終止連續(xù)下滑，上半年運行得到改善

　　工業(yè)經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)平穩(wěn)回升

　　政府穩(wěn)增長雖力度不減，但需求走弱讓工業(yè)生產(chǎn)面臨壓力

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6%，增速與上年基本持平。從近四個季度的增長情況看，工業(yè)增速終止了連續(xù)下滑趨勢；同期，工業(yè)企業(yè)效益、庫存、資產(chǎn)負(fù)債率等關(guān)鍵指標(biāo)也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，顯示上半年工業(yè)經(jīng)濟(jì)運行有所改善。針對下半年工業(yè)經(jīng)濟(jì)運行情況，多數(shù)專家認(rèn)為，未來工業(yè)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)回升，但在運行過程中或出現(xiàn)矛盾因素。一方面，目前政府穩(wěn)增長力度不減，下半年隨著更多優(yōu)化工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后續(xù)舉措出臺，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速及結(jié)構(gòu)都將繼續(xù)改善。另一方面，二季度經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)出“需求冷、生產(chǎn)熱”的局面，未來受前期需求走弱拖累，工業(yè)生產(chǎn)難言樂觀。

　　改善 工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象

　　上半年，工業(yè)用電量增長0.5%，比一季度加快0.3個百分點，而去年上半年則為下降0.4%；工業(yè)產(chǎn)品數(shù)量也進(jìn)一步增加，今年上半年實現(xiàn)增長的產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到361種，支撐工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定增長的力量有所增強(qiáng)；產(chǎn)品出口有所好轉(zhuǎn)，上半年出口交貨值同比下降0.7%，降幅收窄1.1個百分點，其中二季度增長0.8%，是在連續(xù)四個季度下降之后首現(xiàn)正增長。對此，國家統(tǒng)計局工業(yè)司司長張衛(wèi)華表示，多項數(shù)據(jù)說明上半年工業(yè)經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)出趨穩(wěn)向好的運行態(tài)勢。

　　對于工業(yè)經(jīng)濟(jì)運行趨穩(wěn)，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，在降稅清費、“三去一降一補(bǔ)”等調(diào)控的作用下，企業(yè)經(jīng)營成本得到降低，一定程度上促進(jìn)了企業(yè)生產(chǎn)提升。年初以來工業(yè)產(chǎn)品價格整體回升，PPI降幅持續(xù)收窄，工業(yè)通縮壓力逐漸減弱，反映市場已經(jīng)有一定程度改善。

　　“上半年工業(yè)平穩(wěn)增長，對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。”中國銀行國際金融研究所研究員梁婧表示，工業(yè)占GDP的比重在33%左右。據(jù)測算，2015年GDP增長放緩0.4個百分點，其中工業(yè)增長的放緩就拉低了0.37個百分點。而在今年上半年，除了高技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)依然延續(xù)了快速增長勢頭，部分傳統(tǒng)行業(yè)和設(shè)備制造業(yè)增速也有所回升。農(nóng)副食品、食品制造等輕工業(yè)，通用設(shè)備、汽車、電氣機(jī)械等設(shè)備制造業(yè)，非金屬礦物業(yè)、金屬制品業(yè)等重工業(yè)，這三類行業(yè)增加值增速較上年同期和上年全年均有所加快。這些行業(yè)對工業(yè)增長的回升起到重要的拉動作用。

　　海通證券首席宏觀分析師姜超也表示，從生產(chǎn)看，工業(yè)推動了經(jīng)濟(jì)反彈。二季度第二產(chǎn)業(yè)對GDP累計同比的拉動反彈至2.5%，第三產(chǎn)業(yè)回落至4.0%，第二產(chǎn)業(yè)同比增速反彈至6.3%。

　　展望 下半年總體將保持平穩(wěn)

　　受穩(wěn)增長政策、企業(yè)效益改善等因素影響，今年以來工業(yè)生產(chǎn)改變了過去增速持續(xù)放緩態(tài)勢，出現(xiàn)一定企穩(wěn)跡象。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6%，增速與上年基本持平。從近四個季度增長情況看，2015年三、四季度工業(yè)生產(chǎn)增速均為5.9%，今年一、二季度分別增長5.8%和6.1%，連續(xù)四個季度保持在6%左右的區(qū)間內(nèi)小幅波動，終止了工業(yè)增速連續(xù)下滑的趨勢。

　　記者從工信部、發(fā)改委等多個部門獲悉，根據(jù)今年各部委的工作部署，下半年將有一系列穩(wěn)增長及促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運行的政策出臺，其中包括中國制造2025戰(zhàn)略的多個配套政策、多項針對具體行業(yè)的專項行動，以及促進(jìn)區(qū)域發(fā)展的相關(guān)規(guī)劃。這些后續(xù)政策的逐步落實，將對工業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升起到穩(wěn)定和推動作用。

