3月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）維持前值不變。中國(guó)貨幣網(wǎng)昨日公布數(shù)據(jù)顯示，1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%，與上月報(bào)價(jià)保持一致，為后續(xù)貨幣政策操作留下空間。

　　盡管LPR暫時(shí)按兵不動(dòng)，但分析人士預(yù)計(jì)，年內(nèi)LPR仍有15至30個(gè)基點(diǎn)的下調(diào)空間。央行貨幣政策委員會(huì)委員、清華大學(xué)金融與發(fā)展研究中心主任馬駿認(rèn)為，未來(lái)央行在全面降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)方面還會(huì)有較大空間，在必要情況下也可以加大公開(kāi)市場(chǎng)操作的力度。

　　由于新增貸款參考LPR定價(jià)，LPR報(bào)價(jià)下行對(duì)貸款利率下行有促進(jìn)作用。興業(yè)研究宏觀分析師郭于瑋表示，LPR仍然有進(jìn)一步下調(diào)的空間，考慮到3至8月存量浮動(dòng)利率貸款要轉(zhuǎn)換為按照LPR定價(jià)，可能保留一定“降息”空間到存量貸款換錨完成之后，使更多企業(yè)獲益。

　　LPR暫時(shí)不變，并不代表貸款利率也保持不變。馬駿表示，實(shí)際上今年2月一般貸款利率為5.49%，較2019年12月下降25個(gè)基點(diǎn)，降幅明顯超過(guò)同期1年期LPR的降幅。而且2月LPR下降的效果也將在3月有所體現(xiàn)，即3月貸款利率有較大概率會(huì)繼續(xù)下行。

　　作為L(zhǎng)PR報(bào)價(jià)的風(fēng)向標(biāo)，中期借貸便利（MLF）操作利率本月并未下調(diào)。展望本年度的貨幣政策操作，交通銀行金融研究中心認(rèn)為，預(yù)計(jì)年內(nèi)LPR仍有15至30個(gè)基點(diǎn)的下調(diào)空間，全年仍有可能定向或全面降準(zhǔn)2至3次。

　　本月MLF與LPR利率保持不變，令市場(chǎng)降準(zhǔn)預(yù)期升溫。“鑒于外匯占款已經(jīng)不是基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)的主渠道，而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)又需要適度的廣義貨幣增速，未來(lái)央行在全面降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)方面還會(huì)有較大空間，在必要情況下也可以加大公開(kāi)市場(chǎng)操作的力度。”馬駿表示。

　　對(duì)于降準(zhǔn)何時(shí)到來(lái)，不少分析人士認(rèn)為，4至5月落地的概率較大。華泰證券研究所固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，MLF操作利率仍有多次下調(diào)空間，全面降準(zhǔn)在4至5月有可能到來(lái)，政策性金融等存在較大運(yùn)用空間，積極配合財(cái)政等政策仍有必要。

　　 轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)