消費(fèi)增速減緩 產(chǎn)能過剩加劇——國(guó)際天然氣市場(chǎng)2019年回顧及2020年展望

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　　2019年，全球天然氣消費(fèi)增速趨緩，供應(yīng)持續(xù)增加，市場(chǎng)供應(yīng)過剩進(jìn)一步加劇；LNG貿(mào)易仍保持較快增速，帶動(dòng)全球天然氣貿(mào)易持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)全球化趨勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)；受宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)際油價(jià)走勢(shì)、區(qū)域供需狀況、替代能源發(fā)展和氣候變化等因素影響，主要市場(chǎng)天然氣價(jià)格出現(xiàn)不同程度下跌，歐亞市場(chǎng)價(jià)格跌至10年來最低。預(yù)計(jì)2020年，全球天然氣市場(chǎng)供需持續(xù)寬松，LNG現(xiàn)貨價(jià)格將繼續(xù)下跌。

　　2019年回顧

　　全球天然氣消費(fèi)增速回落

　　2019年，全球天然氣消費(fèi)量約3.98萬億立方米，同比增長(zhǎng)3.5%，較上年的5.3%有所放緩。主要原因在于：一是全球宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑；二是亞太主要消費(fèi)國(guó)消費(fèi)增速放緩；三是美國(guó)氣溫溫和，天然氣消費(fèi)增速遠(yuǎn)低于2018年。

　　2019年，世界天然氣消費(fèi)量排名前三的國(guó)家為美國(guó)、俄羅斯和中國(guó)，合計(jì)消費(fèi)量占全球比重為41%。

　　北美消費(fèi)增速大幅回落

　　2019年北美天然氣消費(fèi)量估計(jì)為10632億立方米，較上年增長(zhǎng)4%。其中，美國(guó)消費(fèi)量為8481億立方米，比上年增長(zhǎng)3.8%；加拿大消費(fèi)量為1222億立方米，比上年增長(zhǎng)5.6%；墨西哥消費(fèi)量為929億立方米，比上年增長(zhǎng)3.8%。2018年，受極寒和連續(xù)降溫降雨天氣影響，美國(guó)冬季天然氣消費(fèi)比上年大幅增長(zhǎng)11%，而2019年冬季，美國(guó)氣溫相對(duì)溫和，未出現(xiàn)極端天氣引起天然氣消費(fèi)大幅增長(zhǎng)，全年消費(fèi)走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，增速大幅回落。

　　歐洲消費(fèi)快速增長(zhǎng)

　　2019年歐洲天然氣消費(fèi)量約為5665億立方米，比上年增長(zhǎng)3.2%，主要是由于LNG進(jìn)口量大幅提升。隨著歐亞市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性逐步增強(qiáng)，歐洲成為北美、俄羅斯中亞供應(yīng)區(qū)和亞太消費(fèi)區(qū)中間的平衡器。受亞洲LNG需求不旺、價(jià)格持續(xù)走低、液化項(xiàng)目投產(chǎn)高峰加劇供應(yīng)過剩等因素影響，歐洲吸納了市場(chǎng)過剩資源，全年LNG進(jìn)口量增幅達(dá)66.9%，目前歐洲庫(kù)存水平逼近上限。

　　亞太消費(fèi)增速放緩

　　2019年亞太天然氣消費(fèi)量約為8583億立方米（中國(guó)、日本、韓國(guó)消費(fèi)合計(jì)4619億立方米），較上年增長(zhǎng)4%。中國(guó)受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和環(huán)保因素拉動(dòng)，天然氣消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，但增速放緩；日本核能發(fā)電量穩(wěn)步提升，天然氣消費(fèi)量持續(xù)下降；韓國(guó)替代能源發(fā)展擠壓天然氣市場(chǎng)空間，天然氣消費(fèi)量大幅下降。

　　全球天然氣供應(yīng)穩(wěn)中有增

　　2019年，全球天然氣產(chǎn)量為4.11萬億立方米，較上年上升3.4%，低于2018年5.2%的增速。北美受美國(guó)需求增速下滑影響，產(chǎn)量增速由上年的9.6%下滑至6.3%；歐亞大陸產(chǎn)量比上年增長(zhǎng)2.8%。

　　全球天然氣產(chǎn)量增速放緩，美國(guó)產(chǎn)氣大國(guó)地位進(jìn)一步鞏固

　　美國(guó)、俄羅斯天然氣產(chǎn)量全球排名前兩位，分別為9300億立方米和7422億立方米，合計(jì)占全球比重超過40%。2019年，世界天然氣產(chǎn)量增量前三的國(guó)家為美國(guó)、澳大利亞和俄羅斯，增量分別為690億立方米、235億立方米和146億立方米，占全球產(chǎn)量增量的80%。

