國家統計局10日發布2016年12月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）。數據顯示，CPI環比上漲0.2%，同比上漲2.1%；PPI環比上漲1.6%，同比上漲5.5%，創逾5年新高。

　　專家表示，雖然蔬菜價格走低影響CPI增速回落，但是即將到來的春節將大概率再度推高CPI漲幅；PPI出現了5年來最強勢的一次上漲是受到了進口大宗商品價格上漲的影響，但其上漲空間正在逐漸縮小，短期高點即將來臨。

　　溫和 菜價走低致CPI漲幅回落

　　國家統計局城市司高級統計師繩國慶表示，從同比看，2016年12月CPI漲幅比上月回落0.2個百分點，主要是由于對比基數相對較高的影響，食品價格同比上漲2.4%，漲幅比上月回落1.6個百分點。其中，鮮菜價格漲幅由上月的15.8%回落至2.6%，對CPI的影響減少了0.30個百分點，是同比漲幅回落的主要原因。

　　“CPI大部分項目都在繼續加速，僅蔬菜一項大幅走低，導致同比增速下行。”廣發證券首席宏觀分析師郭磊表示，菜價下行主要是天氣因素，暖冬導致12月氣溫大幅高于往年，氣溫偏高導致部分蔬菜出現降價拋售。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，2016年12月非食品價格同比上漲2%，漲幅比上個月上升0.2個百分點，是2011年12月以來首次上漲至2%。居住類、服務類和能源類價格上漲較為明顯。受原油等初級能源價格持續上漲，交通工具用燃料類價格同比上漲至10.6%，漲幅比上個月上升6.1個百分點，時隔5年重新回到2位數增長。水電燃料價格也有所上漲，同比漲幅為0.7%，已創2014年9月以來的新高。

　　數據顯示，2016年全年CPI同比上漲2.0%，漲幅比2015年擴大了0.6個百分點。中國銀行國際金融研究所的報告顯示，從全年來看，CPI運行總體上呈現出年初、年末較高，年中較低的“U”字形走勢，這主要與食品價格變化趨勢有關，即食品價格在年初和年末漲幅均比較高，年中比較低。此外，服務類價格近期走高，一方面反映了隨著老齡化加劇、農村轉移勞動力減少和人口紅利衰減，中國勞動力成本持續上漲的事實，另一方面也表明隨著經濟進入新階段以及經濟結構的轉換，服務業快速發展，呈現出“供需兩旺”的格局。

　　對于后市，多位專家認為，即將到來的春節會推高食品價格，2017年1月CPI漲幅將大概率高于2016年12月。連平表示，雖然暖冬依舊是1月菜價的一個約束因素，但這一點整體應該抵不過節日因素，預計屆時CPI將上漲2.4%-2.5%。

　　顯效 PPI迎多年來最強勢上漲

　　繩國慶表示，從環比看，12月份PPI上漲1.6%，漲幅繼續擴大。一是受匯率波動等多因素影響，進口大宗商品價格上漲，推升了部分工業品出廠價格；二是工業生產和市場需求穩定增長，去產能、去庫存政策的效果顯現，供需關系逐步改善。從同比看，黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選、石油和天然氣開采、有色金屬冶煉和壓延加工、石油加工業價格同比分別上漲35.0%、34.0%、19.7%、17.1%和16.6%，漲幅比上月分別擴大12.8、5.4、13.5、4.5和7.6個百分點，合計影響PPI同比上漲約4.2個百分點，占總漲幅的76%左右。

　　對于PPI的走勢，郭磊表示，原油系是上漲源頭之一。石油加工和化工都受到了原油價格的影響，12月布倫特油價均值環比上行幅度達16.7%。黑色系是另一個上漲源頭。11月和12月鐵礦石價格分別上漲26.5%和4.0%。整治中頻爐的影響對12月鋼鐵價格影響也比較明顯。

　　對于后市，業內普遍認為PPI同比將繼續上行。海通證券首席宏觀分析師姜超判斷，1月以來油價上行乏力，煤價、鋼價繼續回落，1月PPI環比或零增長，但考慮到去年同期基數依然較低，預計1月PPI同比漲幅繼續回升至6.1%。

　　2016年全年PPI同比下降1.4%，降幅比2015年收窄了3.8個百分點。連平表示，PPI在9月同比轉正，只用了4個月時間便上漲至5.5%，近4個月漲幅分別為0.1%、1.2%、3.3%、5.5%，月度間的差值分別為1.1%、2.1%、2.2%，呈加速上漲特點。PPI的轉正反映市場需求明顯回升，工業產品價格上漲有助于企業利潤增長。但初級原料和工業中間產品價格的過快上漲帶來PPIRM（工業企業原料、燃料、動力購進價格指數）上漲加快，將加大企業經營成本。樓市政策收緊，債市經歷震蕩之后，不排除閑置資金流入工業品和消費品領域，推升相關價格加快上漲。

　　預判 2017年或呈溫和通脹走勢

　　多位專家預測，2017年CPI將呈溫和上漲走勢，PPI有望在一季度升至高點，此后漲勢或將放緩。

　　郭磊判斷，從2016年四季度來看，CPI和PPI的季度均值大約在2.1%和3.3%的水平；2017年一季度的CPI均值應略高于2016年四季度，PPI應顯著高于2016年四季度。2017年的整體物價走勢大概率是溫和再通脹。

　　連平認為，2017年，經濟運行將緩中趨穩，經濟增長難以明顯回升，貨幣投放平穩與流動性整體穩定，對CPI的抬升作用十分有限。豬肉價格下行周期逐漸結束，2017年二季度可能回升。但豬周期的波動性明顯平緩，豬肉價格上漲的幅度不會達到上一輪那么高。預計2017年全年CPI同比漲幅難有明顯提升，物價運行整體溫和。此外，產業結構調整難以顯著提振工業需求，PPI上漲趨勢不會一直持續，增長勢頭將逐步放緩。預計2017年PPI同比漲幅顯著上升，高點出現在一季度，之后隨著翹尾因素減弱及工業需求的趨緩，下半年漲勢將有所放緩。但2017年PPI全年平均同比將轉正，結束持續五年的負增長局面。

　　社科院中國經濟形勢分析與預測課題組也預測，2017年第一季度至第四季度，CPI漲幅分別為2.0%、2.2%、2.3%和2.4%，呈現逐季上漲的發展態勢，2017年全年CPI為2.2%，比2016年略微增加0.2個百分點，依然處于溫和上漲階段；PPI分別為0.9%、1.5%、1.9%和2.2%，2017年全年PPI為1.6%，比2016年增加3.7個百分點。

　　國家信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良表示，從居民消費價格來看，2017年勞動力成本上漲會推動服務價格上漲，豬肉價格高位企穩，蔬菜、鮮果等食品價格受天氣等因素影響有較大的不確定性。國際大宗商品價格進一步大幅反彈的動能不足，我國產能過剩問題仍比較突出，價格難以持續回升。因此，2017年社會總供給大于總需求的狀況沒有改變，物價缺乏大幅上漲的基礎。