30日，國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于做好傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會資本合作工作通知》以下簡稱《通知》提出，建立合理投資回報(bào)機(jī)制，以及構(gòu)建多元化退出機(jī)制，包括推動PPP項(xiàng)目與資本市場深化發(fā)展相結(jié)合，依托各類產(chǎn)權(quán)、股權(quán)交易市場，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化等方式，豐富PPP項(xiàng)目投資退出渠道。

　　對此，國家發(fā)改委投資研究所體制政策研究室主任吳亞平分析認(rèn)為，在有關(guān)PPP一系列的頂層設(shè)計(jì)清晰之后，社會各類資本特別是民間資本參與PPP項(xiàng)目的步伐將加快。

　　構(gòu)建多元化退出機(jī)制

　　記者注意到，“建立合理投資回報(bào)機(jī)制”和“構(gòu)建多元化退出機(jī)制”，是《通知》的一大亮點(diǎn)。

　　圍繞“投資回報(bào)和退出”這一關(guān)鍵問題，《通知》給出諸多創(chuàng)新指導(dǎo)。

　　例如，《通知》提出，要積極探索優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的多種付費(fèi)模式，采取資本金注入、直接投資、投資補(bǔ)助、貸款貼息，以及政府投資股權(quán)少分紅、不分紅等多種方式支持項(xiàng)目實(shí)施，提高社會資本投資回報(bào)，增強(qiáng)項(xiàng)目吸引力。

　　《通知》提出，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的價(jià)格改革，合理確定價(jià)格收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，依法適當(dāng)延長特許經(jīng)營年限，提供廣告、土地等資源配置，充分挖掘項(xiàng)目運(yùn)營商業(yè)價(jià)值，建立使用者付費(fèi)和可行性缺口補(bǔ)貼類項(xiàng)目的合理投資回報(bào)機(jī)制，既要使社會資本獲得合理投資回報(bào)，也要有效防止政府和使用者負(fù)擔(dān)過重。

　　在建立合理投資回報(bào)機(jī)制的同時(shí)，《通知》還提出“構(gòu)建多元化退出機(jī)制”，以增強(qiáng)PPP項(xiàng)目的流動性，提升項(xiàng)目價(jià)值，吸引更多社會資本參與。

　　《通知》要求，推動PPP項(xiàng)目與資本市場深化發(fā)展相結(jié)合，依托各類產(chǎn)權(quán)、股權(quán)交易市場，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化等方式，豐富PPP項(xiàng)目投資退出渠道。提高PPP項(xiàng)目收費(fèi)權(quán)等未來收益變現(xiàn)能力，為社會資本提供多元化、規(guī)范化、市場化的退出機(jī)制。

　　《通知》還提出，要積極發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)作用。包括完善保險(xiǎn)資金等參與PPP項(xiàng)目的投資機(jī)制，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)通過債權(quán)、股權(quán)、資產(chǎn)支持計(jì)劃等多種方式，支持基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目建設(shè)，切實(shí)提高PPP項(xiàng)目融資效率等。

　　重點(diǎn)鎖定七大傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域

　　《通知》明確了能源、交通運(yùn)輸、水利、環(huán)境保護(hù)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、重大市政工程等七大領(lǐng)域的推廣PPP重點(diǎn)項(xiàng)目類別，也是亮點(diǎn)之一。

　　吳亞平曾向上證報(bào)記者表示，政府應(yīng)盡快研究制訂適合采用PPP模式的PPP產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄或類似正面清單，以使PPP項(xiàng)目更具操作性。依此看來，《通知》正是朝這個(gè)方向邁出了一小步。

　　以鐵路運(yùn)輸類為例，《通知》明確，重點(diǎn)鼓勵(lì)社會資本投資建設(shè)和運(yùn)營城際鐵路、市域郊鐵路、資源開發(fā)性鐵路以及支線鐵路，鼓勵(lì)社會資本參與投資鐵路客貨運(yùn)輸服務(wù)業(yè)務(wù)和鐵路“走出去”項(xiàng)目。顯而易見，在明確項(xiàng)目范圍后，其操作性更強(qiáng)。

　　值得一提的是，今年年初以來民間投資一路下行，這讓市場對PPP托底投資的期望度提高。近期資本市場上，PPP行情火爆，市場情緒從建筑板塊蔓延至環(huán)保領(lǐng)域。

　　“7月全國基建投資突降，直接導(dǎo)致了投資大幅低于預(yù)期。下半年穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)還是得靠政府的手發(fā)力。”長江證券分析師認(rèn)為，近期關(guān)于PPP等基建投融資機(jī)制的討論較多，正源于此。

　　事實(shí)上，自去年5月國家發(fā)改委建立首個(gè)國家部委層面PPP項(xiàng)目庫后，截至2016年7月底，公開推介的兩批PPP項(xiàng)目中，已有619個(gè)項(xiàng)目簽約，總投資10019.1億元。從行業(yè)分布看，簽約項(xiàng)目主要集中在市政、交通等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域以及學(xué)校、醫(yī)院、體育等公共服務(wù)領(lǐng)域。

　　對此，多位分析人士也預(yù)計(jì)，未來政府投資空間較大的主要集中在軌交、通航機(jī)場、城市管廊、公共服務(wù)等領(lǐng)域。

　　從目前來看，未來PPP項(xiàng)目的可持續(xù)性仍強(qiáng)勁。

　　國家發(fā)改委副秘書長許昆林日前透露，國家發(fā)改委推介了兩批項(xiàng)目后，“第三批會很快推出，具體投資額也許比6000億還多。”

　　另外，財(cái)政部按計(jì)劃在9月將形成第三批示范項(xiàng)目清單并正式對外公布。