近日，由中國人民大學(xué)國際貨幣研究所發(fā)布的《人民幣國際化報(bào)告2016》指出，截至2015年底，綜合反映人民幣國際化的指數(shù)RII達(dá)3.6，5年間增長逾10倍。人民幣有望在兩年內(nèi)超越日元和英鎊，成為僅次于美元和歐元的全球第三大貨幣。

　　RII，即人民幣國際化指數(shù)（RMB Internation alization Index）是由中國人民大學(xué)國際貨幣研究所編制的綜合的多變量合成指數(shù)。其強(qiáng)調(diào)人民幣作為貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)果和直接投資、國際債券交易貨幣的職能，用以衡量和反映人民幣國際化的真實(shí)水平。

　　內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜不減國際化進(jìn)程

　　報(bào)告認(rèn)為，盡管近年來全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路曲折，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，但面對(duì)國內(nèi)外復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，人民幣國際化仍然快步躍進(jìn)，主要有三。

　　其一，人民幣在全球貿(mào)易中的地位提升。2015年全年，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生量已超過7萬億元，占我國貿(mào)易結(jié)算量總額的近1/3。同時(shí)，以人民幣結(jié)算的貿(mào)易量占全球貿(mào)易量的比例也在迅速提升，從2014年的3%提升至3.38%，增幅超10%。

　　其二，人民幣在國際金融市場地位提升。特別是這兩年，隨著我們金融開放進(jìn)一步的深化，人民幣在國際金融市場中計(jì)量、結(jié)算的比重快速增長，主要涉及國際信貸債券、直接融資、外部交易、票據(jù)交易等等。

　　其三，是國際金融安全網(wǎng)絡(luò)建設(shè)加快。近年來，中國人民銀行已與33個(gè)國家、地區(qū)當(dāng)局簽署了貨幣互換協(xié)議，總額已經(jīng)達(dá)到33.3萬億。

　　與美歐差距依然較大 未來挑戰(zhàn)有三

　　中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長向松祚在解讀報(bào)告時(shí)指出，盡管人民幣國際化的進(jìn)展超乎預(yù)期，但應(yīng)客觀認(rèn)識(shí)到，其與美元、歐元相比，客觀差距依然顯著。未來，尤其是在人民幣10月加入SDR貨幣籃子后，人民幣國際化應(yīng)注意三大挑戰(zhàn)。

　　首先是資本帳戶的開放和人民幣匯率逐漸浮動(dòng)所帶來的挑戰(zhàn)。隨著人民幣加入SDR貨幣籃子和進(jìn)一步國際化，在三元悖論的框架下，中國的貨幣政策問題已經(jīng)演變成為貨幣政策的獨(dú)立性、資本帳戶的穩(wěn)健開放與人民幣匯率的穩(wěn)健浮動(dòng)三者之間的問題。報(bào)告的結(jié)論指出，這是人民幣的基本挑戰(zhàn)。

　　其次是如何構(gòu)建宏觀審慎金融監(jiān)管架構(gòu)，以防范國內(nèi)可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)。可以看到，近年來，我國已經(jīng)歷了多次系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。特別是去年股市劇烈動(dòng)蕩，引發(fā)了國際社會(huì)和國際金融市場的廣泛關(guān)注。該如何用宏觀審慎的架構(gòu)來防范國內(nèi)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)被再一次提上議程。

　　第三是如何成功實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)增長方式和發(fā)展模式的根本性轉(zhuǎn)型所帶來的挑戰(zhàn)。總結(jié)歷史經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)貨幣要成為真正意義上的國際主流貨幣或者國際化的貨幣，應(yīng)主要取決于三個(gè)基本的條件：第一，是一國的政策穩(wěn)定、法治健全、財(cái)富安全，其貨幣要能成為財(cái)富的安全港；第二，是一國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模要足夠的龐大，要有持久創(chuàng)新的能力。國際投資者因其能提供長期、穩(wěn)健的回報(bào)而愿意把投資和儲(chǔ)蓄配置到這個(gè)國家。第三，是一國的貨幣市場必須符合國際公認(rèn)的監(jiān)管，并具有國際的公信力。我國的經(jīng)濟(jì)金融改革開放，應(yīng)朝著這三個(gè)目標(biāo)不懈前進(jìn)。