　　多數(shù)專家學(xué)者和企業(yè)界人士認(rèn)為，下半年的工業(yè)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)回升的運行趨勢。梁婧告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者，雖然國內(nèi)外需求仍然偏弱，房地產(chǎn)市場可能有所降溫，去產(chǎn)能持續(xù)推進(jìn)，工業(yè)回升面臨一定壓力，但政府穩(wěn)增長的力度不減，基礎(chǔ)設(shè)施仍將保持較快增長，房地產(chǎn)市場回暖對上下游產(chǎn)業(yè)的拉動作用仍會延續(xù)。同時企業(yè)去庫存的加快、降費減稅措施的實施等都為工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)保持穩(wěn)定提供有利條件，預(yù)計下半年工業(yè)增加值增長仍會較為平穩(wěn)。

　　值得一提的是，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計，下半年工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)PPI的降幅將保持收窄的態(tài)勢，為工業(yè)進(jìn)一步平穩(wěn)回暖提供有利條件。

　　連平表示，2016年6月PPI同比-2.6%，已經(jīng)連續(xù)52個月負(fù)增長，但降幅比上個月縮小0.2個百分點，連續(xù)6個月收窄；預(yù)計下半年在上游輸入性價格企穩(wěn)的帶動下，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格回升，對工業(yè)產(chǎn)業(yè)的通縮壓力將逐步減小。大量穩(wěn)增長政策陸續(xù)落地，下游市場需求改善逐漸明顯，帶動工業(yè)出廠產(chǎn)品價格企穩(wěn)。PPI將保持降幅收窄態(tài)勢，年末PPI同比增速可能逐漸回升至0%左右。

　　矛盾 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)優(yōu)化但面臨壓力

　　在工業(yè)經(jīng)濟(jì)運行趨穩(wěn)的同時，工業(yè)結(jié)構(gòu)也在繼續(xù)優(yōu)化。從統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)來看，六大高耗能行業(yè)生產(chǎn)同比增長6.2%，增長持續(xù)回落，比2015年和2014年分別回落0.1和1.3個百分點，在工業(yè)經(jīng)濟(jì)中的占比也繼續(xù)降低；同期，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，工業(yè)整體轉(zhuǎn)型升級步伐加快。

　　據(jù)連平介紹，上半年原煤、粗鋼產(chǎn)量同比分別為-9.7%、-1.1%，過剩行業(yè)產(chǎn)量下降，反映去產(chǎn)能進(jìn)程推進(jìn)積極。從工業(yè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部看，工業(yè)增加值增長較快的主要為高端制造業(yè)、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、新能源行業(yè)等，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)正處于調(diào)整優(yōu)化過程中。

　　國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運也表示，“三去一降一補(bǔ)”在工業(yè)方面已取得初步成效。從去產(chǎn)能看，上半年煤炭產(chǎn)量下降了9.7%，粗鋼下降了1.1%；從去杠桿的情況來看，5月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率同比下降0.5個百分點；從降成本的角度來看，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元的主營成本略有下降。此外，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，情況也在繼續(xù)改善，上半年高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長速度達(dá)10.2%，占比12.1%，比去年同期提高0.7個百分點。

　　盡管出現(xiàn)了一些亮點，也有專家認(rèn)為，下半年工業(yè)經(jīng)濟(jì)運行的壓力依舊很大，困難不減。姜超認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)出了“需求冷、生產(chǎn)熱”的局面，7月份以來發(fā)電耗煤增速已經(jīng)出現(xiàn)了小幅回落，未來受前期需求走弱拖累，工業(yè)生產(chǎn)難言樂觀。

　　此外還有分析稱，目前工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存增速仍維持歷史低位，但企業(yè)在利潤企穩(wěn)的情況下，仍然沒有出現(xiàn)“補(bǔ)庫存”的跡象。這進(jìn)一步反映出在產(chǎn)能過剩背景下，企業(yè)家投資擴(kuò)產(chǎn)意愿持續(xù)低迷。不過，企業(yè)在利潤良好的情況下持續(xù)去庫存，有助于資產(chǎn)負(fù)債率的下降。但該邏輯更多體現(xiàn)在私營企業(yè)，而非國企，國企去杠桿能否有效啟動尤為關(guān)鍵。這一方面取決于“僵尸企業(yè)”能否盡快出清，另一方面，市場化、法制化的“債轉(zhuǎn)股”也是值得關(guān)注的選項。