　　全球LNG液化能力持續(xù)增長(zhǎng)，供應(yīng)能力持續(xù)過剩

　　2019年，全球LNG液化產(chǎn)能增至4.32億噸/年，同比增長(zhǎng)9.5%，高于上年8.9%的增速。全球有10個(gè)項(xiàng)目、11條生產(chǎn)線投產(chǎn)，新增產(chǎn)能3881萬噸/年，主要集中在美國(guó)、俄羅斯和澳大利亞，其中美國(guó)占全球新增產(chǎn)能比例超過60%。估計(jì)全球供應(yīng)過剩約7000萬噸，與2018年持平。

　　全球主要市場(chǎng)天然氣價(jià)格不同程度下跌

　　2019年全球主要市場(chǎng)天然氣價(jià)格呈下行趨勢(shì)。美國(guó)受天然氣產(chǎn)量增加和需求下降影響，HH價(jià)格比上年下跌；歐洲需求增長(zhǎng)，但供應(yīng)過剩嚴(yán)重，庫(kù)存持續(xù)處于高位，NBP/TTF價(jià)格大幅下跌；東北亞LNG進(jìn)口均價(jià)小幅上漲，LNG現(xiàn)貨價(jià)格受供需格局影響大幅下挫。美歐亞三地價(jià)格比為1：1.8：2.3，歐亞價(jià)差進(jìn)一步收窄。

　　北美天然氣價(jià)格下跌，冬季價(jià)格回彈受限

　　2019年，HH現(xiàn)貨價(jià)格受供需、出口的影響比上年下跌，全年均價(jià)為2.56美元/百萬英熱單位，比上年下跌19%。由于美國(guó)產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，供應(yīng)充足，冬季未出現(xiàn)極端天氣拉動(dòng)需求，全年用氣需求相對(duì)平穩(wěn)，地下儲(chǔ)氣庫(kù)庫(kù)存持續(xù)走高，全年均價(jià)下跌幅度較大。

　　歐洲天然氣價(jià)格大幅下跌，庫(kù)存持續(xù)處于高位

　　2019年，NBP年均價(jià)為4.48美元/百萬英熱單位，比上年下跌44.3%，TTF年均價(jià)4.48 美元/百萬英熱單位，比上年下跌43.3%。受亞太地區(qū)價(jià)格下跌影響，大量LNG現(xiàn)貨涌入歐洲，導(dǎo)致LNG供大于求。同時(shí)，俄羅斯供歐洲管道氣量相對(duì)穩(wěn)定，進(jìn)一步加劇了歐洲天然氣供應(yīng)過剩局面。截至2019年12月底，歐洲天然氣平均庫(kù)存滿庫(kù)率已從2018年同期的70.4%升至89.5%。

　　亞洲LNG進(jìn)口價(jià)格隨油價(jià)小幅下跌

　　2019年，受亞洲主要消費(fèi)國(guó)需求增長(zhǎng)放緩、國(guó)際油價(jià)下滑影響，東北亞地區(qū)LNG進(jìn)口均價(jià)為9.22美元/百萬英熱單位，比上年下跌4.2%。其中，日本均價(jià)為9.51美元/百萬英熱單位，比上年下跌4.2%；韓國(guó)均價(jià)為9.32美元/百萬英熱單位，比上年下跌7%。

　　東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格跌至近10年最低

　　2019年，受主要進(jìn)口國(guó)需求不振、LNG市場(chǎng)供應(yīng)過剩的影響，東北亞LNG現(xiàn)貨均價(jià)為5.98美元/百萬英熱單位，為近10年最低，較上年大幅下跌39.4%。從全年走勢(shì)看，隨著一季度采暖季結(jié)束，均價(jià)從1月的9.54美元/百萬英熱單位降至4月的5.99美元/百萬英熱單位，首次出現(xiàn)低于歐洲價(jià)格的情況；夏季由于制冷需求和補(bǔ)庫(kù)需求提升，6月現(xiàn)貨價(jià)格有一波小幅反彈；之后，供應(yīng)過剩、庫(kù)存高企導(dǎo)致東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)低位運(yùn)行；四季度隨著冬季取暖用氣需求增長(zhǎng)，現(xiàn)貨價(jià)格開始小幅回升，但由于暖冬、庫(kù)存充裕及接收站能力限制，現(xiàn)貨進(jìn)口需求增幅有限，均價(jià)維持在5美元/百萬英熱單位。

