻次。

　　薛洪言表示，對于消費金融公司而言，積極拓展場景類貸款成為一個重要的差異化經營策略。就場景類貸款而言，要基于用戶消費場景發掘增長空間，在緊跟消費動向變化的基礎上，積極把握其中單筆消費金額大、市場前景廣闊的場景，以B2B2C模式為抓手，強化與服務類消費場景方的合作，就未來發展空間來看，教育、醫美、旅游等消費領域都有很大的空間。

　　值得注意的是，作為與線上線下消費場景密切相關的消費金融行業，由于內外部環境變化可能導致消費者未來收入不確定性增加，也在一定程度上增加了行業風險。對此，融360大數據研究院分析師李萬賦建議，持牌機構在布局場景之前，要充分調研，詳細了解該場景市場發展動態，審慎選擇某些地區、機構或客群小范圍內測，確定風險可控后再拓展業務。