國(guó)家設(shè)多重機(jī)制保障“養(yǎng)老錢”安全——聚焦養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)三大焦點(diǎn)

　　人力資源和社會(huì)保障部新聞發(fā)言人李忠近期透露，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理，年內(nèi)將組織首批委托省份與社保基金理事會(huì)簽訂合同。這意味著累計(jì)結(jié)余近４萬(wàn)億的全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，投資運(yùn)營(yíng)將于年內(nèi)啟動(dòng)。

　　養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)收益率有多高？“新華視點(diǎn)”記者圍繞相關(guān)焦點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了采訪。據(jù)悉，廣東和山東兩省此前已“試點(diǎn)”將部分養(yǎng)老金結(jié)余，委托全國(guó)社保基金理事會(huì)投資運(yùn)營(yíng)，保值增值情況良好。針對(duì)養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)安全性，國(guó)家也已制定多重機(jī)制，保障“養(yǎng)老錢”投資安全。

　　焦點(diǎn)１：養(yǎng)老金投資收益有多高

　　據(jù)人社部公布消息，目前基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資合同已經(jīng)印發(fā)，人社部正指導(dǎo)地方根據(jù)自己的實(shí)際做好資金測(cè)算，確定投資額度，目前部分省份已制定了具體方案，形成了委托投資的計(jì)劃。

　　養(yǎng)老金投資保值呼聲由來(lái)已久。長(zhǎng)期以來(lái)，為保障養(yǎng)老保險(xiǎn)基金安全，養(yǎng)老金投資只能存銀行和買國(guó)債。《中國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)發(fā)展年度報(bào)告２０１５》數(shù)據(jù)顯示，從２０１３年至２０１５年，我國(guó)企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收益率分別為２．４％、２．９％、３．１％，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均水平，部分年份甚至趕不上通貨膨脹率。

　　與此同時(shí)，作為負(fù)責(zé)管理運(yùn)營(yíng)國(guó)家社會(huì)保障儲(chǔ)備基金的全國(guó)社保基金理事會(huì)，自２０００年成立以來(lái)，通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，年均投資收益率在８％左右。全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，去年全國(guó)社保基金投資收益率達(dá)１５．１４％。

　　那么，養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)收益率能提高多少？業(yè)內(nèi)專家指出，由于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金與全國(guó)社會(huì)保障基金在投資周期、投資領(lǐng)域方面存在差異，收益率也會(huì)有差異。不過(guò)，先期已“試水”的廣東、山東兩地養(yǎng)老金委托投資運(yùn)營(yíng)情況整體良好。

　　廣東與山東兩省分別在２０１２年、２０１４年，將養(yǎng)老金部分結(jié)余委托全國(guó)社保基金理事會(huì)投資運(yùn)營(yíng)，其中廣東省委托運(yùn)營(yíng)的城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金額度為１０００億元，山東在去年底到位的委托運(yùn)營(yíng)基金為５００億元。

　　全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)２０１５年度基金年報(bào)顯示，廣東省委托資金１０００億元，截至２０１５年末，累計(jì)投資收益達(dá)３１４．２７億元。

　　山東省財(cái)政廳社會(huì)保障處處長(zhǎng)楊士祥介紹，山東省委托投資運(yùn)營(yíng)、分批到位的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金５００億元，去年實(shí)現(xiàn)收益３６．９５億元，年化投資收益率達(dá)到１５．１９％。

　　焦點(diǎn)２：首批投資運(yùn)營(yíng)養(yǎng)老金規(guī)模將有多大

　　人社部公布數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，全國(guó)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)兩項(xiàng)基金累計(jì)結(jié)存額度為３．９９萬(wàn)億元。

　　記者了解到，首批委托投資運(yùn)營(yíng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金數(shù)額多少，取決于地方養(yǎng)老保險(xiǎn)基金歸集能力與預(yù)留基金備付金規(guī)模兩大因素。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新介紹，目前各地基本養(yǎng)老保險(xiǎn)雖均已實(shí)現(xiàn)省級(jí)統(tǒng)籌，但大部分仍屬于“市縣統(tǒng)籌＋省級(jí)調(diào)劑”方式，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金仍然分散在數(shù)千個(gè)基層統(tǒng)籌單位。但基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金只能由省級(jí)政府委托投資，這就對(duì)參與委托投資省份的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余歸集能力提出了非常高的要求。

　　以山東省為例，截至去年底山東企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余２１９０億元。山東省在２０１４年確定委托投資運(yùn)營(yíng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金總額為１０００億元，期限為５年，但截至去年底分批到位委托資金僅５００億元。