　　全球天然氣貿(mào)易持續(xù)較快發(fā)展

　　2019年全球天然氣貿(mào)易量約為1.35萬億立方米，比上年增長(zhǎng)9.2%，其中，管道氣貿(mào)易增速下降，LNG貿(mào)易持續(xù)提速。

　　管道氣貿(mào)易量持續(xù)增加，但增速下降

　　2019年全球管道氣貿(mào)易量約為8596億立方米，比上年增長(zhǎng)6.7%，較上年8.7%的增速有所減緩。俄羅斯出口管道氣2231億立方米，增長(zhǎng)0.8%，較上年的5.5%有所減緩。其中，俄羅斯出口至歐洲管道氣1988億立方米，較上年上升4.3% 。美國(guó)從加拿大進(jìn)口管道氣784.1億立方米，較上年下降1.4%。中國(guó)管道氣進(jìn)口量為514億立方米，較上年下降1.3%。

　　全球LNG貿(mào)易量保持快速增長(zhǎng)

　　2019年，全球LNG貿(mào)易量為3.61億噸（4910億立方米），增速由上年的9.6%升至12.2%。LNG進(jìn)口增量主要來自亞洲和歐洲，出口增量主要來自美國(guó)和俄羅斯。

　　亞洲LNG進(jìn)口增速大幅下降。2019年，亞洲LNG進(jìn)口總量為2.49億噸，比上年增長(zhǎng)3.1%，較上年13.8%的增速大幅下降。日本核電發(fā)電量增加，國(guó)內(nèi)天然氣發(fā)電需求嚴(yán)重受挫；韓國(guó)能源政策支持可再生能源較快發(fā)展，LNG需求持續(xù)下滑，進(jìn)口呈下降態(tài)勢(shì)；印度國(guó)內(nèi)用氣行業(yè)發(fā)展欠佳。新興需求國(guó)進(jìn)口增速加快，但進(jìn)口量基數(shù)相對(duì)較小。

　　歐洲LNG進(jìn)口增速大幅提升。2019年，歐洲LNG進(jìn)口量約8914萬噸，比上年增長(zhǎng)66.9%，較上年4.1%的增速大幅增加。主要原因：一是由于全球LNG液化出口能力提升，市場(chǎng)供應(yīng)過剩加劇；二是亞洲LNG進(jìn)口需求相對(duì)疲弱，過剩的LNG資源集中涌入歐洲市場(chǎng)；三是歐亞價(jià)格差距縮小，歐洲LNG轉(zhuǎn)口至亞洲的套利空間關(guān)閉。

　　LNG五大出口國(guó)中，后來者增勢(shì)迅猛。LNG出口量排名前五的國(guó)家分別為卡塔爾、澳大利亞、美國(guó)、俄羅斯和馬來西亞，合計(jì)出口2.4億噸，占全球總量的68%。五國(guó)的出口增量由大到小依次為美國(guó)（1405萬噸）、俄羅斯（904萬噸）、澳大利亞（640萬噸）、卡塔爾（20萬噸）和馬來西亞（4萬噸）。

　　LNG貿(mào)易靈活性進(jìn)一步提升，歐亞市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)

　　2019年，LNG現(xiàn)貨貿(mào)易占比持續(xù)提升，靈活性進(jìn)一步增強(qiáng)。全球LNG現(xiàn)貨貿(mào)易量為9515萬噸，占LNG貿(mào)易量的28.4%，較上年提升0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，亞洲LNG現(xiàn)貨進(jìn)口量為6185萬噸，占比64.5%；歐洲LNG現(xiàn)貨進(jìn)口量為1722萬噸，占比23.4%。

　　全球LNG合同條款限制性放寬，供應(yīng)多元。2019年，全球新簽LNG合同量為6.27億噸，其中，不限制目的地的合同量占比近90%。2019年執(zhí)行的合同中，資源池組合商供應(yīng)的合同量為8677萬噸，占比由2010年的4.3%提升至18.5%。

　　2019年，LNG貿(mào)易全球化持續(xù)推進(jìn)，歐亞市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性進(jìn)一步加強(qiáng)。亞洲全年LNG需求疲弱，東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低，3月曾首次出現(xiàn)亞洲現(xiàn)貨價(jià)格低于歐洲的情況，歐亞市場(chǎng)價(jià)差縮小。受此影響，LNG市場(chǎng)過剩資源涌入歐洲市場(chǎng)，歐洲向亞洲轉(zhuǎn)出口的套利空間顯著收窄，全球轉(zhuǎn)出口現(xiàn)貨貿(mào)易量比上年下降54%。

