一、有色金屬企業復工率86.3%

2月24日，國新辦新聞發布會上，國家發改委秘書長從亮表示，全國規模以上工業企業復工率逐步提高，其中浙江超過90%，江蘇、山東、福建、遼寧、廣東、江西已超過70%。重點行業看，鋼鐵企業復工率為67.4%，有色金屬企業復工率為86.3%，煤礦產能恢復率達到76%，鐵路裝車數已恢復到節前正常水平的95%左右，民航、港口、水運均正常運營。

二、鋁下游行業復工情況及預測

根據SMM調研數據，我們對鋁下游各個行業復工情況進行了詳細梳理，并對二月份市場情況作出預測：

鋁上游電解鋁冶煉廠受疫情影響相對較小，青海、寧夏地區部分鋁棒廠春節期間亦正常生產，內蒙、新疆等地棒廠春節期間部分減產。今年1月全國電解鋁企業平均開工率89.5%，預計2月企業開工率保持持平。

1、鋁板帶企業

1月份鋁板帶企業開工率在62.3%附近，環比去年12月下滑9.22個百分點，同比去年同期下滑2.6個百分點。就企業規模來看，大中小型企業開工率環比分別下滑9.84個百分點、9.25個百分點及11.72個百分點。

具體來看，企業訂單及生產情況同去年12月份相比較為類似，河南、山東及福建等地區部分大型板帶企業春節期間實行不停產措施，中小企業基本在1月中下旬放假，并且直到1月底也并未復產。企業大多反饋罐料、機械設備及建筑行業需求平淡，且因節前鋁價較高，企業原料備貨并不明顯，因春運期間物流遲緩，發運不暢，大部分企業成品庫存都較高，且2月各地實行交通管制，使得原料的采購及成品的發貨皆受到影響，行業整體對2月持偏悲觀態度。預計2月鋁板帶企業開工率下降至57%左右。

2、建筑型材企業

1月份建筑型材企業開工率35.6%，環比去年12月大幅下滑21.2個百分點，因今年春節假期較去年稍早，建筑型材企業在一月中旬已經開始集中放假停工，部分企業1月份少開甚至未開工，原材料庫存增加，但備貨量較往年有所下降，成品庫存增加，企業待年后交付終端。由于疫情影響推遲復工，預計2月份建筑型材企業開工率下降至27.4%左右。

3、工業型材企業

1月份工業型材企業開工率為44.7%，環比較去年12月下滑13.3個百分點，1月工業型材訂單主要受到春節假期影響，但減幅并不明顯，特別是光伏型材表現良好。此外，春節期間仍有部分工業型材企業正常生產，假期末尾也有部分終端開始提前下訂單，疫情對工業型材的供需影響遠小于建筑型材，預計2月份工業型材企業開工率可以小幅回升至45%左右。

4、鋁線纜行業

1月份鋁線纜企業開工率26.13%，環比去年12月份下滑7.57個百分點。1月線纜行業基本正常放假，集中于20號左右，部分企業主動采取機器檢修，整體開工下滑明顯。年前企業反饋因年底國網招標量減少，鋁價偏高，故線纜企業節前原料備貨較少，成品庫存有一定增長，就2月來說，因整體原料庫存不高，因疫情影響下交通管制切斷節后原料采購通道，影響企業正常生產，預計2月鋁線纜企業開工率下降至22%左右。

5、鋁箔企業

1月份鋁箔企業開工率73.4%，環比去年12月份下降12.1個百分點。疫情爆發加重國內汽運阻力，導致1-2月無自有電解鋁/鋁箔坯料生產廠的鋁箔企業原料庫存水平同比明顯下降，同時因疫情影響其下游終端開工以及發運港口困難，鋁箔企業成品庫存亦偏高，節后下游終端開工普遍延遲，預計2月鋁箔企業產量、訂單量弱于1月，2月鋁箔企業開工率下滑至72%，較去年同期水平大幅下滑11個百分點。

三、疫情短期對有色行業生產運營造成沖擊

根據2月份上海鋼聯的在線問卷調研活動結果，我們了解到，參與調研的855家企業中，65%的有色企業對于一季度的營收增長預期并不樂觀：其中35%的企業預計降幅在10%以內，33%的企業預計降幅將超過10%。只有10%的企業預計一季度的營收將呈增長趨勢，其他24%的企業的營收狀況預計與去年基本持平。

總體來看，隨著疫情逐步得到控制，有色企業復工也在有序進行當中，目前復工率也已恢復到了86.3%的水平。不過疫情對經濟造成的影響存在滯后，給有色行業企業仍然造成了較大的沖擊，節后有色金屬價格紛紛下挫。長期來看，我們無須過分悲觀，相信隨著國家相關政策的落實，整個行業生產運營將逐步得到恢復。

　　 轉自：建信期貨