8月26日，證監會同意品渥食品股份有限公司（簡稱品渥食品）創業板首次公開發行股票注冊，該公司及其承銷商將分別與深圳證券交易所協商確定發行日程，并陸續刊登招股文件。

　　中國產業經濟信息網財經頻道注意到，品渥食品曾向其客戶麥德龍的員工行賄；品渥食品在其經銷的產品上，曾因出現能量標識與實際不符的情況而被工商局處罰。值得關注的是，本次IPO募投項目與該公司行之有效的經營策略背道而馳，難道募投項目只是“圈錢”的由頭？

　　行賄客戶員工

　　品渥食品主要產品為進口乳品、啤酒、橄欖油、谷物及餅干點心等食品。該公司客戶主要為麥德龍、家樂福、大潤發、沃爾瑪、天貓超市、京東等國內大型知名商超和電商平臺。

　　品渥食品主要從事自有品牌食品的開發、進口、銷售，及國外食品的合作代理銷售業務，主要自有品牌包括“德亞”乳品、“瓦倫丁”啤酒、“亨利”麥片。2017年至2019年，該公司營業收入分別為12.16億元、12.5億元、13.8億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6377.69萬元、7807.00萬元、9893.35萬元。

　　中國產業經濟信息網財經頻道注意到，麥德龍商超系統近年來是品渥食品線下直銷第一大客戶。2017年至2019年，該公司向麥德龍商超系統銷售金額分別為1.14億元、1.22億元、8837.58萬元，占同期主營業務收入比例分別為9.37%、9.78%、6.41%。

　　而在此前，品渥食品曾向麥德龍商超員工行賄。

　　根據《上海市普陀區人民法院刑事判決書》（（2017）滬0107刑初1240號）、《上海市第二中級人民法院刑事裁定書》（（2018）滬02刑終152號），上海市普陀區人民檢察院指控，2015年11月至2017年2月，被告人胡旭斌在擔任麥德龍嘉定店甜品部助理期間，利用其全面負責管理甜品部的貨品采購、銷售、供應商，以及促銷員的管理等職務便利，多次通過其個人名下工商銀行賬戶及其母親丁菊明名下農業銀行賬戶收受多家供應商好處費共計人民幣7萬余元。

　　證人朱某某的證言及上海魁春實業有限公司的《采購、供貨框架合同》、被告人胡旭斌工商銀行賬戶交易明細等書證證實，2016年11月，被告人胡旭斌非法收受上海魁春實業有限公司給予的好處費3888元。

　　而上海魁春實業有限公司是品渥食品前身的曾用名稱，2016年該公司更名為“品渥食品有限公司”。

　　產品標識誤導消費者

　　中國產業經濟信息網財經頻道注意到，品渥食品經銷的產品曾因能量標識與實際不符而被工商局處罰。

　　《上海市第一中級人民法院民事判決書》（（2014）滬一中民一（民）終字第745號）顯示，2012年5月22日，孫海濤在聯華徐匯公司購買“哥氏3合1即溶咖啡”30盒，支付貨款合計1557元。該商品包裝盒上貼有中文標簽，標簽中“能量”標識為“170KJ（85Kcal）”（即170千焦85千卡），而實際為“90Kcal／380KJ”（即90千卡／380千焦）。

　　此后，孫海濤向上海市工商行政管理局徐匯分局舉報此事。該局于2012年10月24日對咖啡經銷商上海魁春實業有限公司做出行政處罰，認定上海魁春實業有限公司的行為違反《流通環節食品安全監督管理辦法》第九條第一款第（十二）項的規定，決定對上海魁春實業有限公司處罰如下：一，沒收違法所得人民幣壹仟陸佰玖拾玖圓整；二，罰款人民幣玖仟圓整。

　　　　募投項目與現有經營策略背道而馳

　　品渥食品此次IPO擬募資4.89億元，其中2.69億元擬用于渠道建設及品牌推廣項目，包含渠道建設費1.28億元、品牌推廣費9300萬元、新品開發費3231.11萬元、辦事處建設229.62萬元，以及鋪底流動資金1333.35萬元。

　　品渥食品解釋稱，渠道建設及品牌推廣項目將以公司現有“德亞”乳品、“瓦倫丁”啤酒、“亨利”谷物等優勢品牌為依托，開發新品類，加大渠道建設投入和品牌形象推廣投入。

　　品渥食品表示，上述項目將加大連鎖超市、經銷商渠道的鋪設力度和營銷力度，并通過開拓便利店、即飲渠道等新渠道，拓寬現有的銷售渠道，提升公司整體銷售收益和市場份額。此外，該項目還將進一步增加品牌推廣費用投入，對該公司品牌進行多維度宣傳，以維護和提升該公司的品牌知名度和影響力。

　　中國產業經濟信息網財經頻道注意到，品渥食品上述關于“通過開拓便利店、即飲渠道等新渠道，拓寬現有的銷售渠道，提升公司整體銷售收益和市場份額”的說法，與該公司目前的側重線上、減少線下銷售的策略背道而馳。

　　2016年至2019年，品渥食品臨促費用分別為3869.58萬元、1678.25萬元、1126.11萬元和953.11萬元，2017年臨促費用較2016年下降幅度巨大，且逐年下滑。品渥食品解釋稱，這主要是由于2016年公司線下直銷的投入產出比較低，公司積極調整經營策略所致。一是主動調整線下直銷臨促活動的結構，大幅壓縮臨促日銷差的促銷場次，保持臨促日銷高的場次；二是快速向線上電商平臺切換；三是加大線下經銷商的開發力度。

　　2017年至2019年，品渥食品的銷售費用分別為3.52億元、3.56億元和3.73億元，整體呈現上升趨勢；營業收入持續增長的同時，該公司銷售費用率基本保持穩定，略有下降，報告期內該指標分別為28.98%、28.47%和27.02%。

　　品渥食品銷售費用率持續下降的原因在于：為順應中國互聯網電子商務行業快速發展的趨勢，公司加強了與主要電子商務平臺的合作力度。2017年至2019年，該公司線上銷售收入占主營業收入的比例分別為42.90%、45.24%和52.43%，呈逐年上升態勢，線上渠道銷售逐漸成為該公司主要的銷售渠道，線上渠道銷售費用率較低，相應地拉低了公司整體銷售費用率。

　　同時，由于線下直銷整體行業效率的下降，品渥食品主動提升管理水平，不斷加強對線下直銷費用的管控，逐步減少了投入產出比較低的傳統促銷費用。

　　品渥食品本次IPO募投項目將加大連鎖超市、經銷商渠道的鋪設力度和營銷力度的做法，與該公司強化線上銷售相違背，那么，IPO募資是否是為了圈錢呢？

　　針對上述問題，中國產業經濟信息網財經頻道曾向品渥食品進行求證，截至發稿，尚未收到回復。

（責任編輯 張麗娜）