　　LNG貿(mào)易合同定價(jià)趨于多遠(yuǎn)，與油價(jià)掛鉤斜率下滑。2019年，新簽LNG貿(mào)易合同中，與布倫特（Brent）油價(jià)掛鉤的合同占比23.2%，與亨利中心（HH）價(jià)格掛鉤的合同占比32.1%，與日本原油（JCC）價(jià)格掛鉤的合同占比16.8%，與荷蘭（TTF）價(jià)格掛鉤的合同占比15.5%，與亞洲現(xiàn)貨價(jià)格（JKM）價(jià)格掛鉤的合同占比6%，混合指數(shù)定價(jià)的合同占比6.4%。2019年，與油價(jià)掛鉤的斜率最低降至10.6%，波動(dòng)范圍在10.6%~12.3%。

　　2020年展望

　　供需差收窄但仍將過剩

　　預(yù)計(jì)2020年，全球天然氣市場(chǎng)需求增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定，產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)供應(yīng)仍然過剩，但市場(chǎng)供需差收窄。全球天然氣需求有望穩(wěn)步增至4.08萬億立方米，增速維持在2.5%。全球天然氣產(chǎn)量4.23萬億立方米，增長(zhǎng)3%。LNG需求維持較快增速，亞太LNG需求小幅回升，液化出口能力繼續(xù)提升，現(xiàn)貨價(jià)格保持低位運(yùn)行。

　　北美天然氣供需寬松，氣價(jià)將小幅回落

　　2020年，預(yù)計(jì)美國(guó)天然氣需求平穩(wěn)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量進(jìn)一步增加，供需整體寬松。LNG液化出口能力較快提升，預(yù)計(jì)有4個(gè)項(xiàng)目、9條生產(chǎn)線投產(chǎn)，新增出口能力1980萬噸/年。預(yù)計(jì)全年美國(guó)亨利中心氣價(jià)（HH）將跌至2.3美元/百萬英熱單位，比2019年下降11.5%，夏季價(jià)格或?qū)⒌?美元/百萬英熱單位。

　　歐洲天然氣需求增長(zhǎng)有限，氣價(jià)將小幅下跌

　　2020年，歐洲天然氣需求在替代能源的影響下難以提振，多能源和多氣源供應(yīng)對(duì)氣價(jià)形成打壓。目前，歐洲庫(kù)存已處于高位，在未來亞洲需求增長(zhǎng)不足的情況下，歐洲無法吸納更多過剩資源，將把影響傳遞至上游，高成本資源或?qū)⒈粩D出市場(chǎng)，導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步下降。預(yù)計(jì)全年歐洲NBP/TTF價(jià)格有所回落，均價(jià)在4.4美元/百萬英熱單位，比2019年下跌2.2%。

　　亞洲天然氣需求小幅增長(zhǎng)，供應(yīng)過剩將持續(xù)施壓氣價(jià)

　　2020年，亞太天然氣需求在中國(guó)、印度和新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口需求拉動(dòng)下持續(xù)增長(zhǎng)，但增速趨緩。從供應(yīng)側(cè)看，全球LNG出口能力將持續(xù)增加，供應(yīng)充足，東北亞LNG現(xiàn)貨到岸報(bào)價(jià)將繼續(xù)低位運(yùn)行，均價(jià)預(yù)計(jì)在5.4美元/百萬英熱單位，比2019年下跌9.7%。東北亞LNG平均進(jìn)口價(jià)格隨國(guó)際油價(jià)小幅下行至9美元/百萬英熱單位，比2019年下跌4.8%。

　　全球LNG出口能力仍將提升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

　　2020年，預(yù)計(jì)全球LNG供應(yīng)能力將升至4.56億噸/年，增速放緩至5.6%。新增產(chǎn)能近2500萬噸/年，美國(guó)項(xiàng)目產(chǎn)能預(yù)計(jì)占新增產(chǎn)能90%左右。LNG供應(yīng)能力增量較2019年減少，市場(chǎng)供應(yīng)能力過剩將有所緩解，價(jià)格跌幅減少。LNG項(xiàng)目投資熱情仍將持續(xù)，供應(yīng)商將采取更加靈活、多樣的投資組合模式，積極推進(jìn)項(xiàng)目最終投資決策達(dá)成。LNG與管道氣競(jìng)爭(zhēng)將持續(xù)加劇。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)石化報(bào)