　　中國(guó)社科院世界社會(huì)保障中心主任鄭秉文認(rèn)為，原本大量存在商業(yè)銀行的養(yǎng)老金統(tǒng)一歸集劃撥，由此可能產(chǎn)生的地區(qū)性金融壓力，也是統(tǒng)籌地區(qū)需要考慮的重要因素。

　　業(yè)內(nèi)專家介紹，目前我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)屬于“現(xiàn)收現(xiàn)付”，基金運(yùn)營(yíng)必須考慮當(dāng)期收支平衡，否則將對(duì)地方財(cái)政帶來(lái)巨大壓力。隨著人口老齡化普遍加劇，加上養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托運(yùn)營(yíng)期限一般為５年，地方測(cè)算養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余委托投資運(yùn)營(yíng)時(shí)，必須考慮預(yù)留部分結(jié)余資金，備付保險(xiǎn)基金結(jié)余用于平衡收支缺口。

　　此外，今年全國(guó)絕大部分省份都已下調(diào)企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)費(fèi)率１個(gè)百分點(diǎn)，征繳收入將有所減少。某省社保基金管理部門一名負(fù)責(zé)人表示，在前期探索委托養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)的省份中，就已有地區(qū)反映，需要提前支取部分委托運(yùn)營(yíng)資金，以確保當(dāng)期養(yǎng)老金按時(shí)足額發(fā)放。

　　鄭秉文、清華大學(xué)教授楊燕綏等專家測(cè)算，綜合各方因素測(cè)算，預(yù)計(jì)首批委托投資運(yùn)營(yíng)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金額度在２０００億元至３０００億元左右。

　　焦點(diǎn)３：“養(yǎng)老錢”安全如何保障

　　“養(yǎng)老錢”投資運(yùn)營(yíng)安全涉及數(shù)億參保人員未來(lái)的生計(jì)。為此，國(guó)家對(duì)養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)設(shè)置了多重保障機(jī)制：

　　——投資領(lǐng)域嚴(yán)格限定，權(quán)益類資產(chǎn)比重不超過(guò)３０％。根據(jù)國(guó)務(wù)院頒布的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》中要求，養(yǎng)老基金限于境內(nèi)投資。其中，投資股票、股票基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的３０％。

　　長(zhǎng)江證券首席策略分析師陳果分析，從２０１５年的數(shù)據(jù)來(lái)看，企業(yè)年金和社保基金直接投資于股票的比例均在１０％左右，因此更注重安全性的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，投資在股市的比例預(yù)計(jì)不會(huì)太高。

　　——可承諾保底收益，建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。參與委托養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的某省社保基金管理部門一名負(fù)責(zé)人介紹，根據(jù)目前人社部與財(cái)政部明確的政策，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托運(yùn)營(yíng)合同，分承諾保底收益和不承諾保底收益兩個(gè)版本，由各省根據(jù)實(shí)際自行選擇。

　　《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》明確，受托機(jī)構(gòu)按年度凈收益的１％來(lái)提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，投資管理機(jī)構(gòu)按管理費(fèi)的２０％來(lái)提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。這兩項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金資金，將專門用于彌補(bǔ)可能出現(xiàn)的一些投資虧損。

　　——優(yōu)選管理機(jī)構(gòu)，多方監(jiān)督定期披露。人社部副部長(zhǎng)游鈞表示，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)，對(duì)托管機(jī)構(gòu)和投資管理機(jī)構(gòu)也有明確要求，需要具有全國(guó)社保基金和企業(yè)年金的投資管理經(jīng)驗(yàn)，或者具有良好的管理業(yè)績(jī)和社會(huì)信譽(yù)。人社部、財(cái)政部對(duì)整個(gè)基金的運(yùn)營(yíng)進(jìn)行全方位和全面的監(jiān)督；建立定期的報(bào)告制度和信息披露制度，使基金在陽(yáng)光下運(yùn)行，讓公眾享有知情權(quán)和監(jiān)督權(quán)。

　　楊燕綏等專家表示，通過(guò)市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)方式，安全可控地實(shí)現(xiàn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值，肯定是未來(lái)發(fā)展大方向。建議按照專業(yè)化、市場(chǎng)化的原則，逐步增加符合條件的委托機(jī)構(gòu)，開展更加多元化的投資，提高競(jìng)爭(zhēng)層次，增加基金保值增值能力。（采寫記者：李勁峰、徐博、烏夢(mèng)達(dá)、席敏）